一種回收短期流動(dòng)性的工具，超級(jí)短期融資券可能不久出爐。

銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)有關(guān)人士昨日向本報(bào)記者透露，超級(jí)短期融資券（簡(jiǎn)稱“超級(jí)短融”）有望在今年年內(nèi)推出，最先試點(diǎn)的一批發(fā)行主體都是“超級(jí)企業(yè)”，諸如中國移動(dòng)、中國石油等中字頭大型企業(yè)。

此前有媒體報(bào)道，超級(jí)短融發(fā)行規(guī)則已經(jīng)制定完畢，根據(jù)擬定規(guī)則，超級(jí)短融期限為7-270天，將有助于豐富貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品，完善債券收益率曲線。

無獨(dú)有偶，近日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了一篇報(bào)告，似乎為超級(jí)短融出世吹風(fēng)。這篇題為對(duì)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)發(fā)展情況的分析報(bào)告表示，下一步會(huì)擴(kuò)大超短期債務(wù)融資工具發(fā)行規(guī)模，使其有望發(fā)揮央行公開市場(chǎng)操作職能，進(jìn)一步提高債務(wù)融資市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的敏感度。

目前在市場(chǎng)中，投資主體可投資的一年內(nèi)短期債券產(chǎn)品的種類屈指可數(shù)，僅有部分國債、央票、短期融資券以及數(shù)量很少的金融債券。今年三季度，一年內(nèi)央票、政府債券的發(fā)行總額分別為7358億元和2025億元，一年內(nèi)金融債的發(fā)行量?jī)H僅200億元。

作為企業(yè)債的主力軍，短期融資券三季度發(fā)行規(guī)模與只數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，共發(fā)行短期融資券123只，籌集資金2092億元，同比增長(zhǎng)30.6%。尤其是8、9月份發(fā)行規(guī)模均處于歷史較高水平，分別為872億元和810億元。

短期融資券發(fā)行期限為三個(gè)月至一年，若加上計(jì)劃推出的超級(jí)短融的期限為7-270日，這樣企業(yè)的債務(wù)融資工具可以覆蓋七日到一年的期限，可以有效地豐富超短期債務(wù)融資工具的期限結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大其發(fā)行規(guī)模。

而央行公開市場(chǎng)操作的原理就是通過不同期限央票的發(fā)行，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。目前一年內(nèi)央票的發(fā)行期限為三個(gè)月、六個(gè)月和九個(gè)月，短融和超級(jí)短融的時(shí)間期限已經(jīng)完全覆蓋了一年期內(nèi)央票的發(fā)行時(shí)間段。

但是對(duì)于超短期債務(wù)融資工具發(fā)行是否能夠發(fā)揮央行公開市場(chǎng)操作的職能，接近交易商協(xié)會(huì)人士曾表示，央票不可能一直大量持續(xù)，因?yàn)槠浜暧^調(diào)控的成本太高，而國債的發(fā)行則是定時(shí)定量的。因此，企業(yè)債在向市場(chǎng)供應(yīng)投資產(chǎn)品、調(diào)節(jié)市場(chǎng)資金流動(dòng)性方面大有可為。

這份報(bào)告也指出，發(fā)展良好的債務(wù)融資市場(chǎng)將提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，起到平滑跨周期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用。

光大銀行宏觀策略分析師盛宏清認(rèn)為，如果大力發(fā)展超短期的債務(wù)融資工具，會(huì)對(duì)流動(dòng)資金的貸款有一定影響，尤其是3-6個(gè)月的短期貸款。