地方財(cái)政“獎(jiǎng)勵(lì)”、ETF配股、大宗交易轉(zhuǎn)讓、變更注冊(cè)地等避稅方式五花八門

□ 本刊記者 王紫霧 | 文

江西省11個(gè)地級(jí)市之一的鷹潭，突然成為證券媒體頻頻提到的熱門名詞?！安簧俦本?、上海的限售股持有者到這里來交易?！柄椞兑患易C券公司營業(yè)部的工作人員私下表示。

11月25日，在的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，和位于江西省鷹潭市的兩個(gè)營業(yè)部再度創(chuàng)下了不小的業(yè)務(wù)量，大宗交易成交總金額超過2.56億元。截至11月24日，這兩家證券營業(yè)部承接的大宗交易成交總金額超過34億元，超過深市大宗交易總成交金額的10%。

交易者蜂擁而至，是因今年初鷹潭市政府出臺(tái)的一個(gè)文件，內(nèi)容是在鷹潭市轉(zhuǎn)讓限售股的個(gè)人交易者，可以享受個(gè)人所得稅地方財(cái)政可支配部分80%的返還獎(jiǎng)勵(lì)。這一文件內(nèi)容得到了鷹潭多方人士的證實(shí)。

“浙江、江蘇很多地方都有個(gè)稅返還的優(yōu)惠，我們的幅度最大而已?！柄椞懂?dāng)?shù)氐恼咧朴喯嚓P(guān)人士這樣回答。

鷹潭現(xiàn)象

2010年1月1日，根據(jù)《關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》(下稱《通知》)，個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股按照20%的稅率征收個(gè)人所得稅。這一政策出臺(tái)后，各地稅務(wù)局連續(xù)出擊，徹查限售股股東名單。按照政策，證券交易機(jī)構(gòu)成為個(gè)人所得稅的代扣代繳人。

“上有政策”一段時(shí)間后，下面的對(duì)策也開始層出不窮。異地交易因涉及到地方政府的征稅權(quán)問題，又顯得格外突出。

江西鷹潭證券營業(yè)部第一次交易出現(xiàn)在今年3月份，涉及股票為(002115.SZ)，成交金額2700萬元。

今年初至11月25日，共計(jì)發(fā)生142筆大宗交易，總成交金額超過36億元。國盛證券鷹潭勝利西路營業(yè)部和國泰君安證券鷹潭環(huán)城西路營業(yè)部因此被媒體頻頻提起。

對(duì)于媒體盛傳的鷹潭市《鷹潭市發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)、樓宇經(jīng)濟(jì)和鼓勵(lì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股實(shí)施方案》，在鷹潭市政府和稅務(wù)局的可檢索公開信息中都不能找到全文。鷹潭市稅務(wù)局對(duì)此語焉不詳：“我們只管征稅，返還不返還不知道?！彼⒔ㄗh本刊記者直接詢問當(dāng)?shù)氐淖C券營業(yè)部。

據(jù)鷹潭電視臺(tái)報(bào)道，7月5日，該市召開發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)、樓宇經(jīng)濟(jì)和鼓勵(lì)轉(zhuǎn)讓上市公司限售股工作調(diào)度會(huì)議。會(huì)議上給出的公開數(shù)據(jù)顯示，1月至6月，全市共有五家上市公司的38位股東在鷹潭市國盛證券營業(yè)部開戶，共托管轉(zhuǎn)入限售股票5032.09萬股，目前市值約9.5億元。

據(jù)知情人士介紹，不僅到鷹潭市開戶的限售股股東有獎(jiǎng)勵(lì)，個(gè)人或者單位介紹他人來鷹潭轉(zhuǎn)讓了上市公司限售股的，亦有地方財(cái)政所征收個(gè)人所得稅部分3%-5%不等的獎(jiǎng)勵(lì)。

