中央在十二五規(guī)劃建議中強(qiáng)調(diào)樹立綠色、低碳發(fā)展理念，節(jié)能減排、綠色發(fā)展將成為發(fā)展方向。然而，當(dāng)前我國(guó)節(jié)能減排仍主要依靠發(fā)改委強(qiáng)制性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和淘汰更新，一些地方甚至采取了拉閘限電的極端做法，如何發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用引導(dǎo)綠色減排成為值得關(guān)注的方向。

EPC時(shí)代帶來(lái)新商機(jī)

對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)推動(dòng)節(jié)能減排實(shí)屬不易。除了在政策、法律法規(guī)上予以鼓勵(lì)和約束外，更需要形成一種市場(chǎng)化的長(zhǎng)效機(jī)制，讓節(jié)能減排成為企業(yè)自覺(jué)自愿的行為。但是，節(jié)能減排需要先行投資占用企業(yè)資金，很多節(jié)能項(xiàng)目專業(yè)性強(qiáng)并存在一定風(fēng)險(xiǎn)，且節(jié)能減排并非體現(xiàn)企業(yè)效益的指標(biāo)……這些都是推動(dòng)節(jié)能減排實(shí)施的主要障礙。

20世紀(jì)70年代，全球“能源危機(jī)”時(shí)誕生于美國(guó)的EPC（合同能源管理）模式給我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了新的思路，其核心意義在于以減少的能源費(fèi)用來(lái)支付節(jié)能項(xiàng)目全部成本。作為市場(chǎng)化的節(jié)能機(jī)制，EPC恰恰消除了上述障礙，它通過(guò)專業(yè)化的全程服務(wù)將節(jié)能減排的風(fēng)險(xiǎn)性降至最低，通過(guò)多元化的融資模式降低或消除企業(yè)資金占用，通過(guò)多種合同管理模式為企業(yè)創(chuàng)造節(jié)能收益。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，EPC不僅是產(chǎn)品或技術(shù)，更是一種減少能源成本的節(jié)能投資財(cái)務(wù)管理方法，不僅能實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排“零成本”，還能從節(jié)能中獲得收益?；贓PC模式運(yùn)作的專業(yè)化節(jié)能服務(wù)公司（EMCo）因低碳而生，EMCo需要不斷向耗能企業(yè)尋求節(jié)能減排機(jī)會(huì)，通過(guò)能效管理獲得發(fā)展；需要廣泛收集各類節(jié)能信息，為耗能企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；需要研究與開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；需要不斷復(fù)制和推廣節(jié)能經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營(yíng)。

EPC時(shí)代給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造了新的商機(jī)，是未來(lái)商業(yè)銀行產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新的方向，也為商業(yè)銀行履行企業(yè)公民責(zé)任、實(shí)現(xiàn)自身與社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展搭建了平臺(tái)。

拓展信貸業(yè)務(wù)支持節(jié)能減排

EPC項(xiàng)目下存在著廣泛的資金需求，商業(yè)銀行可通過(guò)EPC項(xiàng)目融資、節(jié)能設(shè)備固定資產(chǎn)貸款、EMCo流動(dòng)資金貸款、應(yīng)收賬款保理等方式拓展信貸業(yè)務(wù)，支持節(jié)能減排。

基于EPC合同的項(xiàng)目貸款，包括以耗能企業(yè)為借款主體的項(xiàng)目資產(chǎn)抵押貸款，以EMCo為借款主體的收益權(quán)質(zhì)押貸款。前者信貸審查的標(biāo)準(zhǔn)與商業(yè)銀行現(xiàn)有的項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系相同，以耗能企業(yè)的流動(dòng)性、償債能力等為核心，節(jié)能收入僅作為輔助性評(píng)價(jià)信息，后者則主要以EPC項(xiàng)下效益分享為第一還款來(lái)源。

從擔(dān)保方式來(lái)看，規(guī)模較小、發(fā)展尚未成熟的EMCo，可以采取第三方擔(dān)保形式開展授信業(yè)務(wù)。針對(duì)資質(zhì)良好、項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富、項(xiàng)目預(yù)期收益高的EMCo可提供信用授信支持。由于電網(wǎng)等行業(yè)已涉足EPC領(lǐng)域，對(duì)于股東實(shí)力強(qiáng)的EMCo來(lái)說(shuō)，獲得由母公司承諾回購(gòu)的信用貸款或委托貸款，有效降低融資成本更為可行。

