專家表示經(jīng)紀(jì)與自營業(yè)務(wù)分家可防投行興風(fēng)作浪 投資者近期需警惕對賭型產(chǎn)品

高盛“欺詐門”事件尚未落幕，兩家銀行再度爆出丑聞。5月28日，有媒體報(bào)道，根據(jù)美銀和花旗提交的檔案，這兩家銀行在過去3年將數(shù)十億美元的短期回購協(xié)議列為銷售項(xiàng)目入賬，向投資者隱瞞了數(shù)十億美元的債務(wù)。

剛剛從金融危機(jī)中復(fù)活的華爾街，正在經(jīng)歷另一場信譽(yù)危機(jī)。這場危機(jī)可能從制度上動(dòng)搖其通過自營和經(jīng)紀(jì)雙重獲利的根基。

華爾街投資專家們表示，要杜絕類似欺詐事件發(fā)生，應(yīng)將投行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)徹底分家。

調(diào)查緣起次級債券欺詐

繼高盛被美國證券交易委員會(huì)指控涉嫌欺詐投資者后，摩根斯坦利也被刑事調(diào)查。最近，又有消息傳出，包括花旗集團(tuán)、瑞士銀行、德意志銀行等在內(nèi)的8家投行相繼收到傳票，而標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)這三大評級機(jī)構(gòu)也受牽連。無疑，美國政府正對華爾街進(jìn)行廣泛的調(diào)查。

調(diào)查緣起金融危機(jī)爆發(fā)前的次級債券。美國證券交易委員會(huì)認(rèn)為，高盛在2007年向客戶推銷的一款次級債券存在欺詐行為。摩根斯坦利被調(diào)查，原因也大同小異。在向投資者推銷了兩項(xiàng)次級債的同時(shí)，其交易人員又對此金融產(chǎn)品做空。有消息稱，高盛集團(tuán)可能需要花費(fèi)6.21億美元來了結(jié)欺詐指控。

美國西部證券基金經(jīng)理史蒂芬·索在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管部門之所以目前拿投資銀行開刀，是出于政治上的博弈。金融危機(jī)過后，政府要立法加強(qiáng)金融監(jiān)管，但實(shí)力雄厚的華爾街卻給改革帶來了很大的障礙。這次，政府是要讓他們知道誰才是真正的老板，從而推動(dòng)金融改革。

內(nèi)幕交易竟不是個(gè)案

奧普拓全球宏觀對沖基金首席交易員科斯頓·鳳在接受本報(bào)記者連線采訪時(shí)表示，高盛涉嫌欺詐的事情爆出后，華爾街內(nèi)部的人并不感到吃驚。這種利用分析和信息的不對稱、賺客戶的錢的情況并不是個(gè)案?，F(xiàn)在投資銀行既有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，又有自營業(yè)務(wù)，很難避免其利用客戶的信息為自己謀利的情況，比如在大客戶買入之前，提前買入；在大客戶賣出之前，提前賣出。按照現(xiàn)在的法律，投資銀行要做空是可以的，因?yàn)橥顿Y銀行是做市商，為了保持市場的流動(dòng)性，每天都買進(jìn)賣出?，F(xiàn)在華爾街討論的問題是，下次做空的話，應(yīng)該告訴投資者，唯一可以做的就是信息透明。

美國西部證券基金經(jīng)理斯蒂芬·索在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也表示，如果調(diào)查最終升級為刑事訴訟，影響會(huì)非常大。至今為止，還沒有一家遭遇過刑事訴訟的銀行能活下來。但這次政府只是想給華爾街點(diǎn)顏色看看，為金融改革鋪平道路，估計(jì)不會(huì)升級為刑事訴訟。

“杰作”不斷 歐洲遭“圍剿”

實(shí)際上，高盛們在境外市場翻手為云、覆手為雨的操作，相較其在美國本土則有過之而無不及。

目前愈演愈烈使得整個(gè)歐元區(qū)陷入水深火熱中的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，便是高盛們的一個(gè)“杰作”。當(dāng)初希臘進(jìn)入歐元區(qū)時(shí)，高盛便為希臘政府掩蓋其赤字真實(shí)的情況，從中獲利3億美元。之后，為了將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁于人，高盛又向一家德國銀行“信用違約互換(CDS)”，以便在債務(wù)出現(xiàn)支付問題時(shí)由承保方補(bǔ)足虧空。更甚的是，高盛還讓旗下基金一邊做空債務(wù)抵押債券，一邊收購廉價(jià)的CDS，并通過在希臘出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)時(shí)唱衰希臘的支付能力抬高希臘的借貸成本，使和債務(wù)抵押債券大跌，而CDS價(jià)格飆升，而自己則從雙邊獲益。

目前在歐洲，高盛也正遭遇廣泛調(diào)查，甚至遭遇了“圍剿”。英、德、法監(jiān)管當(dāng)局目前正對高盛展開調(diào)查。此外，歐洲的一些銀行和金融機(jī)構(gòu)，甚至斷絕了與高盛集團(tuán)的聯(lián)系。