股票型賬戶首季均虧3.31％ 偏債型產(chǎn)品多獲正收益

今年一季度市場波動較大，從保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)賬戶表現(xiàn)看，股票型、混合偏股型、靈活配置型賬戶平均收益均跑贏滬深300指數(shù)，但整體收益均有不同程度的縮水。值得注意的是，混合偏債型、債券型產(chǎn)品大多獲得正收益。股票型賬戶平均虧3.31％。

同時(shí)，投連險(xiǎn)賬戶管理者的投資水平直接關(guān)系到賬戶收益，不同公司之間一季度股票型投連險(xiǎn)的賬戶收益差距超過15個(gè)百分點(diǎn)。

從今年一季度的市場行情來看，投連險(xiǎn)賬戶管理者的投資水平直接關(guān)系到賬戶收益，不同公司間一季度股票型投連險(xiǎn)的賬戶收益差距超過15個(gè)百分點(diǎn)。

一季度賬戶收益最高6.8％

一季度A股市場振蕩調(diào)整。各家保險(xiǎn)公司與股市聯(lián)動較為緊密的投連險(xiǎn)產(chǎn)品收益也出現(xiàn)分化，最高達(dá)到6.8％，最低則為-8.73％。

國金證券（600109）對27家公司的151個(gè)投連賬戶的統(tǒng)計(jì)顯示，一季度股票型、混合偏股型、靈活配置型賬戶平均收益均跑贏滬深300指數(shù)，但整體收益均有不同程度的縮水，股票型賬戶一季度平均虧3.31％。資金的持續(xù)涌入使得債券市場節(jié)節(jié)攀升，混合偏債型、債券型產(chǎn)品大多獲得穩(wěn)定正收益。

同時(shí)，股票型、混合偏股型、靈活配置型三類賬戶在振蕩下跌的市場環(huán)境下也出現(xiàn)一定的業(yè)績分化，那些側(cè)重投資消費(fèi)類、區(qū)域振興概念的賬戶表現(xiàn)相對較好。

從一季報(bào)來看，上述表現(xiàn)較好的賬戶大多及時(shí)減倉規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或調(diào)整了持股結(jié)構(gòu)。例如泰康人壽-進(jìn)取型賬戶在一季度重點(diǎn)增持了大消費(fèi)、新能源、新興產(chǎn)業(yè)，減持了金融、地產(chǎn)、煤炭等周期股。國金證券認(rèn)為，一季度有較好表現(xiàn)的管理人往往具備較強(qiáng)的適應(yīng)能力。

后市展望：中期關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

一季度與股票聯(lián)動較為緊密的三類賬戶中，綜合業(yè)績較出色的產(chǎn)品主要來自泰康人壽、中國人壽（601628）、太平人壽等，他們對結(jié)構(gòu)性機(jī)會、周期性行業(yè)的交易性機(jī)會更為關(guān)注，操作上仍以自下而上精選個(gè)股為主：

泰康人壽下階段主要布局新興產(chǎn)業(yè)股票，關(guān)注周期性股票的交易性機(jī)會。

太平人壽認(rèn)為一季度中小盤股票表現(xiàn)顯著超越大盤權(quán)重股，醞釀一定的估值泡沫，但估值相對便宜的藍(lán)籌股的安全性更高。下一季度，仍然維持權(quán)益較低倉位，結(jié)構(gòu)上考慮均衡配置，繼續(xù)側(cè)重品種和結(jié)構(gòu)的優(yōu)選和調(diào)整。

中國人壽（行情,資訊,評論）認(rèn)為未來A股市場將持續(xù)呈反復(fù)振蕩的結(jié)構(gòu)性行情。在投資者“重個(gè)股、輕指數(shù)”情緒不斷演繹下，大盤股與小盤股的估值差異可能會逐步趨于收斂，下一步關(guān)注被低估的銀行股。