公司是領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商。致力于為網(wǎng)民提供全方位、個(gè)性化的網(wǎng)上娛樂體驗(yàn)，并充分利用公司在互聯(lián)網(wǎng)娛樂領(lǐng)域的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)開發(fā)并提供多種形式的增值服務(wù)。公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制完善，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，2007-2009年，營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為333%和268%。

網(wǎng)吧行業(yè)有繼續(xù)存在并發(fā)展的空間。文化部在《2009年中國(guó)網(wǎng)吧市場(chǎng)年度報(bào)告》中肯定了網(wǎng)吧為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用，網(wǎng)吧互聯(lián)網(wǎng)娛樂場(chǎng)所的定位契合了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)娛樂屬性，這些是網(wǎng)吧存在的基礎(chǔ)。我們認(rèn)為未來向農(nóng)村市場(chǎng)拓展和城市流動(dòng)人口數(shù)量保持在較高水平保證了網(wǎng)吧繼續(xù)發(fā)展的空間。

公司娛樂平臺(tái)價(jià)值凸顯。網(wǎng)吧網(wǎng)民是互聯(lián)網(wǎng)娛樂領(lǐng)域的消費(fèi)主力，其較高的用戶價(jià)值和公司“網(wǎng)維大師”平臺(tái)在網(wǎng)吧渠道的市場(chǎng)份額決定了“網(wǎng)維大師”平臺(tái)是公司持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

各項(xiàng)業(yè)務(wù)分析。“網(wǎng)維大師”平臺(tái)銷售業(yè)務(wù)是公司擴(kuò)大平臺(tái)市場(chǎng)份額的前提；互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)有望成為公司穩(wěn)定的收入來源；網(wǎng)絡(luò)廣告及推廣業(yè)務(wù)空間廣闊；網(wǎng)游聯(lián)合運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)如果獲得成功，將會(huì)極大的提高公司業(yè)績(jī)。

募投項(xiàng)目助力公司互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)戰(zhàn)略。募投項(xiàng)目同公司互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)戰(zhàn)略高度相關(guān)，所有項(xiàng)目均以進(jìn)一步擴(kuò)大用戶群體和提升用戶粘性為目標(biāo)，是公司成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商的重要前提。

給予公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年收入分別為1.21億、2.24億和3.43億，增速分別為45%、85%和53%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為0.49億、0.85億和1.22億，增速分別為56%、74%和44%；EPS分別為0.82元、1.42元和2.04元。我們看好公司長(zhǎng)期的投資前景，但是短期股價(jià)漲幅較大，暫時(shí)給予公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。建議投資者密切關(guān)注公司在網(wǎng)游聯(lián)合運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的進(jìn)展，我們認(rèn)為該領(lǐng)域很可能是公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)點(diǎn)。

提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為機(jī)構(gòu)或分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，東方財(cái)富網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。