繼發(fā)布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》后，日前保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金投資政策有關(guān)問(wèn)題的通知》。作為《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》首個(gè)配套規(guī)章，《通知》從投資市場(chǎng)、品種和比例等方面，對(duì)現(xiàn)行保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策，進(jìn)行了系統(tǒng)性調(diào)整。

作為《暫行辦法》的細(xì)化，《通知》對(duì)保險(xiǎn)資金的權(quán)益類(lèi)投資進(jìn)行了明確的界定，規(guī)定保險(xiǎn)資金投資證券投資基金和股票的余額，合計(jì)不超過(guò)該保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的25%。此前，保險(xiǎn)資金投資股票和證券投資基金的比例被限制在20%。同時(shí)，《通知》還對(duì)保險(xiǎn)公司投資證券投資基金的比例作了相應(yīng)細(xì)化規(guī)定，明確保險(xiǎn)公司投資證券投資基金的余額，不超過(guò)該保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的15%。投資單一證券投資基金的余額，不超過(guò)該保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的3%；投資單一封閉式基金的份額，不超過(guò)該基金發(fā)行份額的10%。

《通知》放寬了境外投資范圍和額度。保險(xiǎn)公司境外投資的余額，調(diào)整至不超過(guò)該公司上季末總資產(chǎn)的15%。保險(xiǎn)公司投資境外市場(chǎng)的范圍調(diào)整為境外資本市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的債券和證券投資基金，以及公開(kāi)發(fā)行并上市的股票。保險(xiǎn)公司投資香港市場(chǎng)股票品種調(diào)整為在主板上市的股票，債券品種調(diào)整為主板上市公司以及大型國(guó)有企業(yè)在港公開(kāi)發(fā)行的債券。保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人對(duì)此表示，放寬境外投資范圍，利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)全球化配置，分散投資的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)債券市場(chǎng)的新變化，《通知》對(duì)債券投資進(jìn)行了新的梳理，調(diào)整了投資品種，整合了投資比例，降低了信用級(jí)別?！锻ㄖ啡∠袚?dān)保債券總額限制和小類(lèi)比例，將可投資有擔(dān)保債券的品種，調(diào)整為有擔(dān)保的企業(yè)債券、有擔(dān)保的公司債券、有擔(dān)保的可轉(zhuǎn)換公司債券和有擔(dān)保的公開(kāi)發(fā)行的證券公司債券。其中，有擔(dān)保的公開(kāi)發(fā)行的證券公司債券為首次放行。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，《暫行辦法》和《通知》的出臺(tái)，無(wú)疑使保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)一步拓寬，保險(xiǎn)資金投資股票比例上限的提高，在政策上創(chuàng)造了更寬松的環(huán)境。不過(guò)，保險(xiǎn)資金是典型的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的機(jī)構(gòu)，投資的目標(biāo)首先是保值其次才是增值。保險(xiǎn)資金的投資歷來(lái)注重資金的安全性、流動(dòng)性及收益性，并以“三性兼顧，安全第一”為基本原則。事實(shí)上，新規(guī)對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，更主要的意義在于股票投資領(lǐng)域以外。其中，不動(dòng)產(chǎn)、未上市企業(yè)股權(quán)等投資開(kāi)閘，是保險(xiǎn)公司多年來(lái)翹首企盼的。論收益率，股票投資未必及得上不動(dòng)產(chǎn)與未上市企業(yè)股權(quán)投資。論風(fēng)險(xiǎn)，股票投資大于不動(dòng)產(chǎn)與未上市企業(yè)股權(quán)投資。某種程度上說(shuō)，投資渠道的多元化，可以降低保險(xiǎn)資金對(duì)股票投資的過(guò)度依賴(lài)。在資本市場(chǎng)前景不明朗的時(shí)候，保險(xiǎn)資金投資股票比例的提高對(duì)于股市而言，利好有限。