一、什么是創(chuàng)業(yè)投資基金

根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”）第三十四條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資基金(VentureCapitalFund)是指主要投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資基金，投資的權(quán)益可以是普通股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等。是由一群具有科技或財務(wù)專業(yè)知識和經(jīng)驗的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司的基金。由該定義可看出，創(chuàng)業(yè)投資基金實質(zhì)上就是一類特殊的私募股權(quán)投資基金。

創(chuàng)業(yè)投資是以支持“新創(chuàng)事業(yè)”，并為 “未上市企業(yè)”提供股權(quán)資本的投資活動，但并不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的。創(chuàng)業(yè)投資主要是以私人股權(quán)方式從事資本經(jīng)營，并以培育和輔導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)業(yè)或再創(chuàng)業(yè)，來追求長期資本增值的高風(fēng)險、高收益的行業(yè)。

2005年十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡稱“創(chuàng)投辦法”），對創(chuàng)業(yè)投資基金作了界定，該辦法由發(fā)改委、科技部、財政部、商務(wù)部、國家工商行政管理總局、中國證監(jiān)會等十個部委共同發(fā)布的部門規(guī)章，與《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》均屬于部門規(guī)章，但是后者應(yīng)當(dāng)認(rèn)為是特別法，一般意義上而言，在同一層級的法律法規(guī)，特別法應(yīng)當(dāng)優(yōu)于普通法。所以，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金還應(yīng)當(dāng)接受創(chuàng)投辦法約束?！秳?chuàng)投辦法》對創(chuàng)業(yè)投資基金作出眾多限制。

二、創(chuàng)業(yè)投資基金有何投資限制

第一，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)外，但是購買自用房地產(chǎn)除外；

第二，可以以全額資產(chǎn)對外投資。對企業(yè)的投資，僅限于未上市企業(yè)。但是所投資的未上市企業(yè)上市后，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分不在此限。其他資金只能存放銀行、購買國債或其他固定收益類的證券；

第三，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對單個企業(yè)的投資不得超過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)總資產(chǎn)的20%。

第四，依據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第十九六條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以事先確定有限的存續(xù)期限，但是最短不得短于7年。