今年以來，國內(nèi)市場再現(xiàn)“股債蹺蹺板”效應(yīng)，股市震蕩不斷與債市持續(xù)走強(qiáng)形成了鮮明的對比。近日，上證國債指數(shù)、企債指數(shù)均創(chuàng)出歷史新高。加上央行一紙通知允許相關(guān)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場投資試點，都使得火熱的債市繼續(xù)升溫。因此，債券基金不但步入發(fā)行高峰，表現(xiàn)也持續(xù)搶眼。

發(fā)行火熱

據(jù)記者了解，日前嘉實基金另辟蹊徑，推出創(chuàng)新債券型基金——嘉實穩(wěn)固收益?zhèn)突穑状翁岢觥白o(hù)本”概念，即在本金保護(hù)機(jī)制上，構(gòu)建護(hù)本目標(biāo)抬升機(jī)制、固定比例投資組合保險機(jī)制（CPPI策略）和債券組合風(fēng)險控制措施三重“防護(hù)墻”。富國基金也在日前表示，他們旗下的富國匯利分級債券基金已經(jīng)獲批。

今年上半年債基發(fā)行高潮迭起，第二季度新成立5只債券基金（包括封閉式債券基金），共募集107.221億元，單只基金平均募集規(guī)模達(dá)到21.44億元，超過了14.61億元的股票基金平均募集規(guī)模。而有史以來規(guī)模最大的債券基金工銀瑞信雙利基金，以超140億元的首發(fā)規(guī)模掀起債券基金發(fā)行高潮，這也使得投資者聚焦債券基金是否能夠在下半年投資中再創(chuàng)輝煌。

7月以來已獲受理的18只報批新基金中，有10只為低風(fēng)險產(chǎn)品，其中債券基金多達(dá)8只。基金公司“扎堆”申報債基，也從另一個側(cè)面反映出當(dāng)前市場對低風(fēng)險基金產(chǎn)品的較強(qiáng)需求。而目前正在發(fā)行的多只低風(fēng)險基金產(chǎn)品，也表現(xiàn)出不錯的募集勢頭。像國投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券基金以三類份額差異化費(fèi)率結(jié)構(gòu)的設(shè)計，迎合了機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者的精準(zhǔn)需求，受到投資者的青睞，其中，有相當(dāng)部分投資者選擇了認(rèn)/申購、贖回費(fèi)率全為零的C類份額。

據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至8月13日，今年以來二級債基平均凈值增長率為3.5％，而同期標(biāo)準(zhǔn)股基平均凈值增長率僅為-9.42％，二者收益相差接近13％。鑒于此，部分有避險需求的投資者紛紛“棄股從債”，推動債券基金的募集規(guī)模也“水漲船高”。記者從國投瑞銀基金有關(guān)人士處了解到，在股市震蕩格局不改的背景下，債基的穩(wěn)健表現(xiàn)日益受到投資人關(guān)注，債基熱賣的情景仍有望持續(xù)一段時間。

高處不勝寒？

隨著加息預(yù)期的減弱，近日國內(nèi)多項債券指數(shù)創(chuàng)出新高，債市會否“高處不勝寒”？債券基金未來的投資機(jī)會又會如何？

理財專家分析認(rèn)為，今年下半年出現(xiàn)震蕩市的可能性很大，加之下半年的物價水平在8月份之后有望回落，這種市場會適合債券基金利用股市和債市的反向運(yùn)動做股債平衡配置，增強(qiáng)收益，因而下半年二級債基投資具備投資價值。二級債基的表現(xiàn)需考量多個方面，也需關(guān)注基金公司二級債基過往的業(yè)績是否穩(wěn)定。

國投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券基金擬任基金經(jīng)理李怡文認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩較為明顯，工業(yè)產(chǎn)出缺口已經(jīng)迅速縮窄，貨幣信貸增速已得到較好的控制，預(yù)計CPI將在第三季度末或第四季度初見頂回落。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，雖不排除央行為抑制通脹預(yù)期而小幅加息的可能性，但加息的必要性不大，因此當(dāng)前是投資債券的較好機(jī)會。同時，下半年隨著大型可轉(zhuǎn)債陸續(xù)發(fā)行，整個市場的流動性將大為改善，可轉(zhuǎn)債市場將帶來重要的投資機(jī)會。在債券基金的投資策略上，李怡文建議將債券組合久期保持在2至3年，同時，加大轉(zhuǎn)債配置，積極參與一級市場的投資機(jī)會。

國泰基金固定收益類資產(chǎn)投資總監(jiān)劉夫介紹到，未來股票市場的不確定性仍然不小，經(jīng)濟(jì)整體增長在趨緩，此種經(jīng)濟(jì)態(tài)勢對下半年債券市場還是有利的。從諸多因素來看，大的債券投資環(huán)境支持債券基金在下半年中很可能會延續(xù)上半年向好的趨勢。但下半年的債券型基金的投資收益不僅僅取決于債市基本面，更應(yīng)該取決于基金的管理者和團(tuán)隊能力。