歐元區(qū)周邊債券市場再次受挫，債市的不振提高了歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險。分析師指出，如果情形進(jìn)一步惡化，歐洲央行(ECB)可能被迫出手提供更多支持。

分析師表示，歐元區(qū)銀行壓力測試對主權(quán)債務(wù)市場的緩解作用是暫時的。在得知國有盎格魯愛爾蘭銀行(Anglo Irish Bank)需要100億歐元救助，以及下周公債標(biāo)售的消息后，愛爾蘭政府債務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重加劇。該國政府10年期國債收益率相較德國國債已相差幾乎300個基點(diǎn)，其過去一周內(nèi)就上升了60個基點(diǎn)。之后歐洲央行將購買其債券的傳聞使該差價從8月11日的峰值略有回落。

西班牙首相薩帕特羅(Jose Luis Rodriguez Zapatero)將要增大財政刺激力度的言論，以及希臘政府差于預(yù)期的債市數(shù)據(jù)也令投資者受到不小的驚嚇。西班牙政府債務(wù)的信用違約掉期(CDS)狀況重新回到壓力測試前的水平。

分析師表示，解讀歐元區(qū)周邊債市8月的慘淡數(shù)據(jù)可能會非常棘手。而周邊債市的疲弱現(xiàn)象表明，歐元區(qū)債券市場仍然十分脆弱，有時甚至難以運(yùn)作，市場的風(fēng)險厭惡情緒空前高漲。

但值得肯定的是，歐元區(qū)周邊各國政府今年已無需再發(fā)行太多債券。如愛爾蘭政府已經(jīng)完成超過80%的年度借款額度。

然而分析師指出，各國政府緊縮方案的影響還未體現(xiàn)，疲弱的意大利政府和西班牙政府將可能繼續(xù)努力改革。此外，壓力測試未能打破銀行和政府之間的反饋回路，歐元區(qū)周邊國家較弱的銀行仍不能在國際市場取得借款，使其更加難以放出貸款。各國政府將可能需要進(jìn)一步支持其銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。

分析師表示，除非出現(xiàn)意外的經(jīng)濟(jì)或政治因素刺激，否則短期內(nèi)歐元區(qū)市場不會出現(xiàn)全面的嚴(yán)重恐慌。而債市進(jìn)一步疲軟可能會迫使歐洲央行采取更積極的行動，諸如延長長期無限制貸款的期限，以及提供債券購買力度。