金融風(fēng)暴的蔓延成全了黃金市場，而黃金市場的火爆也讓我們不得不再次把關(guān)注的目光集中到黃金ETF上。作為一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品，黃金ETF已成為近年來最受投資者青睞的投資品種，在歐美市場上大放異彩，身價(jià)倍增。

成功背后的必然性

作為一種全新的投資方式，交易便利及費(fèi)用低廉是其最大優(yōu)勢。

黃金ETF的運(yùn)行原理簡單明了，它是由國際上的大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，隨后由基金公司以此實(shí)物黃金為依托，在證券交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實(shí)物保管行，投資者可像買賣股票一樣方便地交易黃金ETF，并可在基金存續(xù)期間內(nèi)自由贖回。

作為一種全新的投資方式，黃金ETF大獲成功有其必然性。其中，交易便利及費(fèi)用低廉是其最大優(yōu)勢。投資者購買黃金ETF可免去黃金的保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，只需交納通常約為0.3％-0.4％的管理費(fèi)用，相比其他黃金投資渠道平均2％-3％的費(fèi)用，優(yōu)勢突出。此外，黃金ETF還具備保管安全、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。黃金ETF一般以1克作為一份基金單位，每份基金單位的凈資產(chǎn)價(jià)格就是1克現(xiàn)貨黃金價(jià)格減去應(yīng)計(jì)的管理費(fèi)用，其在證券市場的交易價(jià)格或二級(jí)市場價(jià)格以每股凈資產(chǎn)價(jià)格為基準(zhǔn)。

作為一種在交易所交易的開放式基金，黃金ETF基金的基礎(chǔ)資產(chǎn)是黃金現(xiàn)貨，并以基金份額價(jià)格的變動(dòng)反映黃金現(xiàn)貨減去應(yīng)計(jì)費(fèi)用后的價(jià)格變動(dòng)為目的?；鸪钟悬S金并可隨時(shí)以一攬子數(shù)量實(shí)現(xiàn)黃金和基金份額之間的交換。值得注意的是，黃金ETF為被動(dòng)型投資基金，它不能持有或交易高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，如期貨和期權(quán)等。

黃金ETF成對(duì)沖基金第一大重倉股

每當(dāng)市場內(nèi)投資者避險(xiǎn)情緒達(dá)到高峰時(shí)，ETF基金的黃金持倉量也會(huì)達(dá)到階段持倉量的高峰。

黃金ETF基金是一種被動(dòng)型的基金，從黃金價(jià)格歷史走勢來看，每當(dāng)市場內(nèi)投資者避險(xiǎn)情緒達(dá)到高峰時(shí)，ETF基金的黃金持倉量也會(huì)達(dá)到階段持倉量的高峰，而金價(jià)也會(huì)持續(xù)上漲一段時(shí)間之后進(jìn)入了階段性高點(diǎn)。這種市場內(nèi)的較為統(tǒng)一的現(xiàn)象，反應(yīng)了黃金的避險(xiǎn)保持功能，在投資者避險(xiǎn)情緒集中時(shí)得到了放大和追捧，并加速了黃金價(jià)格的上漲速度，擴(kuò)大了上漲空間。但金價(jià)在時(shí)間和空間上的提前“透支”也會(huì)因?yàn)楹罄m(xù)持續(xù)力量不足而減弱，如果有短期獲利者的拋售，將引發(fā)金價(jià)的高位快速回調(diào)。所以當(dāng)黃金ETF基金持續(xù)增倉一段時(shí)間之后，可以判斷追漲力量已經(jīng)有所消耗，技術(shù)上的回調(diào)將會(huì)成為投資者考慮的規(guī)避的短期風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)美國證券交易委員會(huì)周一公布的文件顯示，華爾街傳奇人物埃里克·明迪奇掌管的譽(yù)邦資產(chǎn)管理公司，今年第二季度買入了658萬股全球最大的黃金ETF——SPDRGoldShares，而目前該對(duì)沖基金管理資產(chǎn)超過130億美元，這使得黃金ETF成為其第一大重倉股。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度末，美國著名基金經(jīng)理約翰·鮑爾森掌管的310億美元的對(duì)沖基金鮑爾森公司持有3150萬股SPDRGoldShares，價(jià)值34.3億美元，是該黃金ETF的最大持有人。今年第二季度鮑爾森公司持有的SPDRGoldShares股份不變，為3150萬股，截至第二季度末價(jià)值38.3億美元。

國內(nèi)亟待推出黃金ETF基金

隨著ETF“大家族”的壯大，投資者分享黃金ETF基金的日子也將為時(shí)不遠(yuǎn)了。

目前，國內(nèi)投資者對(duì)于黃金ETF基金知之甚少，但在境外市場黃金ETF基金卻異常火爆。經(jīng)易黃金研究中心易彥認(rèn)為，黃金ETF在全球投資熱潮中迅速升溫，并逐漸成為投資黃金的重要方式是與其投資特點(diǎn)密不可分的。

他解釋說，在黃金ETF出現(xiàn)之前，人們投資于黃金主要有以下幾種方式：既購買各類金條、金幣及黃金首飾；購買黃金期貨、期權(quán)及掉期；購買黃金類上市公司股票；投資金礦礦山等。以上方式都有各自利弊，如金條和首飾流動(dòng)性不強(qiáng)；黃金期貨期權(quán)進(jìn)入門檻較高等等。而ETF基金卻在這些方面享有無可替代的優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來ETF基金隊(duì)伍不斷壯大，算上新成立的兩只ETF，兩市ETF合計(jì)達(dá)到了14只。事實(shí)上，隨著ETF的大擴(kuò)容，一些以主題指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF基金，如海富通上證周期行業(yè)50ETF基金也應(yīng)運(yùn)而生，并成為最“吸引眼球”的產(chǎn)品。該人士由此推斷，近期出現(xiàn)的創(chuàng)新ETF受到各方關(guān)注，未來ETF品種匱乏的問題或?qū)⒌靡愿纳?。隨著ETF“大家族”的壯大，投資者分享黃金ETF基金的日子也將為時(shí)不遠(yuǎn)了。

易方達(dá)基金也在采訪中指出，由于黃金ETF基金幾乎集中了現(xiàn)有黃金投資方式的各項(xiàng)優(yōu)勢而成為黃金投資的首選方式，一旦推出必將引發(fā)黃金投資的熱潮。不過，需要提醒投資者的是，ETF基金在完成建倉后通常會(huì)根據(jù)標(biāo)的指數(shù)價(jià)格進(jìn)行份額折算，但投資者若還按照折算之前的凈值和規(guī)模去比較基金情況的前后變動(dòng)，就容易形成誤讀乃至影響到投資。

理財(cái)專家提示，就像對(duì)分紅后的基金要用累計(jì)凈值計(jì)算其回報(bào)率，對(duì)進(jìn)行過份額折算的基金也要注意用折算后的數(shù)據(jù)計(jì)算其份額變動(dòng)。通常，ETF建倉期結(jié)束后，為方便投資者跟蹤基金份額凈值相對(duì)于標(biāo)的指數(shù)的變化，基金管理人會(huì)以某一選定日期作為基金份額折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1‰作為份額凈值，對(duì)原來的基金份額進(jìn)行折算。因此，投資者若觀察到此類反常數(shù)據(jù)一定要仔細(xì)甄別，切莫因?yàn)檎`讀而影響了投資判斷。