一、什么是夾層融資

（一）夾層融資是介于風(fēng)險較低的優(yōu)先債務(wù)和風(fēng)險較高的股本投資之間的一種融資方式。因此它處于公司資本結(jié)構(gòu)的中層。夾層融資一般采取次級貸款的形式，但也可以采用可轉(zhuǎn)換票據(jù)或優(yōu)先股的形式（尤其在某些股權(quán)結(jié)構(gòu)可在監(jiān)管要求或資產(chǎn)負債表方面獲益的情況下）。

（二）夾層融資的回報通常從以下一個或幾個來源中獲取：

1、現(xiàn)金票息，通常是一種高于相關(guān)銀行間利率的浮動利率；

2、還款溢價；

3、股權(quán)激勵，這就像一種認股權(quán)證，持有人可以在通過股權(quán)出售或發(fā)行時行使這種權(quán)證進行兌現(xiàn)。并非所有夾層融資都囊括了同樣的特點。舉例而言，投資的回報方式可能完全為累積期權(quán)或贖回溢價，而沒有現(xiàn)金票息。

夾層融資是一種非常靈活的融資方式，而夾層投資的結(jié)構(gòu)可根據(jù)不同公司的需求進行調(diào)整。

二、借款者及其股東所獲的利益

夾層融資是一種非常靈活的融資方式，這種融資可根據(jù)募集資金的特殊要求進行調(diào)整。對于借款者及其股東而言，夾層融資具有以下幾方面的吸引力：

（一）長期融資。亞洲許多中型企業(yè)發(fā)現(xiàn)，要從銀行那里獲得三年以上的貸款仍很困難。而夾層融資通常提供還款期限為5到7年的資金。

（二）可調(diào)整的結(jié)構(gòu)。夾層融資的提供者可以調(diào)整還款方式，使之符合借款者的現(xiàn)金流要求及其他特性。與通過公眾股市和債市融資相比，夾層融資可以相對謹慎、快速地進行較小規(guī)模的融資。夾層融資的股本特征還使公司從較低的現(xiàn)金票息中受益，而且在某些情況下，企業(yè)還能享受延期利息、實物支付或者免除票息期權(quán)。

（三）限制較少。與銀行貸款相比，夾層融資在公司控制和財務(wù)契約方面的限制較少。盡管夾層融資的提供者會要求擁有觀察員的權(quán)利，但他們一般很少參與到借款者的日常經(jīng)營中去，在董事會中也沒有投票權(quán)。

（四）比股權(quán)融資成本低。人們普遍認為，夾層融資的成本要低于股權(quán)融資，因為資金提供者通常不要求獲取公司的大量股本。在一些情況中，實物支付的特性能夠降低股權(quán)的稀釋程度。

以上便是什么是夾層融資，借款者及其股東所獲的利益的具體內(nèi)容，希望能對您有所幫助，當(dāng)然，在實踐中，有更多關(guān)于這的問題，如果您想要了解更多關(guān)于這方面的法律問題，請具體聯(lián)系我們律師，我們會根據(jù)您的具體情況，為您進行專業(yè)的法律分析。