本報記者 朱茵

在內(nèi)地券商中，國際化路徑目前多以香港為橋頭堡，方式一是成立子公司，二是收購港資券商。在這兩種類型中，海通和國泰君安為先行者。

香港設(shè)點并不代表國際化

越來越多券商成立香港子公司，或者在海外設(shè)點。但在一些業(yè)內(nèi)人士眼里，僅僅設(shè)點并不能代表國際化。有很多過去多年存在的香港公司并未發(fā)展壯大，而如今海通收購大福證券以及國泰君安國際在聯(lián)交所登陸，才被認為是國際化步伐的加快。

早在5年前，海通的目標就很清晰：上市、集團化、國際化。收購大福正是其國際化的一步棋。2008年底，海通證券就開始著手在香港遍尋并購目標，并計劃在3年內(nèi)完成對海通香港完整平臺的打造。由于海通香港已有眾多業(yè)務(wù)牌照，因此小的華資投行對海通國際化并沒有太大意義。最后敲定目標為大福證券，亦是看中其整體實力，特別是經(jīng)紀業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。大福證券符合海通此次收購的三大要素：規(guī)模大有影響力，業(yè)務(wù)能與海通聯(lián)動互補，公司管理與文化上容易融合。

大福證券是香港本地券商的龍頭之一，客戶有15萬人，在港澳兩地擁有12家分行。同其內(nèi)地競爭者相比，收購大福證券將使海通證券在股指期貨和融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面具有戰(zhàn)略性優(yōu)勢。2007年，大福證券凈利潤為4.84億港元；2008年凈利潤降至1.12億港元；2009年上半年凈利潤為7675萬港元。按照此前的構(gòu)想，海通還將收購一些金融產(chǎn)業(yè)，搭建一個完整的平臺。國際化方面，則以香港為主要的平臺。董秘金曉斌則表示，未來不僅僅是大福證券，而且海通整個香港業(yè)務(wù)都會在整個公司中占據(jù)非常重要的地位?！澳腹镜膮^(qū)域國際化戰(zhàn)略是緊密跟蹤國際資本市場和行業(yè)發(fā)展?！眹┚蚕愀酃窘榻B，加快推進公司的國際化進程可為客戶同時提供境內(nèi)外兩個市場服務(wù)。做大做強香港公司并擇機進入亞太及歐美市場拓展境外業(yè)務(wù)是國泰君安的目標。作為首家以IPO方式登陸香港交易所的中資券商，在香港約30多家中資券商的市場環(huán)境中，如何塑造自己的核心競爭力，如何把握人民幣國際化的大潮，國泰君安香港公司都備受關(guān)注。

從較早的申萬證券香港公司，到目前海通收購大福證券，利潤貢獻，并不是這些海外子公司的重點，他們所肩負的更多是的海外觸角的功能。

得隴志在望蜀

香港業(yè)務(wù)僅僅是一個開始，幾乎所有的出海券商并沒有打算把腳步停留在香港市場。在他們看來，未來國際化的路還很長。

海通證券董秘金曉斌坦言，收購大福證券有幾個戰(zhàn)略目的。首先,此次收購是該公司推進國際化的重要戰(zhàn)略步驟;其次,是迅速做大做強海通香港的手段。本次收購可以迅速拓展海通香港的業(yè)務(wù)規(guī)模,縮短在香港的發(fā)展時間,提高競爭力;第三,可以完善金融產(chǎn)品創(chuàng)新平臺,拓寬收入來源;第四,有利于建立海外的投融資平臺,借助大福證券的上市地位,海通證券可以迅速建立在香港的融資平臺。此外,大福證券將成為海通證券創(chuàng)新專業(yè)人才的培訓基地。

金曉斌表示，“目前國內(nèi)融資融券、股指期貨、備兌權(quán)證等業(yè)務(wù)還沒有開展,而香港具有完善的市場體系,齊全的金融產(chǎn)品,所以可以利用這一平臺做創(chuàng)新人才培養(yǎng)的國際培訓基地。目前海通證券的融資融券、股指期貨業(yè)務(wù)人員均在香港進行培訓?！?/p>

國泰君安香港公司的負責人閻峰表示，券商在香港設(shè)網(wǎng)點成本比較高，國泰君安國際一直重點發(fā)展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)。通過網(wǎng)上業(yè)務(wù)，國泰君安國際的毛利率從2007年62%，提升至2008、2009年的79%和84%，遠遠超過了香港市場的平均水平。