新華網(wǎng)廣州9月25日專電 因著急整理材料而滿頭大汗的投資人、與機(jī)構(gòu)投資者相互交換名片暢談生意經(jīng)的企業(yè)主……距離論壇開始還有半小時(shí)，會場里早已座無虛席。當(dāng)記者日前走進(jìn)第七屆中博會中小企業(yè)股權(quán)融資論壇會暨中小企業(yè)融資項(xiàng)目對接會現(xiàn)場時(shí)，迎面而來的是對資本極度渴求的滾滾熱浪。

近年來，經(jīng)受國際金融危機(jī)考驗(yàn)的中小企業(yè)已經(jīng)學(xué)會放眼全球?qū)で髾C(jī)遇。這種機(jī)遇既包括商業(yè)機(jī)會，也包含拓展多種形式融資渠道。特別是在國內(nèi)銀行信貸進(jìn)一步收緊的大環(huán)境下，股權(quán)融資已經(jīng)成為中小企業(yè)追尋商業(yè)夢想的時(shí)尚選擇。

然而，專業(yè)人士提醒，股權(quán)融資看似美好但并非適合所有中小企業(yè)，盲目“相親”的后果很可能是招來“野蠻女友”，被分走股權(quán)不說，也許還要拱手交出控制權(quán)，因此建議中小企業(yè)應(yīng)先找準(zhǔn)定位然后再量力而行。

股權(quán)融資漸成風(fēng)潮備受中小企業(yè)青睞

據(jù)了解，股權(quán)融資是指企業(yè)股東通過出讓部分企業(yè)所有權(quán)，以企業(yè)增資的形式引入新股東的融資方式。與銀行借貸融資方式相比，股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的盈利與增長。

據(jù)中國國際中小企業(yè)博覽會事務(wù)局的數(shù)據(jù)，今年報(bào)名參與中博會中小企業(yè)股權(quán)融資論壇以及項(xiàng)目對接會的人數(shù)再創(chuàng)新高。經(jīng)主辦方再三篩選，最后確定243家中小企業(yè)、超過30家國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)和私募基金（PE）的合伙人以及高級管理人員參會。然而，在論壇進(jìn)行期間仍不斷有中小企業(yè)負(fù)責(zé)人前來探會。

業(yè)內(nèi)專家稱，與傳統(tǒng)銀行借貸看重企業(yè)有無抵押等實(shí)物資產(chǎn)不同，PE（私募基金）和VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）更關(guān)注那些“輕資產(chǎn)”的企業(yè)，包括這些企業(yè)是否有合適的項(xiàng)目、合格的團(tuán)隊(duì)，以及其實(shí)際控制人是否具有戰(zhàn)略眼光。因此，一旦引入股權(quán)融資，給企業(yè)帶來的不僅僅是后續(xù)發(fā)展所需的資金，還有諸如幫助其建立營銷網(wǎng)絡(luò)、提升治理結(jié)構(gòu)等增值服務(wù)以及各類重要的社會資源。

中國國際中小企業(yè)博覽會事務(wù)局局長楊陽說，針對廣大中小企業(yè)對股權(quán)融資表現(xiàn)出的強(qiáng)烈興趣，該局將于2011年首先在廣東的21個(gè)地市啟動“中博資本萬里行”活動，其主要目的是推進(jìn)股權(quán)融資項(xiàng)目對接的落實(shí)，并將加大對中小企業(yè)股權(quán)融資的培訓(xùn)力度，把待上市的企業(yè)集中起來，邀請股權(quán)投資人傳經(jīng)授課。

調(diào)查中記者發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)引入股權(quán)融資的初衷多是為了獲取融資，或者說只是希望拓展一條新的融資渠道。對此，楊陽表示，要加強(qiáng)中小企業(yè)股權(quán)融資的教育培訓(xùn)工作，股權(quán)融資不是“雪中送炭”，并不僅僅是解決企業(yè)一時(shí)的資金需求，而是定位于協(xié)助企業(yè)制定長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，一步一步實(shí)現(xiàn)商業(yè)夢想。

謹(jǐn)防盲目“相親”招來“野蠻女友”

“這其實(shí)就是一場資本與項(xiàng)目進(jìn)行對接的‘相親會’，手握重金的PE和VC希望找到合適的投資項(xiàng)目，而有好項(xiàng)目的企業(yè)也在尋求合適的戰(zhàn)略投資者。”廣州市某實(shí)業(yè)公司副總經(jīng)理張衛(wèi)輝說。

