亞洲經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，環(huán)球增長(zhǎng)重心正在逐漸從西向東轉(zhuǎn)移。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，在此背景下，亞洲債券將日益受到環(huán)球投資者的青睞。

在政府債券方面，一方面，亞洲貨幣具有中長(zhǎng)期升值的潛力；另一方面，亞洲政府債券的收益率亦較成熟市場(chǎng)更有吸引力，在當(dāng)前環(huán)球低息環(huán)境中，亞洲本幣債券的收益率較美國(guó)為高。

與此同時(shí)，隨著亞洲市場(chǎng)的法規(guī)環(huán)境和流動(dòng)性情況得到改善，環(huán)球投資者對(duì)亞洲的興趣日益提高。很多亞洲國(guó)家現(xiàn)已躍升至投資等級(jí)，將使該區(qū)域的投資者數(shù)量增加。歐美投資者正在尋求將貨幣分散至美元以外的資產(chǎn)，過去曾是首選的歐元仍然受困于主權(quán)債務(wù)危機(jī)，亞幣債券就在這種情況下脫穎而出。

在信貸范疇，當(dāng)前的低息環(huán)境利好環(huán)球企業(yè)債券，而亞洲企業(yè)債券的估值又格外有吸引力。該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁，銀行業(yè)也較健康，但亞洲企業(yè)債券的息差仍然高于評(píng)級(jí)相仿的美國(guó)企業(yè)債券，我們認(rèn)為，亞洲信貸的潛在回報(bào)應(yīng)會(huì)比美國(guó)企業(yè)債券更加豐厚。

展望未來數(shù)年，亞洲信貸市場(chǎng)的技術(shù)因素將維持正面。2009年信貸市場(chǎng)形勢(shì)大好，亞洲企業(yè)從市場(chǎng)上募得的資金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過債券到期以及票息支付所需的金額。因此，在滿足2009年的融資需求之后，亞洲企業(yè)未來需要發(fā)行新債的壓力已大為減輕，今后市場(chǎng)上的新債供應(yīng)將十分有限。

除此以外，2010年亞洲企業(yè)預(yù)計(jì)將通過到期債券及票息支付等形式，向投資者提供約330億美元的現(xiàn)金。由于基金經(jīng)理們需要將這些現(xiàn)金重新投入市場(chǎng)，也將創(chuàng)造需求。

環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處于從西向東再平衡的漫長(zhǎng)過程，亞洲貨幣的中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)剛剛拉開序幕。因此，對(duì)于希望分散貨幣投資的歐美投資者而言，亞洲貨幣債券成為理所當(dāng)然的選擇。在利率接近零的大背景下，亞洲政府債券能提供高于美國(guó)國(guó)庫(kù)券的收益率，再加上基本及技術(shù)因素都較正面，相信可為投資者提供有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。