公募基金

是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制等行業(yè)規(guī)范。

例如大成、華夏、嘉實、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會嚴格監(jiān)管，投資方向與投資比例有嚴格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金。

私募是相對于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。

目前中國的私募按投資標的分主要有：私募證券投資基金，經(jīng)陽光化后又叫做陽光私募(投資于股票，如赤子之心、武當資產(chǎn)、中鑫私募聯(lián)盟、星石等資產(chǎn)管理公司)，私募房地產(chǎn)投資基金(目前較少，如星浩投資)，私募股權投資基金(即PE，投資于非上市公司股權，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私募風險投資基金(即VC，風險大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG)，公、私募基金的區(qū)別：

投資門檻

公募基金的投資門檻為1000元，面向社會大眾募集

而私募基金的投資門檻為100萬元，面向高凈值客戶。

產(chǎn)品規(guī)模

公募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模通常為幾億至幾百億元，股票池通常有幾十至幾百只股票。而私募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有幾千萬至幾億元。

投資限制

公募基金在股票投資上受限較多，如持股最低倉位為6成，不能參與股指期貨對沖等。

而私募基金的倉位非常靈活，既可空倉也可滿倉，且可參與股票、股指期貨、商品期貨等多種金融品種的投資。

費用

公募基金的收入主要來源于固定管理費，由于公募基金規(guī)模龐大，每年的固定管理費便足以維持公募基金公司的正常運作。

而私募基金的收入來源主要為浮動管理費，該費用的收取規(guī)則是私募公司在基金凈值每創(chuàng)新高的利潤中提取20%作為提成，這就意味著私募公司必須在給投資人持續(xù)賺錢的前提下才能盈利。

流動性

公募基金的流動性非常好，而私募基金的流動性則相對較差，且有部分私募基金在購買后有6個月至1年不得贖回的限制。

信息披露

證監(jiān)會對于公募基金的信息披露要求非常嚴格，公募基金每個季度都要詳細地披露其投資組合，持倉比例等信息。而私募基金的信息披露要求較低，在投資過程中有著較強的保密性。

收益風險特征

雖然公募行業(yè)與私募行業(yè)的基金都有著不同程度的業(yè)績分化，但從統(tǒng)計到的行業(yè)平均業(yè)績來看，公募基金只有在大牛市中會跑贏私募基金，而私募基金在震蕩市與熊市中表現(xiàn)更加突出。

公募基金如大成、嘉實、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風險企業(yè)，而私募基金可以。

私募基金的組織形式

信托制

信托即受人之托，代人管理財物。是指委托人對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進行管理或處分的行為。

信托行業(yè)中的一法三規(guī)指《中華人民共和國信托法》，《信托公司管理辦法》，《信托公司凈資本管理辦法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》。

全國僅68家信托公司，一大半是國企，受銀監(jiān)會監(jiān)管，銀監(jiān)會不會再新發(fā)牌照。

銀行、信托、券商、保險四大金融支柱產(chǎn)業(yè)中，信托列第二。

信托期限一般1到3年，年化收益率在8%-11%

信托財產(chǎn)完全隔離，不受任何償債清算，例如欠債可以不還、離婚可以不分、訴訟可以不給、遺產(chǎn)稅可以不交。

有限合伙制

2007年6月1日，我國《合伙企業(yè)法》正式施行。

有限合伙企業(yè)由GP(普通合伙人)和LP(有限合伙人)共同組成?？側藬?shù)不得超過50人。

GP對合伙企業(yè)的債務承擔無限連帶責任，并負責執(zhí)行合伙企業(yè)事務，可以以勞務出資。LP對有限合伙的債務承擔有限責任，不執(zhí)行合伙企業(yè)事務，不得以勞務出資。

國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司及公益性的事業(yè)單位社會團體不得擔任GP.

有限合伙主體企業(yè)不具備法人主體不需要繳納企業(yè)稅，避免雙重征稅。

契約式

是指把投資者、管理人、托管人三者作為當事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設立的一種基金。

契約型基金本身并不具備公司企業(yè)或法人的身份，可避免雙重征稅，在組織結構上，基金的持有人不具備股東的地位，但可以通過持有人大會來行使相應的權利。

發(fā)起步驟：私募管理人登記、基金發(fā)起、基金遞交材料基金業(yè)協(xié)會備案、備案完成 、劃款至項目方。

公司式

公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規(guī)范。目前公司式私募基金(如“某某投資公司”)在中國能夠比較方便地成立。

公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。

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