張衛(wèi)輝告訴記者，這樣的股權(quán)融資項(xiàng)目對接會他已經(jīng)參加過很多次，但至今還沒有找到一家令他滿意的PE。

在本次中博會中小企業(yè)股權(quán)融資論壇會暨中小企業(yè)融資項(xiàng)目對接會上，來自香港創(chuàng)業(yè)及私募投資協(xié)會、德同資本、啟明創(chuàng)投以及軟銀中國、中金公司直投部等30多家公募以及私募機(jī)構(gòu)的代表紛紛登臺亮相，讓臺下的中小企業(yè)主激動不已。

“我?guī)讉€(gè)生意伙伴都是通過PE融到資金，PE關(guān)注好項(xiàng)目，我的項(xiàng)目如果拿到投資肯定賺錢，這次來就是把項(xiàng)目介紹給PE和VC，然后多結(jié)交一些投資界的人士。”來自黑龍江某環(huán)保企業(yè)的經(jīng)理劉先生說。

記者注意到，論壇議程才進(jìn)行不到三分之一，臺下的中小企業(yè)主已經(jīng)按捺不住，紛紛堵在第一排與各家PE和VC交換名片并爭著作自我推介，現(xiàn)場工作人員不得不再三提醒與會嘉賓注意保持會場秩序。

業(yè)內(nèi)專家指出，很多企業(yè)只覺得股權(quán)融資聽起來時(shí)尚，就盲目引進(jìn)，甚至把股權(quán)融資等同于銀行借貸，結(jié)果直到引入以后才發(fā)現(xiàn)雙方并不適合，由此產(chǎn)生諸多矛盾，甚至要對簿公堂的情形也并不少見。

啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事于佳表示，作為PE，扶持企業(yè)上市不是他們投資的最終目的，事實(shí)上PE更在乎企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，樹立一個(gè)行業(yè)內(nèi)的“百年老店”。

“如果企業(yè)控制人與投資人事前沒有就未來的發(fā)展方向進(jìn)行有效溝通，那么將會給以后的合作埋下許多危機(jī)。”于佳說。

張衛(wèi)輝說，“相親會”看似熱鬧，其實(shí)能否成功的關(guān)鍵是后續(xù)的對接談判。那時(shí)，有意向的投資人和企業(yè)通過深入了解對方情況，將就股權(quán)劃分和利益分配的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行協(xié)商，接下去的任何環(huán)節(jié)再無任何“浪漫”可言。

“我每次都是滿懷希望而來，但心里其實(shí)非常不踏實(shí)，一方面我急切希望找到合適的投資人；但另一方面，我又擔(dān)心自己看走眼，萬一引入的投資人是‘野蠻女友’類型，分走股份不說，還要奪走企業(yè)，那可如何是好？”張衛(wèi)輝說。

中小企業(yè)需找準(zhǔn)定位才能贏得“橄欖枝”

德同資本主管合伙人田立新認(rèn)為，其實(shí)很多中小企業(yè)并不缺錢，而是隨著自身發(fā)展壯大，其原有的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式等方面已經(jīng)不能滿足需要。也就是常說的發(fā)展進(jìn)入“瓶頸期”。這個(gè)時(shí)候，企業(yè)就需要引入專業(yè)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，幫助他們完成從成長期到飛躍期的轉(zhuǎn)變。

但與之形成鮮明對比的是，記者在會場發(fā)現(xiàn)，有相當(dāng)一部分中小企業(yè)只有幾個(gè)人、幾臺設(shè)備的家當(dāng)，而且沒有明確的項(xiàng)目定位以及計(jì)劃書，甚至連PE和VC的區(qū)別都不知道，就跑來尋找股權(quán)融資，其結(jié)果可想而知。

軟銀中國合伙人宋安瀾表示，PE是否投資一家企業(yè)，關(guān)鍵要看三個(gè)方面：一是看人，即有沒有好的團(tuán)隊(duì)；二是看潛力，即企業(yè)有無好的行業(yè)發(fā)展前景；三是看記錄，即詳細(xì)了解企業(yè)過去的經(jīng)營情況，有無違法記錄以及經(jīng)營瑕疵。

對此，業(yè)內(nèi)人士建議廣大中小企業(yè)在尋求獲取股權(quán)融資前，應(yīng)對自身情況有明確的定位，不妨先問自己三個(gè)問題：一是為什么要引入股權(quán)融資，為了賺錢還是為了事業(yè)的發(fā)展；二是覺得自己的企業(yè)到底處于種子期、孵化器還是快速成長期；三是能否接受引入投資人對企業(yè)未來發(fā)展施加的影響。

“如果你的企業(yè)已經(jīng)處于高速成長期、有明確的發(fā)展計(jì)劃并且可以接受投資人對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行的改造，那么恭喜，因?yàn)橥顿Y人馬上就要向你伸出橄欖枝了。”澳銀投資的劉先生說。

(新華網(wǎng))