7月以來，壽險(xiǎn)公司各條銷售渠道繼續(xù)上演分紅大戰(zhàn)，推出的依舊是清一色的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。如在銀保渠道推出“榮享人生養(yǎng)老年金保險(xiǎn)(分紅型)”、長(zhǎng)生人壽在個(gè)險(xiǎn)渠道推出“富貴有余兩全保險(xiǎn)(分紅型)”、在個(gè)險(xiǎn)渠道推出“幸福人生A款終身年金保險(xiǎn)(分紅型)”。這一波來勢(shì)洶洶的分紅險(xiǎn)大潮，究竟還能“紅”多久？

分紅短期勢(shì)頭仍勁

“上半年，新華人壽銀保業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)290億元，同比增長(zhǎng)近 60%，市場(chǎng)份額12.6%。其中，期繳業(yè)務(wù)占規(guī)模保費(fèi)比例22%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均10%的水平。而 ‘榮享人生’創(chuàng)新設(shè)立了 ‘累計(jì)升息賬戶’，有望實(shí)現(xiàn)資金的持續(xù)增值?！毙氯A人壽銀保業(yè)務(wù)總監(jiān)李源在熟練地報(bào)出公司業(yè)績(jī)的同時(shí)，也表達(dá)出其對(duì)新一代主打險(xiǎn)種寄予的厚望。

今年以來，國內(nèi)各家壽險(xiǎn)公司已經(jīng)推出幾十款分紅險(xiǎn)新品。從產(chǎn)品搭配上看，分紅險(xiǎn)通過合理搭配各種附加險(xiǎn)，似能滿足消費(fèi)者養(yǎng)老、教育、、醫(yī)療、健康等多方面需求。相比之下，受到資金運(yùn)作方式的影響，萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)更偏重投資功能，在附加險(xiǎn)保障種類上遜色不少。

大型壽險(xiǎn)公司寄希望于分紅險(xiǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，中小壽險(xiǎn)公司同樣不甘落后。長(zhǎng)生人壽總精算師王龍根在接受采訪時(shí)表示，市場(chǎng)份額較大的壽險(xiǎn)公司發(fā)揮著保險(xiǎn)產(chǎn)品的導(dǎo)向作用，通過有效的市場(chǎng)營銷策略，鋪平了各條渠道分紅險(xiǎn)的銷售路線，而中小壽險(xiǎn)公司只需順其道而行，便能搭上保費(fèi)增長(zhǎng)的順風(fēng)車。

在被問及分紅險(xiǎn)占比是否還會(huì)進(jìn)一步提高時(shí)，李源認(rèn)為，經(jīng)過近兩年發(fā)展，大型壽險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入占總保費(fèi)比例已經(jīng)趨于穩(wěn)定，中小壽險(xiǎn)公司應(yīng)該還有進(jìn)一步提升的空間。

負(fù)債成本或?qū)⒃黾?/strong>

回顧這一輪分紅險(xiǎn)的迅速上位，還要追溯到新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則重新定義保費(fèi)收入標(biāo)準(zhǔn)，壽險(xiǎn)公司紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，舍 “投連”、 “萬能”，轉(zhuǎn)擁 “分紅”。新華人壽、泰康人壽、壽險(xiǎn)等一批市場(chǎng)份額較大的公司，率先扛起分紅險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型大旗。

據(jù)上海市保險(xiǎn)同業(yè)公會(huì)統(tǒng)計(jì)，上半年，新華人壽上海分公司分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入42.4億元，占總保費(fèi)收入98%，較2年前提高70個(gè)百分點(diǎn)；泰康人壽上海分公司分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入35億元，占總保費(fèi)收入85%，較2年前提高68個(gè)比分點(diǎn)。

依靠高額紅利的支撐，分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入一路高奏凱歌。不過，保險(xiǎn)公司本身就是負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)，如果在支付分紅險(xiǎn)基礎(chǔ)年度紅利之外，拿出投資收益持續(xù)增加特殊分紅，無疑將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司經(jīng)營分紅險(xiǎn)的負(fù)債成本率隨之水漲船高。繼前兩年派發(fā)特別紅利之后， 2010年7月1日至2011年6月30日，泰康人壽、太平洋壽險(xiǎn)將分別再次向分紅險(xiǎn)保單持有人派發(fā)36億元和8.6億元的特別紅利。

然而，保險(xiǎn)資金收益率依舊保持較低水平，將有可能成為壽險(xiǎn)公司高額分紅背后的隱患。據(jù)中國統(tǒng)計(jì)，一季度，全國保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益466.3億元，平均收益率僅1.23%。隨著股票市場(chǎng)在第二季度再度低迷，保險(xiǎn)資金上半年收益更是不容樂觀。

已經(jīng)有不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，隨著萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)，分紅險(xiǎn)負(fù)債成本可能已經(jīng)有過之而無不及。

險(xiǎn)種轉(zhuǎn)盤或?qū)⒅貑?/strong>

據(jù)悉，國內(nèi)保險(xiǎn)主流保險(xiǎn)產(chǎn)品定格在分紅險(xiǎn)足有2年之多。此前，因資本市場(chǎng)的跌宕起伏，分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)曾出現(xiàn)輪流稱霸的狀態(tài)，但相互更替周期最長(zhǎng)也不過1年有余。面對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的分紅險(xiǎn)短期飽和，保險(xiǎn)業(yè)界對(duì)分紅險(xiǎn)何時(shí)退潮憂心忡忡。

分析人士指出，隨著保監(jiān)會(huì)放開傳統(tǒng)壽險(xiǎn)預(yù)定利率限制，分紅險(xiǎn)獨(dú)大的產(chǎn)品格局將重新受到挑戰(zhàn)。目前，壽險(xiǎn)公司很可能是希望在預(yù)定利率放開成行之前，再度高調(diào)推出分紅險(xiǎn)新產(chǎn)品，推高規(guī)模保費(fèi)和市場(chǎng)份額比例。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)有望成為推動(dòng)壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)的生力軍。尤其是中小壽險(xiǎn)公司可能會(huì)采取高利率政策吸引消費(fèi)者購買，并由此引發(fā)越來越多的壽險(xiǎn)公司加入新一輪價(jià)格戰(zhàn)。不過，即使預(yù)定利率達(dá)到征求意見稿3.5%上限，對(duì)保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)而言，仍舊是物有所值的。

雖然對(duì)預(yù)定利率調(diào)整保持沉默，但李源還是透露主打險(xiǎn)種轉(zhuǎn)換的可能性： “新華人壽已經(jīng)計(jì)劃在下半年推出萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)產(chǎn)品，以滿足不同客戶的需求。對(duì)客戶來說，應(yīng)該全面考量產(chǎn)品的保障、理財(cái)功能，是否適合自己的保險(xiǎn)需求，而不僅僅是將利率作為決定因素?！?/p>

無論主打險(xiǎn)種轉(zhuǎn)盤最終定格何處，壽險(xiǎn)公司利潤導(dǎo)向的經(jīng)營策略不會(huì)發(fā)生變化。李源在接受采訪時(shí)透露： “通過駐點(diǎn)營銷、顧問式理財(cái)、合同制團(tuán)隊(duì)以及創(chuàng)新產(chǎn)品，消費(fèi)者、新華人壽與銀行已經(jīng)形成三贏局面。”由此可見，即使市場(chǎng)熱銷險(xiǎn)種發(fā)展轉(zhuǎn)變，也不可能改變壽險(xiǎn)公司現(xiàn)有渠道的競(jìng)爭(zhēng)格局。