債市操作難度增加

根據(jù)中國基金報(bào)報(bào)道，債券市場去年底大幅調(diào)整，這次大跌使得債券市場增加了很多不確定性，在此之后也一直延續(xù)著防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿的主基調(diào)，與之相伴隨的是依然偏緊的資金面。截至3月底，債券類私募基金管理人（指債券策略產(chǎn)品占其整個(gè)產(chǎn)品60%以上的私募管理人）今年新發(fā)的產(chǎn)品類型中，股票策略和復(fù)合策略的產(chǎn)品數(shù)達(dá)到62.5%，債券策略僅新發(fā)7只，占比21.88%。而2016年債券類私募全年新發(fā)的債券策略產(chǎn)品為239只，占比達(dá)52.41%。

目前正在運(yùn)行的股票私募基金數(shù)量約12321只，其中債券型私募基金僅有1841只，發(fā)行過債券策略產(chǎn)品的公司也只有367家。而在發(fā)達(dá)市場，債券基金的規(guī)模遠(yuǎn)大于股票規(guī)模。某投資機(jī)構(gòu)總監(jiān)表示，在全球范圍內(nèi)，債券其實(shí)是規(guī)模最大的品種，但國內(nèi)市場則剛好相反，債券市場規(guī)模遠(yuǎn)不及股票市場，這種結(jié)構(gòu)是不合理的。盡管債市一向穩(wěn)定，但經(jīng)過了這樣的震蕩，許多投資機(jī)構(gòu)表示今年債市的操作難度將會(huì)增加。

應(yīng)如何認(rèn)識(shí)私募債券運(yùn)行方式及前景？

私募債券是指在中國境內(nèi)依法注冊(cè)的公司、企業(yè)及其他商事主體在中國境內(nèi)以非公開方式募集和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的債券，每款私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性，手續(xù)簡單，一般不能在證券市場上交易。這種投資方式與股票類似，但相對(duì)更保守，債市的穩(wěn)定性也相對(duì)較強(qiáng)。但是，今年債市的持續(xù)調(diào)整可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)的收縮，在這樣的背景下，各個(gè)債券私募開始尋求多品種投資的方式，對(duì)業(yè)務(wù)布局進(jìn)行變動(dòng)，關(guān)注各類市場的走向以及客戶需求，以擺脫單一路線受到債市波動(dòng)影響過大的局限。跨大規(guī)模、拓寬業(yè)務(wù)品種就有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的穩(wěn)定性。

綜上，去年年末的下跌打破了債市的平靜，引起了私募機(jī)構(gòu)對(duì)單一投資方向存在的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。在2017年債市操作難度將會(huì)升高的預(yù)期下，債券私募紛紛調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)這一新情況，打開更多的品種的市場。盡管債市部分可能走弱，但各投資機(jī)構(gòu)顯然已經(jīng)準(zhǔn)備好了穩(wěn)定業(yè)績的方案。如果您有私募基金方面的具體問題，歡迎咨詢法邦網(wǎng)的私募律師，以期得到專業(yè)的意見。