1.支付方式

支付方式并購支付中主要考慮的是獲取并購標(biāo)的的資源或金融工具，主要有以下幾種方式：

（1）現(xiàn)金支付方式是指收購企業(yè)通過支付現(xiàn)金獲得目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或控制權(quán)?，F(xiàn)金支付方式需要收購企業(yè)籌集大量現(xiàn)金用以支付收購行為，這會給收購企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力。金融圈的干貨文章、模塊知識、實(shí)務(wù)課程助您成為金融界的實(shí)力派！歡迎關(guān)注金融干貨！

（2）證券支付方式是指收購企業(yè)通過發(fā)行新證券（股票或債券）以換取目標(biāo)企業(yè)（資產(chǎn)或股票）的并購過程。具體有以下兩種形式：（1）股票支付方式。在股票支付方式下，收購企業(yè)通過發(fā)行新股以購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票；其中較為普遍的是股票交換（stock exchange）這種形式。股票交換是指收購企業(yè)發(fā)行新股以換取目標(biāo)企業(yè)股票。（2）債券支付方式。在債券支付方式下，收購企業(yè)通過發(fā)行債券獲取目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票；此類用于并購支付手段的債券必須具有相當(dāng)?shù)牧魍ㄐ约耙欢ǖ男庞玫燃墶?/p>

（3）杠桿收購（1everaged buyout，LBO）是指少數(shù)投資者通過負(fù)債收購目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股份。杠桿收購與前面所提及的債券支付方式相比，有一個(gè)顯著的區(qū)別就是杠桿收購以高負(fù)債率而著稱。杠桿收購的一個(gè)特例是管理層收購（management buyout，MBO）：企業(yè)管理當(dāng)局利用杠桿收購本公司股票。

2.融資方式

融資方式融資方式所涉及的是籌集并購資源的金融工具：它主要有內(nèi)部融資（internal financing）和外部融資（extemal financing）兩大渠道。

（1）內(nèi)部融資是指收購企業(yè)利用留存盈余（retained earnings）進(jìn)行并購支付，其對應(yīng)的支付方式主要是現(xiàn)金支付方式。

（2）外部融資是指收購企業(yè)通過外部渠道籌集資金進(jìn)行并購支付。外部融資包括債務(wù)融資（debt financing）和權(quán)益融資（equity financing）。

債務(wù)融資。債務(wù)融資指收購企業(yè)通過舉債（issue debt）來籌集并購所需的資金，該融資方式對應(yīng)于債券支付方式和杠桿收購方式。

權(quán)益融資。權(quán)益融資指收購企業(yè)通過發(fā)行權(quán)益性（issue equity）證券（如股票）籌集用于并購支付的資金，這種融資對應(yīng)于股票支付方式或交換方式。