一、什么是并購(gòu)基金

并購(gòu)基金是私募股權(quán)基金的一種，用于并購(gòu)企業(yè)，獲得標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)。常見的運(yùn)作方式是并購(gòu)企業(yè)后，通過(guò)重組、改善、提升等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市或者出售股權(quán)，從而獲得豐厚的收益。

并購(gòu)基金一般采用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行。從歷史數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)的并購(gòu)基金一般投資期限通常為3到5年，國(guó)際上的并購(gòu)基金從投入到退出一般需要5到10年時(shí)間，年化內(nèi)部收益率(IRR)可達(dá)到30%左右。在投資方式上，并購(gòu)基金多采取股權(quán)投資方式，極少涉及債權(quán)投資。

二、并購(gòu)基金對(duì)上市公司的作用

第一，可以提高公司實(shí)力，提升公司估值。產(chǎn)業(yè)整合與并購(gòu)重組，勢(shì)必將增強(qiáng)上市公司實(shí)力，擴(kuò)大上市公司影響。由于并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)可控，預(yù)期明確，股價(jià)會(huì)有較大幅度上漲，大幅度提升上市公司市值。

第二，采取杠桿收購(gòu)，占用公司少量資金。通過(guò)并購(gòu)基金進(jìn)行收購(gòu)屬于杠桿收購(gòu)，上市公司只需付出小部分資金，且可以根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度逐期支付，其余資金由并購(gòu)基金管理人進(jìn)行募集，即可鎖定并購(gòu)標(biāo)的。

第三，充分利用投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，規(guī)避各類并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)工作實(shí)施過(guò)程中一般可分為三類風(fēng)險(xiǎn)：首先，實(shí)施前的戰(zhàn)略決策失誤風(fēng)險(xiǎn)；其次，實(shí)施中的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)；最后，實(shí)施后的整合風(fēng)險(xiǎn)。而PE機(jī)構(gòu)具有先進(jìn)的投資技術(shù)及專業(yè)的資產(chǎn)管理才團(tuán)隊(duì)，在行業(yè)分析、并購(gòu)標(biāo)的篩選及價(jià)值發(fā)現(xiàn)方面經(jīng)驗(yàn)豐富；PE機(jī)構(gòu)擁有高超的談判技巧，保證在最佳時(shí)機(jī)、以最合理的價(jià)格收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)；PE機(jī)構(gòu)的上述優(yōu)勢(shì)可彌補(bǔ)上市公司在并購(gòu)實(shí)施過(guò)程中的短板，規(guī)避大部分并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。