“這些獎(jiǎng)勵(lì)在遞交申請(qǐng)后30個(gè)工作日就可以拿到?！柄椞赌匙C券營業(yè)部工作人員表示。

按照稅法相關(guān)規(guī)定，個(gè)人所得稅征收額的60%歸中央財(cái)政支配，40%歸地方財(cái)政支配。地方政府吸引稅源，往往就在這可動(dòng)用的40%上做文章。除了鷹潭，被媒體頻繁提及的還有西藏拉薩市、江西萍鄉(xiāng)市等地。據(jù)上述證券營業(yè)部人員介紹，異地交易只需開辦一個(gè)托管賬戶，手續(xù)、成本上都沒有多少額外支出。而相比利用ETF等方式避稅，異地交易更為簡便。

繞路避稅

據(jù)《通知》規(guī)定，個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股，以每次限售股轉(zhuǎn)讓收入，減除股票原值和合理稅費(fèi)后的余額，為應(yīng)納稅所得額。從這一計(jì)算方法分析，要想規(guī)避或減少稅收，有三點(diǎn)可以入手：轉(zhuǎn)讓收入、限售股原值、實(shí)際征收稅率。

被諸多業(yè)界人士熱議的ETF配股、大宗交易轉(zhuǎn)讓等方式，就是從轉(zhuǎn)讓收入上做文章。ETF(Exchange Traded Fund)主要是指交易型開放式指數(shù)基金，又稱交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票完全相同。但在申購和贖回時(shí)，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票。

如此一來，采取這種避稅方式的交易者，需要面對(duì)的問題是其要減持的股票只是ETF標(biāo)指的一個(gè)成份股，必須配齊一籃子股票，才能換購ETF。何況， “ETF中很少含有創(chuàng)業(yè)板、中小板的股票，想配股很困難?！?/p>

ETF不易甄別，但操作相對(duì)復(fù)雜，需要投入的時(shí)間和資金成本較大，鮮有投資者選擇這種做法。

亦有交易者通過大宗交易方式避稅。

創(chuàng)業(yè)板上市滿一年，多家公司股票紛紛現(xiàn)身大宗交易平臺(tái)。如11月1日，(300022.SZ)出現(xiàn)五宗大宗交易，買賣雙方均來自于同一營業(yè)部，即交易單元。交易價(jià)格為31.82元/股，基本接近前日收盤價(jià)九折的下限。吉峰農(nóng)機(jī)董秘辦的人士解釋說，這一價(jià)格源于大宗交易達(dá)成日的價(jià)格，與正式過戶日的價(jià)格并不直接掛鉤。

業(yè)內(nèi)人士介紹，通過大宗交易先以低價(jià)成交，可以在應(yīng)納稅所得額上減少一大部分，從而減低需繳納的稅款。轉(zhuǎn)手后的股票再在二級(jí)市場上按照正常交易獲利，二級(jí)市場獲利部分按照現(xiàn)行規(guī)定即可免去繳納個(gè)人所得稅。

并非所有“洗股”交易都做得如此明顯，業(yè)內(nèi)人士透露，已經(jīng)出現(xiàn)有中介機(jī)構(gòu)專門介紹在大宗交易中接盤的下家，雙方達(dá)成協(xié)議后隱秘操作。

相比較降低收入這種“技術(shù)型”做法，成本選擇更多是利用了法規(guī)現(xiàn)有的可套利空間?！锻ㄖ分幸?guī)定：“如果納稅人未能提供完整、真實(shí)的限售股原值憑證的，不能準(zhǔn)確計(jì)算限售股原值的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)一律按限售股轉(zhuǎn)讓收入的15%核定限售股原值及合理稅費(fèi)?！?/p>

孖士打律師事務(wù)所高級(jí)稅務(wù)顧問王青松介紹說：“有些限售股本身取得的價(jià)格就很低，持有者即使能夠提供限售股原值憑證，也會(huì)選擇放棄，而選擇核定方法核定其取得成本，以便減少應(yīng)納稅所得額?！?/p>

