信息時報訊 隨著基金二季報的披露完畢，基金的倉位和重倉股逐漸浮出水面。逼近歷史低位的倉位以及對防御類股的追捧，凸顯其謹(jǐn)慎心態(tài)。不過，從市場的表現(xiàn)來看，基金在二季度的苦心調(diào)倉似乎再一次成了市場的反向指標(biāo)。

基金多次成“反向指標(biāo)”

最新公布的二季報顯示，截至6月30日，全部偏股基金的股票倉位從一季度末的81.95%下降到73.25%，其中股票型開放式基金倉位平均下降8.14%，混合型開放式基金平均下降10.31%，降幅幾近歷史之最，而72.9%的倉位水平也逼近歷史最低。

不過市場似乎與基金開了一個不大不小的玩笑，因為幾乎是基金倉位觸底的同時，A股市場展開了絕地反擊。上證綜指自7月2日創(chuàng)出調(diào)整新低后穩(wěn)步回升，7月份的漲幅已經(jīng)達(dá)到5.71%。

事實上，從A股的歷史上來看，基金不只一次的在定期報告披露結(jié)束后成為市場的反向指標(biāo)。2010年初，剛剛公布的2009年四季度報告顯示基金的平均倉位達(dá)到了歷史高點，但隨后A股市場即陷入調(diào)整，2010年一季度的跌幅達(dá)到5.13%，拉開了本次中級調(diào)整的序幕。

所減持股票大幅反彈

不僅是宏觀方向，基金對于微觀方向的把握也同樣不能令人信服。季報顯示，基金在二季度全面放棄銀行、地產(chǎn)、煤炭等周期性行業(yè)，轉(zhuǎn)而大舉買進(jìn)防御性行業(yè)，醫(yī)藥、食品飲料、批發(fā)和零售貿(mào)易成為其增倉的首選。

不過，令人遺憾的是，基金的大舉增倉并未產(chǎn)生立竿見影的效果。醫(yī)藥指數(shù)7月份僅上漲3.47%，批零指數(shù)上漲5%，不僅大幅跑輸大盤，也是表現(xiàn)最差的兩個行業(yè)。而與之形成鮮明對比的是，基金大幅減持的采掘指數(shù)上漲14.9%、地產(chǎn)指數(shù)上漲14.73%，均領(lǐng)漲行業(yè)指數(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，基金二季度增持的前十大重倉股中，除中國平安停牌外，有七成個股7月來跑輸大盤，其中中金黃金、安琪酵母、上海醫(yī)藥、鐵龍物流逆市下跌。而在基金減持的前十大重倉股中，除深發(fā)展停牌外，有八成個股7月來跑贏大盤。格力電器、興業(yè)銀行、煙臺萬華升幅都超過一成。

基金的操作再次成為市場的反向指標(biāo)，大幅減倉甚至成為行業(yè)見底的信號。平安證券煤炭行業(yè)分析師張順即指出，基金對于煤炭煤炭股普遍低配置，乃至零配置，這本身是進(jìn)入市場底部區(qū)域的重要特征。在估值底部區(qū)域，市場面偏正面的消息總會刺激煤炭股脈沖式的反彈。

增持醫(yī)藥股跑輸大盤

而基金二季度增持量最大的醫(yī)藥股，近期卻接連受到利空打擊，A股的醫(yī)藥股隨即出現(xiàn)大幅調(diào)整，板塊跌幅接近兩成。

不過，業(yè)內(nèi)人士指出，基金短期內(nèi)對市場判斷失誤并不能否定其專業(yè)的投資能力，在二季度周期性行業(yè)大幅調(diào)整的背景下，為避免更大的損失，減倉似乎是不可避免的選擇。而A股市場在報告期末漲與跌的急速切換也使基金對于行情的把握更加困難，基金的大舉調(diào)倉是否正確，只有讓時間來檢驗。全景