質(zhì)押、解除質(zhì)押、繼續(xù)質(zhì)押……通威股份(600438)的控股股東通威集團(tuán)有限公司(以下簡稱“通威集團(tuán)”)似乎“很差錢”，頻頻忙于質(zhì)押自己手中的股權(quán)來融資。昨天，通威股份公告稱，通威集團(tuán)將其持有的通威股份2000萬股無限售條件的流通股質(zhì)押給華融金融租賃股份有限公司。

大股東反復(fù)質(zhì)押股權(quán)

記者在上交所的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，去年8月至今的10個月中，通威股份共發(fā)布了7條股權(quán)質(zhì)押相關(guān)的公告，而質(zhì)押的主體都是其控股股東通威集團(tuán)。今年1月6日，通威集團(tuán)將質(zhì)押給興業(yè)銀行成都分行的6040萬股無限售條件的流通股解除質(zhì)押，同一天，又將上述6040萬股繼續(xù)質(zhì)押給興業(yè)銀行成都分行。今年4月8日，通威集團(tuán)將質(zhì)押給華夏銀行成都天府支行的9000萬股無限售條件的流通股解除質(zhì)押，與此同時，又將上述4000萬股繼續(xù)質(zhì)押給華夏銀行成都分行。

不僅僅是在今年，通威集團(tuán)幾乎每年都用類似的方法向銀行以及一些其他金融機(jī)構(gòu)融資，而質(zhì)押股權(quán)的數(shù)量也一直居高不下。歷年年報顯示，通威集團(tuán)06、07、08、09年質(zhì)押或凍結(jié)的股份數(shù)量分別為1.89億股、2.84億股、2.84億股、2.54億股，分別占其持股總數(shù)3.79億股的49.87%、74.93%、74.93%、67.02%，上述所有的質(zhì)押都是用于向銀行借款。

持有通威股份的投資者張先生致電《大眾證券報》，“按理說，股票是人家自己的，他愿意怎么著就怎么著，可我不知道這種情況和我們小散還有關(guān)系??？”

潛在風(fēng)險不得不防

“上市公司股權(quán)質(zhì)押，大多是股東出于融資需求而將所持股權(quán)抵押給債權(quán)人，借以獲取融資的一種手段。人們通常將質(zhì)押行為視為大股東的一種正常的經(jīng)營行為，而且與上市公司本身沒有直接的聯(lián)系。” 江蘇維士德律師事務(wù)所的李明律師告訴記者：“然而，當(dāng)正常的質(zhì)押因股東不能按期償還債務(wù)時，就有可能轉(zhuǎn)變?yōu)閮鼋Y(jié)乃至被拍賣，從而發(fā)生一些對上市公司產(chǎn)生影響的事件。”

“許多上市公司的大股東在籌備上市時已經(jīng)將大部分優(yōu)良資產(chǎn)注入到上市公司了，其贏利能力已經(jīng)較弱，資產(chǎn)負(fù)債率也已經(jīng)很高了。這種情況下，再質(zhì)押借款，必然導(dǎo)致負(fù)債率的進(jìn)一步高企和財務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化，一旦借款運用不當(dāng)導(dǎo)致其償債能力喪失，必然通過股權(quán)的紐帶牽連到上市公司。前車之鑒還很多，曾經(jīng)鬧得沸沸揚揚的四砂股份‘重組’案，就一定程度上與該公司兩年內(nèi)股權(quán)被反復(fù)質(zhì)押所導(dǎo)致的大股東三度易主有關(guān)。” 深圳資深私募人士王先生對此分析認(rèn)為：“通威集團(tuán)早在2007年就在運作多晶硅項目的IPO，前不久剛把多晶硅項目置換出上市公司，現(xiàn)在又募資20億加大項目投入。幾年來不斷質(zhì)押融資可能與之有重大關(guān)聯(lián)，但是目前國內(nèi)多晶硅項目大量上馬，產(chǎn)品外銷受阻，國內(nèi)市場遲遲難啟動，又傳多晶硅將被商務(wù)部列入國家”雙高“行業(yè)名單中，風(fēng)險還是蠻大的，稍有閃失可能波及通威股份！”