4月以來上市的中小板和創(chuàng)業(yè)板新股出現(xiàn)集中破發(fā)，中國證券報記者統(tǒng)計，截至5月21日收盤，上市的27家中小板新股中有12家破發(fā)，17家創(chuàng)業(yè)板新股中有7家破發(fā)。綜合計算，小盤新股破發(fā)比例已超過四成。

創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)首日破發(fā)

WIND統(tǒng)計顯示，4月份以來有27只中小板新股登陸，截至5月21日收盤價，有12家出現(xiàn)破發(fā)。從5月21日收盤價距離發(fā)行價的價差來看，北京利爾已經(jīng)距離發(fā)行價有16.9%價差，為中小板破發(fā)之首。北京利爾的發(fā)行價為51元，其最新收盤價為45.5元。其次是建研集團，最新價距離發(fā)行價也有16.39%的價差，建研集團發(fā)行價為28元，最新價為23.41元。嘉欣絲綢的最新價較發(fā)行價也下跌了15.55%，嘉欣絲綢發(fā)行價為22元，而最新價只有18.58元。

破發(fā)的12只中小板新股中，已有6只的最新價較發(fā)行價下跌超過10%，另外6只的下跌幅度也超過了5%。

與中小板新股類似，4月份以來上市的17家創(chuàng)業(yè)板新股中，有7家出現(xiàn)破發(fā)。截至5月21日，最新價較發(fā)行價累積下跌幅度最大的是寧波GQY，發(fā)行價為65元，最新市場價只有52.5元，跌幅達到19.23%。南都電源發(fā)行價33元，最新價只有27.78元，累積跌幅也有15.82%。奧克股份85元發(fā)行，最新價為75.8元，跌幅高達10.82%。數(shù)碼視訊的累積跌幅也有10.68%，發(fā)行價59.9元，最新價只有53.5元。

在破發(fā)的7家創(chuàng)業(yè)板新股中，已有5家最新價較發(fā)行價下跌超過10%。

值得注意的是，4月份以來的27只中小板新股中，有4只竟然在上市首日即破發(fā)。齊翔騰達上市首日即下跌7.55%，遠東傳動上市首日下跌6.43%，多氟多上市首日下跌5.03%，嘉欣絲綢上市首日下跌1.91%。這四只首日破發(fā)的中小板新股均是5月11日和18日的上市新股。

同時，5月20日上市的創(chuàng)業(yè)板新股中，也有2只出現(xiàn)首日破發(fā)，奧克股份首日下跌9.91%，創(chuàng)下新股上市首日表現(xiàn)最差，勁勝股份首日下跌5.67%。

高價發(fā)行難支撐

WIND統(tǒng)計顯示，在破發(fā)的12只中小板新股中，平均首發(fā)攤薄市盈率52.23倍。而在破發(fā)的7只創(chuàng)業(yè)板新股中，平均首發(fā)攤薄市盈率高達62.11倍。

中小板第一高價發(fā)行股海普瑞，發(fā)行價高達148元，首發(fā)攤薄市盈率高達73.27倍，在上市后，海普瑞曾出現(xiàn)連續(xù)大跌，隨后有所反彈，截至5月21日收于140.21元。省廣股份首發(fā)攤薄市盈率為62.99倍，最新價較發(fā)行價下跌7.6%。

破發(fā)的7只創(chuàng)業(yè)板股票中，寧波GQY和數(shù)碼視訊的首發(fā)攤薄市盈率都超過70倍，恒信移動首發(fā)攤薄市盈率為62.55倍，其余四只新股首發(fā)攤薄市盈率也在50倍以上。

自4月份股市下跌以來，新股發(fā)行市盈率已較之前有所降低，但無奈市場低迷，估值隨之下滑。27只中小板新股平均首發(fā)攤薄市盈率54.63倍，17只創(chuàng)業(yè)板新股平均首發(fā)攤薄市盈率69.49倍。

統(tǒng)計顯示，截至5月21日，中小板整體市盈率為37.74倍，創(chuàng)業(yè)板為64.99倍，而滬深300為15.45倍。估值較上周繼續(xù)回落。

銀河證券報告稱，此次下跌之前的數(shù)月內(nèi)，中小板股票周收益率通常都高于滬深300的收益率。而最近四周，小盤股收益率兩度低于滬深300收益率，大小盤股的分化略有收斂。

該策略報告還統(tǒng)計，最近三個月小盤股超募比例快速上升，已從二月份151.29%的平均值上升至4月份的276.29%。一季度內(nèi)只有4只股票的超募比例超過400%，而4月份當月就有5只新股的超募比例超過400%，其中海普瑞的超募比為586.29%，國民技術(shù)的超募比為609.35%。資金超募一方面使過多的股本不能發(fā)揮效益，降低了盈利能力，另一方面也消耗了市場資金。

打新熱情下降

近期參與新股網(wǎng)下申購的基金浮虧嚴重。按5月20日收盤價計算，申購勁勝股份的13只基金虧損近200萬元，而54只基金打新奧克股份虧損超過1400萬元。新股的破發(fā)套牢大批打新投資者，打新熱情下降，帶來新股申購中簽率大幅攀升。

在5月19日申購的4只中小板公司中簽率中，深市網(wǎng)上最高中簽率再被刷新。天虹商場以2.36%的網(wǎng)上中簽率，成為深市最高網(wǎng)上中簽率。毅昌股份緊隨其后，中簽率為1.68%，康盛股份和三元達的中簽率分別為1.43%和0.56%。

這4只新股網(wǎng)上、網(wǎng)下合計凍結(jié)資金僅2771.15億元。其中網(wǎng)上凍結(jié)資金2350億元，網(wǎng)下凍結(jié)資金420億元，遠低于前一批中小板4只股票的凍結(jié)資金量。參與這4只新股網(wǎng)下配售的機構(gòu)平均只有74家，而上一周4只新股網(wǎng)下配售機構(gòu)平均達130家。

5月份以來新股中簽率明顯上升。5月6日，多氟多、齊翔騰達、四維圖新、遠東傳動四新股的中簽率分別為0.75%、1.06%、0.62%、0.80%，平均中簽率為0.80%；5月13日，廣聯(lián)達、漢森制藥、九九久、雅克科技的中簽率分別是0.67%、0.38%、0.56%、0.45%，平均中簽率為0.52%。隨后，海康威視、愛施德、常發(fā)股份三只新股的中簽率分別為1.55%、1.52%、0.55%，平均中簽率為1.21%。

基金經(jīng)理參與“打新”也越來越少，連靠“打新”增厚業(yè)績的債券基金也都考慮退出，甚至已有即將發(fā)行的債券基金將在招募書中明確指出不再參與新股申購。

銀河證券認為，A股調(diào)整以來，小盤股整體性的行情宣告終結(jié)，很多透支了未來業(yè)績的小盤股深幅下跌。未來小盤股行情將更趨分化，有政策支持導向的行業(yè)以及受益于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的板塊將有更好的表現(xiàn)。低碳經(jīng)濟板塊值得繼續(xù)關(guān)注。中長期看消費有望超過投資、出口，成為未來拉動我國經(jīng)濟的最重要動力，零售、服裝、食品飲料和醫(yī)藥等“消費普及”板塊有望受益。

上海證券策略報告指出，中小板和創(chuàng)業(yè)板格局轉(zhuǎn)為相對分化，相對而言，中小板由于具有相對創(chuàng)業(yè)板的明顯估值優(yōu)勢，調(diào)整格局較主板和中小板有望表現(xiàn)更為強勢。