符合限定條件的情況下，國有創(chuàng)投企業(yè)所持企業(yè)IPO股份將豁免轉(zhuǎn)持社保基金

文/《財經(jīng)國家周刊》記者 王小波 尹先凱

8月中下旬，包括發(fā)改委在內(nèi)的多個部委得到國務(wù)院批復(fù)，兩個月前由財政部、國資委和證監(jiān)會聯(lián)合上報的“關(guān)于國有創(chuàng)投股豁免轉(zhuǎn)持社保的請示”已獲得國務(wù)院批準(zhǔn)。

據(jù)了解，目前獲批的僅為原則性文件，實施細(xì)則正由財政部牽頭制定中。

國有股轉(zhuǎn)持社?；鹫叱雠_一年有余，包括發(fā)改委在內(nèi)的多部門均呼吁豁免國有創(chuàng)投所持首次上市公司股份轉(zhuǎn)持社?；?，最終獲批，可謂一波三折。

為充實社?；?，2009年6月，財政部、國資委等部門聯(lián)合發(fā)布《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》，規(guī)定在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份公司，均須按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司的國有股轉(zhuǎn)由社保基金會持有。該規(guī)定一出，創(chuàng)投業(yè)界一片嘩然。

按照該規(guī)定，國有創(chuàng)投企業(yè)所投資企業(yè)上市也將履行劃轉(zhuǎn)，因創(chuàng)投一般只持有企業(yè)少數(shù)股權(quán)，轉(zhuǎn)持很可能導(dǎo)致其多年的耕耘顆粒無收，創(chuàng)投業(yè)界甚至驚呼“國有創(chuàng)投將死”。

據(jù)天津科委一負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的官員透露，因豁免轉(zhuǎn)持政策不明確，不少國有創(chuàng)投企業(yè)在所投資企業(yè)IPO之前出售所持股份，“以規(guī)避國有身份，否則上市之后轉(zhuǎn)持了一分錢都沒有”，這加大了國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險。

最重要的是，一旦國有創(chuàng)投股不能豁免轉(zhuǎn)持，尤其是進行早期投資、進行科技型扶持性投資的國有創(chuàng)投企業(yè)，可能將“沒有存在的可能”。

鑒于對國有創(chuàng)投的諸多不利，企業(yè)及相關(guān)管理部門，包括發(fā)改委、科技部等多部委呼吁豁免國有創(chuàng)投股轉(zhuǎn)持。

“雖然上面原則上支持豁免，但具體怎么個豁免法，各方意見不一?！鄙鲜隹萍疾控?fù)責(zé)創(chuàng)投的人士在年初接受記者采訪時說?；砻廪D(zhuǎn)持事宜主要由財政部主導(dǎo)，其他各部委配合，因此各部門均從自己的角度出發(fā)，在處理細(xì)節(jié)上很難達成一致，主要分歧在于豁免的范圍。

科技部人士對記者表示，應(yīng)該豁免國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對科技型中小企業(yè)投資的轉(zhuǎn)持，并提供對科技型中小企業(yè)的認(rèn)證服務(wù)；而發(fā)改委則有人表示應(yīng)該擴大豁免范圍，只要是創(chuàng)業(yè)投資，都應(yīng)該豁免；證監(jiān)會方面有意見認(rèn)為，券商直投的企業(yè)是不是也應(yīng)該豁免。

社?；鹗寝D(zhuǎn)持政策的受益方，有消息稱先期未達成一致的部分原因是社?；饘砻獯嬗挟愖h。轉(zhuǎn)持主要目的即為充實社?；?，社保基金本身即存有較大資金缺口，如果豁免，對充實社?；鸬哪繕?biāo)顯然有影響。

但有測算數(shù)據(jù)顯示，在轉(zhuǎn)持政策出臺之后的首批名單中，需要轉(zhuǎn)持的國有創(chuàng)投股總量并不大，僅有數(shù)百億元，與社保近萬億元的規(guī)模相比，影響有限。

最終，國務(wù)院從扶持創(chuàng)業(yè)投資和支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)角度考慮，同意對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資所形成的國有股予以豁免。

發(fā)改委有關(guān)人士對此評論說，國務(wù)院批復(fù)的國有創(chuàng)投股豁免轉(zhuǎn)持范圍還是比較適當(dāng)?shù)摹?/p>

國有創(chuàng)投企業(yè)獲得豁免轉(zhuǎn)持，需滿足多項條件，包括：一、必須工商登記為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，一般性股權(quán)投資企業(yè)不在豁免之內(nèi)；二、必須是在發(fā)改委按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》要求完成備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，未備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)也不在豁免之內(nèi)；三、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資中小企業(yè)所形成的國有股方可豁免，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資大型企業(yè)所形成的那部分國有股并不能豁免。

對于“中小企業(yè)”的界定，是按照投資時上一個會計年度的規(guī)模測算，具體標(biāo)準(zhǔn)在《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》已經(jīng)確定。投資過后，中小企業(yè)成長為大型企業(yè)的，當(dāng)時投資所形成的國有股仍可享受豁免。

此外，已經(jīng)完成股份劃轉(zhuǎn)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，只要符合相關(guān)的要求，均可追溯回?fù)堋?/p>

因目前僅為原則性條款，還有待細(xì)則出臺，對包括國有創(chuàng)投的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、國有券商的創(chuàng)業(yè)投資、操作審批流程等予以明晰。另外，對于國有創(chuàng)投的認(rèn)定，目前并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，是按50%持股比例計算、還是有其他的認(rèn)定方式，均沒有定論，“需要國資委來界定，給出一個標(biāo)準(zhǔn)”。

對券商直投以及未來可能會大量存在的險資直投、銀行直投等所進行的創(chuàng)業(yè)投資是否可以豁免問題，發(fā)改委有關(guān)人士說，如果這類投資公司在變更工商登記后，按《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》完成備案程序，則其投資中小企業(yè)所形成的國有股應(yīng)該也可申請豁免。