“如果全球有第二個(gè)納斯達(dá)克，那么就是中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板?！痹趧?chuàng)業(yè)板啟動(dòng)初期，深圳龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰就對(duì)創(chuàng)業(yè)板充滿了期待，愛(ài)爾眼科（300015）（300015.SZ）、碧水源（300070）（300070.SZ）、鼎龍股份（300054）（300054.SZ）以及乾照光電（300102）（300102.SZ）等創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也多次出現(xiàn)在吳險(xiǎn)峰的投資組合之中，但往往買入不久，吳險(xiǎn)峰又急著將其賣出。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股票，吳險(xiǎn)峰難道只是“淺嘗輒止”？

“過(guò)去一年，創(chuàng)業(yè)板估值一直居高不下，很難找到適合中長(zhǎng)期持股的買入時(shí)點(diǎn)?！眳请U(xiǎn)峰解釋說(shuō)，但隨著近期創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整，現(xiàn)在已經(jīng)開始著手挑選合適的品種進(jìn)行中長(zhǎng)期投資。

用PEG進(jìn)行估值

在個(gè)股的選擇上，吳險(xiǎn)峰的秘訣則是“從行業(yè)入手”。

“微軟為什么成功？思科為什么成功？Google為什么成功？都是一個(gè)行業(yè)從無(wú)到有，從有到大，是一個(gè)爆炸性增長(zhǎng)?！眳请U(xiǎn)峰解釋說(shuō)，所以，在投資創(chuàng)業(yè)板股票時(shí)，應(yīng)該首先看行業(yè)是不是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)空間有多大，然后從行業(yè)中再找到有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、獨(dú)特的商業(yè)模式的公司。

目前吳險(xiǎn)峰看好兩種行業(yè)，一個(gè)是可持續(xù)性的消費(fèi)行業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，另一個(gè)是具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的高科技企業(yè)，包括新能源、LED、電動(dòng)車、環(huán)保節(jié)能等。

“關(guān)鍵看有沒(méi)有跌下來(lái)?！眳请U(xiǎn)峰認(rèn)為，當(dāng)前最關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)板股票的價(jià)格是否合適。衡量創(chuàng)業(yè)板股票的估值，吳險(xiǎn)峰認(rèn)為不應(yīng)該僅僅拘泥于PE多少倍，而應(yīng)該看PEG（市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)率）。

吳險(xiǎn)峰表示，首先要看PEG是否小于1。“這是個(gè)大前提?！?/p>

隨著近期創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整，吳險(xiǎn)峰欣喜地看到PEG小于1的創(chuàng)業(yè)板股票日益增多。在滿足了這個(gè)估值的大前提之后，他才運(yùn)用了傳統(tǒng)的PE估值方法，從中挑選一些PE相對(duì)較低的股票。

“今年P(guān)E在50倍以下的創(chuàng)業(yè)板股票估值就已經(jīng)比較合適了，如果PE在40倍以下，我就會(huì)開始買入?！眳请U(xiǎn)峰說(shuō)。

但吳險(xiǎn)峰也指出，PEG是偏短期的估值方法，長(zhǎng)期的話應(yīng)該看市值和這個(gè)企業(yè)在行業(yè)中的地位。他表示，由于創(chuàng)業(yè)板都是成長(zhǎng)型公司，可以用PEG的估值方法，但在投資的時(shí)候也應(yīng)該反問(wèn)一下“是不是這些中小企業(yè)真正都能做到高成長(zhǎng)”。

“特別是當(dāng)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)一些波動(dòng)的時(shí)候，一些中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力很弱，如果我們用50倍市盈率的價(jià)錢買下來(lái)，覺(jué)得是合理價(jià)位，但這個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)只有20%甚至不成長(zhǎng)，那么市盈率要回到20多倍才合理，股價(jià)就得跌掉一半?！眳请U(xiǎn)峰說(shuō)，投資沒(méi)有一勞永逸，在投資創(chuàng)業(yè)板公司的時(shí)候更要不斷作衡量，根據(jù)它的業(yè)務(wù)進(jìn)展和實(shí)際的財(cái)務(wù)情況，不斷更新對(duì)估值的判斷。

創(chuàng)業(yè)板解禁潮或帶來(lái)大機(jī)會(huì)

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股票的下跌，市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為，下跌僅僅只是開始，接下來(lái)市場(chǎng)將迎來(lái)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

吳險(xiǎn)峰對(duì)此則有不同的看法。他表示，一方面，房?jī)r(jià)高企一直給貨幣政策帶來(lái)壓力；另一方面，8月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)還過(guò)得去，短時(shí)間內(nèi)的政策重心會(huì)更加偏向調(diào)結(jié)構(gòu)。在這個(gè)背景下，信貸很難說(shuō)能放得很開，雖然近期出口還不錯(cuò)，但是持續(xù)性還需要觀察，總體上看流動(dòng)性不會(huì)太樂(lè)觀。因此，周期性行業(yè)比如說(shuō)銀行、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股很難有什么作為。

吳險(xiǎn)峰同時(shí)指出，創(chuàng)業(yè)板股票在經(jīng)過(guò)這輪調(diào)整之后，給市場(chǎng)提供了更好的買入價(jià)格。再加上很多創(chuàng)業(yè)板公司上市募資項(xiàng)目可能會(huì)在明年見(jiàn)效，到時(shí)候創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)真正的高增長(zhǎng)，當(dāng)下的調(diào)整正好為日后的上漲提供布局時(shí)機(jī)。

對(duì)10月底即將到來(lái)的第一批創(chuàng)業(yè)板公司的解禁潮，吳險(xiǎn)峰更表示“充滿期待”?！案Ｍ綍r(shí)候一些好的創(chuàng)業(yè)板股票能夠跌下來(lái)，屆時(shí)就是中國(guó)證券市場(chǎng)上一次大的投資機(jī)會(huì)?！眳请U(xiǎn)峰說(shuō)，“極端的情況下，創(chuàng)業(yè)板股票占我們的倉(cāng)位可能會(huì)達(dá)到50%。”