一、信托制私募股權基金的運作模式

私募股權基金信托是一種資金信托，按先“籌資”后“投資”的流程進行操作?！恫僮髦敢返?1條明確了信托公司是私募股權基金信托中的獨一受托人。

私募股權基金信托基本的運作模式和流程是：(1)信托公司作為受托人根據(jù)信托合同通過信托平臺募集資金和設立基金，發(fā)行基金憑證； (2)投資人作為委托人，購買基金憑證，將財產(chǎn)委托給受托人管理，信托合同一經(jīng)簽訂后，基金財產(chǎn)的所有權和經(jīng)營權隨即全部轉移給受托人；(3)基金保管人(往往是第三方監(jiān)管銀行)對基金財產(chǎn)行使保管權和監(jiān)督權，并辦理投資運作的具體清算交收業(yè)務；(4)受托人以自己的名義管理基金財產(chǎn)，在發(fā)掘投資目標后，向受資公司進行投資，通過受資公司上市或資產(chǎn)并購受益，投資成果的分配依信托合同的約定進行；（5）受托人聘請投資顧問就篩選項目、項目投資決策提供專業(yè)咨詢意見；（6）項目退出后，信托受益人（委托人）根據(jù)信托合同享受信托收益或承擔風險。

二、信托型私募股權基金的法律框架

信托型私募股權基金是依據(jù)《信托法》、《信托公司集合資金信托管理辦法》等相關法規(guī)設立的投資基金，通過信托契約明確委托人（投資人）、受托人（投資管理機構）和受益人三者的權利義務關系，實現(xiàn)資金與專業(yè)管理能力的結合。

信托型私募股權基金又稱為契約型私募股權基金，其法律架構不是公司，而是投資人將資金委托給運營人經(jīng)營，投資人和運營人之間是一種委托(信托)關系，是一種存在對等權利和義務的法律關系。

信托型私募股權基金的募集方法，是運營人與投資人簽訂信托契約，運營人向投資人發(fā)行基金受益憑證。由于信托型私募股權基金不是法人，所以也就無所謂“法人治理結構”，沒有基金股東會、董事會和監(jiān)事會。它的治理結構是基金持有人大會、基金委托管理人和基金委托保管人。另外，由于信托型私募股權基金的受益人可以由基金投資人指定，即可以實現(xiàn)基金購買人與基金受益享有人的分離，在信托型私募股權基金的組織結構中，有時會出現(xiàn)基金受益人的概念，但一般情況下基金受益人是否為基金投資人對于基金的經(jīng)營管理無關緊要。