EPC項(xiàng)目在應(yīng)收賬款融資方面存在的巨大市場(chǎng)是顯而易見(jiàn)的，由于項(xiàng)目期較長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)。面對(duì)國(guó)家財(cái)政投入有限、資金缺口巨大的節(jié)能市場(chǎng)，央行已于2008年底開始在銀行、節(jié)能改造企業(yè)和技術(shù)服務(wù)公司三方中推行保理融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。通過(guò)轉(zhuǎn)讓EPC項(xiàng)目應(yīng)收賬款，EMCo降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加快了資金周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)了節(jié)能項(xiàng)目再投資的能力。

借低碳經(jīng)濟(jì)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

低碳經(jīng)濟(jì)也為中間業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了新的機(jī)會(huì)，除了在EPC項(xiàng)下設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工等環(huán)節(jié)存在的保函、國(guó)內(nèi)信用證等常規(guī)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)外，商業(yè)銀行在財(cái)務(wù)顧問(wèn)、融資租賃等領(lǐng)域也大有可為。

在為耗能企業(yè)與EMCo提供EPC項(xiàng)下一攬子金融解決方案過(guò)程中，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)顧問(wèn)作用可以得到充分發(fā)掘，不僅可以為交易雙方提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)，對(duì)企業(yè)節(jié)能項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率等關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，還可以承擔(dān)對(duì)現(xiàn)金流和項(xiàng)目回收情況的監(jiān)控職責(zé)。

節(jié)能改造往往需要大量資本投入，通過(guò)與租賃公司合作，商業(yè)銀行可以實(shí)現(xiàn)為電力、水泥、鋼鐵等在節(jié)能改造中涉及大型設(shè)備采購(gòu)的EPC項(xiàng)目提供一體化融資租賃方案。

此外，商業(yè)銀行還可以發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)，以中間人的身份，代銷以EPC項(xiàng)目為標(biāo)的的信托理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)信托集合等形式聚集社會(huì)資金投入節(jié)能減排項(xiàng)目。

發(fā)展投行業(yè)務(wù)助企業(yè)直接融資

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，EPC項(xiàng)目將有更多的融資方式，股權(quán)投資、上市融資、資產(chǎn)證券化等，都是有效聚集社會(huì)資本，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑。商業(yè)銀行可以憑借自身資源整合的能力，助力企業(yè)直接融資。

推動(dòng)股權(quán)投資方面，適時(shí)推介風(fēng)險(xiǎn)投資，在EMCo注入資金的同時(shí)，也融入了先進(jìn)的理念和規(guī)范化的管理，促成EMCo整體能力迅速提升，增加與資本市場(chǎng)對(duì)接的機(jī)會(huì)。EPC項(xiàng)目一般收益率較高，通過(guò)撮合PE等權(quán)益性投資，可以讓更多的社會(huì)資源參與并分享節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的收益。EMCo上市募集資本是2007年節(jié)能產(chǎn)業(yè)的新動(dòng)向，而商業(yè)銀行此業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。隨著國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)對(duì)EPC概念的認(rèn)同，未來(lái)EMCo上市的進(jìn)程勢(shì)不可擋。

資產(chǎn)證券化也可能是未來(lái)EMCo融資的方向。基于EPC的特點(diǎn)，EMCo將持有大量的未來(lái)收益，通過(guò)設(shè)立特殊目的實(shí)體，以發(fā)行有價(jià)證券形式，提高資產(chǎn)證券化程度。

搭建平臺(tái)便利碳權(quán)交易

《京都議定書》框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳權(quán)交易是耗能企業(yè)和EMCo獲得節(jié)能收益的重要途徑。雖然《京都議定書》將于2012年底到期，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在減排的責(zé)任和義務(wù)上仍未達(dá)成統(tǒng)一，但全球的節(jié)能機(jī)制不會(huì)因此停滯。

通過(guò)全球清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）平臺(tái)，企業(yè)的EPC節(jié)能效益可轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)碳權(quán)，并通過(guò)芝加哥氣候交易所、北京環(huán)境交易所等交易平臺(tái)，出售給國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)購(gòu)買者，或通過(guò)國(guó)家發(fā)改委CDM機(jī)制平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)與發(fā)達(dá)國(guó)家機(jī)構(gòu)購(gòu)買者的對(duì)接，獲得減排收益。在引導(dǎo)和促進(jìn)耗能企業(yè)或EMCo執(zhí)行EPC項(xiàng)目的同時(shí)，商業(yè)銀行可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)碳權(quán)認(rèn)定和交易，開發(fā)以碳權(quán)為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品，為企業(yè)節(jié)能減排創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，節(jié)能減排刻不容緩。在參與EPC金融服務(wù)中，雖然認(rèn)識(shí)和管理特有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)尚需積累，但推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，商業(yè)銀行始終責(zé)無(wú)旁貸。