一、PE/VC組織資本的形式有哪些？
1946年，美國第一家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)“美國研究與開發(fā)公司”成立時采用的便是股份有限公司形式。目前中國各級政府支持的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取的組織形式幾乎都是公司制。
有限合伙制是指在有一個以上的合伙人承擔無限責任的基礎上，允許更多的投資人承擔有限責任的經營組織形式。作為一種組織結構，有限合伙制的起源可以追溯到10世紀左右意大利航海貿易當中廣泛采用的Commenda契約。
雖然自Commenda出現至今，已經過去了1000多年，但是有限合伙制的主要特征卻沒有發(fā)生本質上的變化。有限合伙制創(chuàng)投同樣是由最初的有限合伙協議支配著合伙的全過程。
信托制最早可以追溯到古代羅馬社會。從法律關系上來看，信托型投資基金所依據的是“信任－委托”關系。在信托制的“信任－委托”關系下，基金本身并不是一個獨立的財產主體，基金財產的所有權必須轉移到作為受托人的基金管理人名下。
創(chuàng)業(yè)投資信托本質上是一種公司型創(chuàng)業(yè)投資基金，其中的“信托”二字僅僅具有歷史意義。
二、信托基金有哪些局限性？
信托制度的局限性主要表現在以下幾個方面：
1、信托形式主要是通過私人關系（尤其是在私募情況下）和事前契約（尤其是在公募情況下）來維持基金組織的穩(wěn)定。
2、從“委托－代理”風險問題的解決來看，由于基金管理人集所有權和經營權于一身，同時由于創(chuàng)投所投資的未上市企業(yè)不需要公開披露信息，而且流動性較差，所以基金管理人很容易產生敗德行為。因而，信托制對于創(chuàng)業(yè)投資而言具有較高的制度成本。
3、從投資效率來看，信托制基金由于所有權和經營權一并轉移到了基金管理人身上，因此便于基金經理提高決策效率。但是在創(chuàng)業(yè)投資領域要想取得成功，關鍵卻在于通過對創(chuàng)業(yè)者進行精心考察和謹慎決策以便選對人，因此信托制的決策效率優(yōu)勢在創(chuàng)投領域要大打折扣。
