金融界港股9月1日訊 據(jù)港媒報(bào)道，德銀于8月30日發(fā)表研究報(bào)告，指恒安國(guó)際（01044）中期業(yè)績(jī)顯示管理層有效克服成本上漲，維持其投資評(píng)級(jí)「買入」，目標(biāo)價(jià)由68.8調(diào)高至74.5元。恒安昨日收?qǐng)?bào)68.95元，升0.6%，距離目標(biāo)價(jià)尚有8%上升空間。

德銀表示，恒安管理層透過(guò)改變產(chǎn)品組合、成本控制及改善效率，有效克服成本上漲壓力。而恒安的亮點(diǎn)包括于內(nèi)地長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的個(gè)人家庭護(hù)理用品、嬰兒紙尿品、衛(wèi)生棉及衛(wèi)生紙。該行又指，集團(tuán)的短期催化劑為木漿價(jià)格回落。

德銀表示，恒安中期純利按年增長(zhǎng)24%至12億元，勝于該行預(yù)期，主要因?yàn)槠浼埥礓N售及毛利率較預(yù)期強(qiáng)勁，以及收入按年增長(zhǎng)26%至64億元。紙巾毛利率僅下跌1個(gè)百分點(diǎn)，主要是低成本木漿存貨，緩沖了木漿價(jià)格的上漲壓力。

德銀表示，管理層對(duì)2010年下半年前景樂(lè)觀，預(yù)期下半年嬰兒紙尿品銷售動(dòng)力強(qiáng)勁恢復(fù)，主要因?yàn)樾庐a(chǎn)品推出及現(xiàn)有產(chǎn)品推出升級(jí)版。