然而，無論是從成本還是轉(zhuǎn)讓收入入手，都需要較為復(fù)雜的操作流程，或者需要手中持有的限售股滿足一定條件，如屬于ETF成分股、原始價(jià)值比核定價(jià)值低等。但利用稅收優(yōu)惠政策則最為簡便。

除到異地開立托管賬戶托管交易等方式，證券交易人員介紹，還有企業(yè)特意修改注冊(cè)地，注冊(cè)在大型工業(yè)園區(qū)。而這些工業(yè)園區(qū)往往經(jīng)國家批準(zhǔn)，可為園內(nèi)企業(yè)的高管提供個(gè)人所得稅優(yōu)惠。“以前機(jī)構(gòu)為了減少部分企業(yè)所得稅，也有選擇這種方法的。”上述人士介紹說。

個(gè)稅難查

關(guān)于限售股轉(zhuǎn)讓是否應(yīng)征稅的問題，市場上和學(xué)界爭論已久，如此巨額財(cái)富是否應(yīng)納入國家稅源？

根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司2009年12月發(fā)布的月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，滬深兩市累計(jì)產(chǎn)生的股改限售股為4771.61億股，截至2009年11月末，還有4370.97億股未被減持；而在新股限售方面，截至目前，2006年以來有680家公司登陸深滬兩市，這些公司都有大量的限售股需要轉(zhuǎn)讓。

2009年9月，國家稅務(wù)總局日前要求中登公司提供限售股股東名單，以便查對(duì)限售股股東的減持對(duì)象是否是自二級(jí)市場取得的股票，以便對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得進(jìn)行稅收稽查，曾引起一定程度的恐慌，但政策上始終未有定論。

2009年底，財(cái)政部聯(lián)合稅務(wù)總局和證監(jiān)會(huì)出臺(tái)法規(guī)，明確限售股轉(zhuǎn)讓應(yīng)按照20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。各種“合理避稅”的路徑也開始逐步涌現(xiàn)。

根據(jù)財(cái)政部與稅務(wù)總局下發(fā)的一系列關(guān)于股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅的文件，這一“股票交易”目前僅指二級(jí)市場上的非限售股交易。因而，二級(jí)市場率先成為了躲避稅收的一個(gè)平臺(tái)，即先通過大宗交易“洗股”，再到二級(jí)市場拋售。

異地交易因涉及到地方政府的政策而備受關(guān)注。事實(shí)上，利用稅收優(yōu)惠政策爭奪稅源、招商引資，早就形成各地白熱化的競爭態(tài)勢。

“限售股交易的稅收優(yōu)惠與招商引資不同，招商引資確實(shí)可以帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，招徠限售股交易者僅僅是為了爭奪稅源?！币晃欢悇?wù)專家如是說。

這些方式并非不可查獲，但深入機(jī)構(gòu)、個(gè)人徹查每一筆交易，對(duì)稅務(wù)機(jī)關(guān)而言，無疑是龐大且復(fù)雜的工作。據(jù)稅務(wù)局相關(guān)人士介紹，之所以在無法提供限售股原值憑據(jù)時(shí)采用核定征收的辦法，也正是出于節(jié)約人力成本的考慮。

國務(wù)院曾明確強(qiáng)調(diào)：“任何地方和部門不得越權(quán)減免稅收，不得擅自出臺(tái)減免稅和先征后返等稅收優(yōu)惠政策?！倍鞯氐亩愂諆?yōu)惠政策，更多是以“獎(jiǎng)勵(lì)”等名目下發(fā)，以避免觸動(dòng)國務(wù)院的禁令。

“不要說優(yōu)惠，這是財(cái)政‘獎(jiǎng)勵(lì)’。納稅是你們的義務(wù)，但‘獎(jiǎng)勵(lì)’是政府給你們的優(yōu)待。”鷹潭某證券從業(yè)人員介紹完政策后，糾正本刊記者關(guān)于“優(yōu)惠”的說法。

相關(guān)專題：