隨著政策緊縮壓力的緩解和投資者信心的逐漸恢復(fù)，本周深滬大盤展開強(qiáng)勢反彈行情。而隨著市場資金面的逐步轉(zhuǎn)暖，主力資金開始積極尋求熱點(diǎn)突破方向，6月市場有望振蕩筑底，先抑后揚(yáng)。

文/記者楊欣

隨著政策緊縮壓力的緩解和投資信心的逐漸恢復(fù)，本周深滬大盤展開強(qiáng)勢反彈行情，一周漲幅分別達(dá)到2.81%和2.80%，成交量伴隨明顯放大。其中上證綜指成功收復(fù)2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并一度上試20天均線技術(shù)阻力，從而基本扭轉(zhuǎn)前期持續(xù)下跌的弱勢運(yùn)行格局，技術(shù)形態(tài)得到明顯改觀。

近期A股市場陷入大幅“波動”泥沼，在退出政策、房產(chǎn)調(diào)控政策、希臘債務(wù)危機(jī)等種種因素疊加之下,上證指數(shù)從4月15日到5月21日短短一個月的時間,跌幅超過20%，而后，上證指數(shù)又開始了一波振蕩局面。

但是大部分市場人士都認(rèn)為市場目前已經(jīng)度過了最困難的時期。由于前期密集出臺的房地產(chǎn)調(diào)控政策告一段落，而《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》以及大規(guī)模保障性住房建設(shè)的推進(jìn)等一系列積極舉措在很大程度上改善了市場預(yù)期。

此外，已經(jīng)有跡象表明，市場資金面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。保監(jiān)會相關(guān)部門26日召開會議討論調(diào)整保險資金投資政策，這是自上周以來召開的第三次專門會議。保險資金投資政策調(diào)整內(nèi)容將股票和基金投資占比上調(diào)為不超過25%。

申銀萬國的鄭鐵民認(rèn)為，以一季度末保險業(yè)資產(chǎn)總額4.29萬億元計算，保險公司投資股票和股票型基金最多可達(dá)8580億元。而此前數(shù)據(jù)顯示，一季度險資的權(quán)益類投資總額僅為4072億元，這將意味著目前至少有4000億元險資可入市。

他認(rèn)為，保監(jiān)會提高投資上限的背后，很有可能擔(dān)負(fù)著相當(dāng)?shù)摹熬仁小比蝿?wù)。再加上20只新基金的發(fā)行，短期內(nèi)市場將處于資金異常充裕的狀態(tài)。

另一則消息也讓投資者感到欣喜。由于短期流動性緊張，本周央行大幅度削減央行票據(jù)發(fā)行力度，資金凈投放量或?qū)⑦_(dá)到1450億元。如果再加上國庫現(xiàn)金管理所投放的資金量，總額將達(dá)到1850億元，創(chuàng)下4月以來的天量。鄭鐵民表示，央行這一動作，不但減輕了加息的擔(dān)心，更讓實體經(jīng)濟(jì)松了一口氣。

后市預(yù)測 六月有望先抑后揚(yáng)

隨著行情逐步企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖，市場入場資金開始積極尋求熱點(diǎn)突破方向。觀察本周的熱點(diǎn)表現(xiàn)來看，以生物制藥、新能源、新材料（包括上游資源）、智能電網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保以及創(chuàng)業(yè)板等為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)類個股明顯趨于活躍。

值得注意的是，近期新股破發(fā)的現(xiàn)象再度重現(xiàn)市場。從歷史上來看，新股的低開低走和大面積破發(fā)往往意味著市場極度低迷。這將促使新股發(fā)行市盈率和發(fā)行價格的逐步走低，對農(nóng)行等大盤股的發(fā)行上市也將產(chǎn)生一定牽制。另一方面，在新股普遍以極高市盈率發(fā)行的背景下，二級市場中大量十幾倍市盈率的股票開始受到場外資金的青睞。即使是近期調(diào)整幅度最大的地產(chǎn)股，也開始有資金進(jìn)場抄底的明顯跡象。

市場分析人士稱，目前，滬深300的2010年整體動態(tài)PE水平已接近13.5倍左右的歷史估值底線。即便考慮到未來盈利預(yù)測的下調(diào)風(fēng)險，以2010年盈利增長15％的悲觀情形測算，目前滬深300的動態(tài)PE也已經(jīng)接近15倍的水平。由此判斷在估值底線的支撐下，以及政策緊縮暫告一段落的情形下，

6月市場有望振蕩筑底，先抑后揚(yáng)。預(yù)測未來一個月上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在2400點(diǎn)至2900點(diǎn)之間。

投資指南 防御性指數(shù)表現(xiàn)搶眼

從深滬分類指數(shù)本周強(qiáng)弱來看，除地產(chǎn)指數(shù)偏弱外，大部分分類指數(shù)反彈過程中升幅領(lǐng)先大盤。

中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話本周舉行，人民幣升值概念的分類指數(shù)走強(qiáng)明顯，紡織、造紙和木材指數(shù)都錄得5點(diǎn)以上的升幅，低碳經(jīng)濟(jì)和新能源概念方面的制造、機(jī)械和水電指數(shù)等也受惠明顯。在大盤盤中反彈的時候，從屬于防御型的分類指數(shù)也出現(xiàn)了后來居上的行情，包括相關(guān)的農(nóng)林、食品、醫(yī)藥、電子、IT和傳播指數(shù)后期表現(xiàn)出色，下半周機(jī)會凸現(xiàn)。

廣州證券嶺南創(chuàng)富分析師陳曉暉建議下周重點(diǎn)留意公用指數(shù)的水務(wù)板塊個股機(jī)會。在本周反彈過程中，公用指數(shù)上漲5.14%，先于大盤回穩(wěn)。

(責(zé)任編輯：劉玉洲)