一、私募基金的簡(jiǎn)介

基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標(biāo)的又可分為證券投資基金（標(biāo)的為股票)，期貨投資基金（標(biāo)的為期貨合約）、貨幣投資基金（標(biāo)的為外匯）、黃金投資基金（標(biāo)的為黃金）FOF fund of fund（基金投資基金，標(biāo)的為PE與VC基金）REITS real estate Investment Trusts(房地產(chǎn)投資基金，標(biāo)的為房地產(chǎn)），TOT trust of trust (信托投資基金，標(biāo)的為信托產(chǎn)品)，對(duì)沖基金（又叫套利基金，標(biāo)的為套利空間），以上這么多基金形態(tài)，很多都是西方國(guó)家有，在中國(guó)只有此類概念而并無(wú)實(shí)體（私募由于不受政策限制，投資標(biāo)的靈活，所以私募是有的）。

二、公司制私募基金設(shè)立方式是什么
在2007年6月1日新《合伙企業(yè)法》實(shí)施前，即有限合伙形式出現(xiàn)之前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)的私募股權(quán)投資基金采用的都是公司制的形式，比如設(shè)立一家投資公司或資產(chǎn)管理公司。

（一）公司制私募股權(quán)投資基金的優(yōu)缺點(diǎn)分析

公司制基金的優(yōu)點(diǎn)主要在于：其設(shè)立簡(jiǎn)單便捷，且治理結(jié)構(gòu)較為明確。但是公司制的缺點(diǎn)也是比較明顯的，主要有以下幾點(diǎn)：
（1）對(duì)實(shí)際執(zhí)行操作的私募經(jīng)理人的激勵(lì)有所不足
由于公司制的分配方式一般是以股權(quán)的多少來(lái)決定最終的盈利分配。而實(shí)際進(jìn)行決策的人往往是一些私募經(jīng)理人，其在公司的股權(quán)份額不多。所以雖然其對(duì)公司做出的貢獻(xiàn)很大，但獲得的回報(bào)往往有些不對(duì)稱，這就會(huì)對(duì)一些經(jīng)理人的投資積極性造成影響，不利于基金的發(fā)展。
（2）面臨雙重征稅的問(wèn)題

在公司制私募股權(quán)投資基金中，公司本身作為獨(dú)立的法人主體要繳納企業(yè)所得稅，而與此同時(shí)股東作為自然人主體在分取紅利時(shí)還要繳納一筆個(gè)人所得稅。其稅收成本較高，雖然可以通過(guò)改變公司注冊(cè)地的方式來(lái)規(guī)避雙重征稅的問(wèn)題（例如將公司設(shè)立在開(kāi)曼、BVI等免稅地區(qū)），但終究比較繁瑣。
（二）公司制私募基金設(shè)立與運(yùn)作時(shí)需注意的方面
1、"投資公司"的股東數(shù)量不宜過(guò)多，出資額都應(yīng)比較大，這樣既能保證私募性質(zhì)，又能有較大的資金規(guī)模。

"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國(guó)際慣例，管理人收取資金管理費(fèi)與效益激勵(lì)費(fèi)，并打入"投資公司"的運(yùn)營(yíng)成本。

2、"投資公司"的注冊(cè)資本每年在某個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)重新登記一次，進(jìn)行名義上的增資擴(kuò)股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時(shí)點(diǎn)將其出資贖回一次，在其他時(shí)間投資者之間可以進(jìn)行股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或上柜交易。該"投資公司"實(shí)質(zhì)上就是一種隨時(shí)擴(kuò)募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。
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