在保險(xiǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)日漸復(fù)雜，股權(quán)交易日漸頻繁的背景下，保險(xiǎn)公司股權(quán)管理有了專門的規(guī)則。從2007年9月首次公告送審稿，經(jīng)過(guò)三次意見(jiàn)征求，《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》近日正式出臺(tái)?！掇k法》適度放寬了單一股東持股比例上限的規(guī)定，首次就保險(xiǎn)市場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、保險(xiǎn)公司上市融資、股東信息披露、委托持股、股權(quán)拍賣和質(zhì)押等問(wèn)題做出了規(guī)定。

單一股東持股突破20%上限

2004年保監(jiān)會(huì)發(fā)布 《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，該規(guī)定明確單一股東（包括關(guān)聯(lián)方）持股比例不超過(guò)20％。新出臺(tái)的《辦法》則適度放寬了單一持股上限20%的規(guī)定，《辦法》第四條明確，“主要股東”持股比例不受20%規(guī)定的限制。

設(shè)立單一股東持股上限的初衷是倡導(dǎo)股權(quán)分散理念，防止一股獨(dú)大和制衡機(jī)制，但過(guò)度分散也帶來(lái)一定的弊端。保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，放寬持股上限的規(guī)定是基于少數(shù)公司因股權(quán)過(guò)于分散引發(fā)控制權(quán)之爭(zhēng)，個(gè)別股東通過(guò)隱蔽持股規(guī)避監(jiān)管等問(wèn)題。

“如果股權(quán)過(guò)度分散，就存在出資極少便實(shí)現(xiàn)控制的可能性，這就使內(nèi)部人控制、股權(quán)置換、掏空公司等道德風(fēng)險(xiǎn)較易滋生。比如，出資2億，占有10%的股份，在股權(quán)分散的情況下，該出資人就可以實(shí)現(xiàn)控制，保險(xiǎn)公司經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)往往支配資產(chǎn)數(shù)額龐大，這就意味著極少的出資支配著極大的資產(chǎn)，這是很危險(xiǎn)的，對(duì)投保人也不利?！北ｋU(xiǎn)專家向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，主要股東可以突破限制實(shí)際上也為中資金融機(jī)構(gòu)持股保險(xiǎn)公司預(yù)留了位置?！吧虡I(yè)銀行投資保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步辦法在討論制定中”，保監(jiān)會(huì)發(fā)展改革部副主任張雁云表示。

關(guān)于可以突破限制的 “主要股東”，《辦法》同時(shí)做出了界定：持有保險(xiǎn)公司股權(quán)15％以上，或者不足15％但直接或者間接控制該保險(xiǎn)公司的股東。在具體條件上，《辦法》細(xì)化了《保險(xiǎn)法》第六十八條的有關(guān)規(guī)定，要求主要股東應(yīng)符合以下條件：一是具有持續(xù)出資能力，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；二是具有較強(qiáng)的資金實(shí)力，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元；三是信譽(yù)良好，在本行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

外資股東門檻更高

《辦法》設(shè)定投資保險(xiǎn)公司的準(zhǔn)入門檻，中資、外資標(biāo)準(zhǔn)各有不同。

根據(jù)《辦法》，境內(nèi)企業(yè)法人向保險(xiǎn)公司投資入股，須滿足五點(diǎn)要求：財(cái)務(wù)狀況良好穩(wěn)定，且有盈利；具有良好的誠(chéng)信記錄和納稅記錄；最近三年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)記錄；投資人為金融機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)符合相應(yīng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管指標(biāo)要求；法律、行政法規(guī)及中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

境外金融機(jī)構(gòu)的投資條件相對(duì)更高，對(duì)財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和信譽(yù)都作出了具體明確的規(guī)定。其要求為，財(cái)務(wù)狀況良好穩(wěn)定，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近三年對(duì)其長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為A級(jí)以上；最近三年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)記錄；符合所在地金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管指標(biāo)要求；法律、行政法規(guī)及中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

“對(duì)于外資機(jī)構(gòu)的投資，這些規(guī)定的目的是為了保障吸引外資的質(zhì)量”，保監(jiān)會(huì)發(fā)展改革部機(jī)構(gòu)管理處處長(zhǎng)賁奔指出。

首次限制同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

《辦法》的另一個(gè)看點(diǎn)是首次就保險(xiǎn)行業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題做出了限定，其表述為“兩個(gè)以上的保險(xiǎn)公司受同一機(jī)構(gòu)控制或者存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營(yíng)存在利益沖突或者競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外?！?/p>

保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，近年來(lái)，隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度的提高和對(duì)外開(kāi)放的不斷擴(kuò)大，同一機(jī)構(gòu)參股或控制多家保險(xiǎn)公司的情況開(kāi)始出現(xiàn)，國(guó)際并購(gòu)案例的發(fā)生也帶來(lái)國(guó)內(nèi)多家保險(xiǎn)主體受同一境外金融機(jī)構(gòu)控制的問(wèn)題。

“比如中美大都會(huì)和聯(lián)泰大都會(huì)的外方股東均為美國(guó)大都會(huì)保險(xiǎn)公司；上海寶鋼同時(shí)持有新華人壽和太平洋保險(xiǎn)的股份，但持股比例很低?！睒I(yè)內(nèi)人士向記者指出。上市的中國(guó)太平洋保險(xiǎn)股份有限公司也面臨同業(yè)參股的問(wèn)題，2009年，其全面收購(gòu)了同樣經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)的民安控股。

“這導(dǎo)致保險(xiǎn)公司股權(quán)關(guān)系復(fù)雜化，也增加了保險(xiǎn)公司之間發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)傳遞、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和不正當(dāng)利益輸送的風(fēng)險(xiǎn)”，保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出。

《辦法》實(shí)施后，具有同業(yè)參股和控制情況的公司可能面臨股權(quán)清理的任務(wù)。此前，中美大都會(huì)和聯(lián)泰大都會(huì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和整合備受關(guān)注，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，整合將于年內(nèi)有結(jié)果。中國(guó)太保也于2009年年報(bào)中再次申明，可能全部出售民安保險(xiǎn)股份，預(yù)計(jì)交易將于2010年完成。

該《辦法》將于2010年6月10日起施行，原《向保險(xiǎn)公司投資入股暫行規(guī)定》和《關(guān)于規(guī)范中資保險(xiǎn)公司吸收外資參股有關(guān)事項(xiàng)的通知》同時(shí)廢止。