近期，多家保險(xiǎn)公司陸續(xù)發(fā)布了2009年分紅險(xiǎn)紅利方案。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，分紅水平的高低，是選擇分紅險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)，但是，保險(xiǎn)公司如何確定分紅方案，紅利水平有哪些影響因素，消費(fèi)者恐怕難以做到明明白白。

分紅率不是一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字，其背后是不同的財(cái)務(wù)處理手法和市場(chǎng)邏輯。

紅利方案四法

一般來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司每年派發(fā)的紅利比例，不得低于當(dāng)年可分配盈余的70%。分紅險(xiǎn)的紅利，源于死差益、利差益和費(fèi)差益所產(chǎn)生的可分配盈余，其中主要源于利差。保險(xiǎn)公司確定和計(jì)算分紅險(xiǎn)保單紅利分配方案，包括可分配盈余的確定和計(jì)算過(guò)程、保單紅利分配比例的確定、分紅險(xiǎn)特別儲(chǔ)備的計(jì)提、保單紅利分配方案的宣告時(shí)間和分配對(duì)象等要素。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)2009年發(fā)布的《關(guān)于修訂分紅保險(xiǎn)專題財(cái)務(wù)報(bào)告編報(bào)規(guī)則的通知》，紅利分配方案的制定，大致有四種方法。

其一是根據(jù)銷售分紅險(xiǎn)時(shí)宣傳的保單紅利演示水平為基礎(chǔ)，確定向保戶分配的“三差”分配因子，計(jì)算紅利分配額和向保戶分配的“三差”總額，并倒算出向公司分配的保單紅利總額，以及總的可分配盈余。

其二是保險(xiǎn)公司根據(jù)同期市場(chǎng)上同業(yè)的保單紅利分配水平，確定自己的保單紅利分配水平和分配比率，以分紅保險(xiǎn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金數(shù)額為基礎(chǔ)，計(jì)算得出向保戶分配的紅利數(shù)額。

其三是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債匹配方法確定保單紅利分配方案。保險(xiǎn)公司首先確定一個(gè)保單紅利分配“基礎(chǔ)方案”，該方案能夠反映公司對(duì)未來(lái)分紅保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的展望及分紅保險(xiǎn)客戶的理性預(yù)期，一般選取“中等”檔的演示紅利。在以后的各年度，以上一年度的分配方案作為“基礎(chǔ)方案”，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整和確定當(dāng)年的保單紅利分配的大致水平。確定了分配方案后，公司會(huì)對(duì)不同比例水平下的分紅保險(xiǎn)賬戶中的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，找到能夠保證評(píng)估后的資產(chǎn)略大于負(fù)債，而且各年度分紅水平比較平穩(wěn)的比例數(shù)值，最終確定當(dāng)年的分紅方案。

第四種方法則是按照紅利利源分析結(jié)果確定紅利分配方案。首先計(jì)算當(dāng)年分紅險(xiǎn)的“三差”等實(shí)際盈余，然后綜合考慮過(guò)去和未來(lái)的保單紅利分配水平，計(jì)提分紅險(xiǎn)特別儲(chǔ)備，進(jìn)而確定當(dāng)年的實(shí)際可分配盈余。在此基礎(chǔ)上，確定向保戶和公司的分配比例，并計(jì)算相應(yīng)的保單紅利數(shù)額。

分紅特儲(chǔ)的平滑效應(yīng)

分紅險(xiǎn)的分紅，具有不確定性，年景不好的時(shí)候，甚至無(wú)利可派，而總投資收益率指標(biāo)是分紅險(xiǎn)賬戶的影子表現(xiàn)。以保險(xiǎn)業(yè)近年來(lái)的投資收益率表現(xiàn)來(lái)看，2007年曾達(dá)到10.8%的歷史高點(diǎn)，但到了2008年卻僅有3%，2009年則為6.41%。在變幻無(wú)常的市場(chǎng)中，保險(xiǎn)公司可保持一個(gè)相對(duì)合理的紅利水平，得益于紅利特儲(chǔ)平滑機(jī)制對(duì)起伏的資本市場(chǎng)的消解作用。

根據(jù)規(guī)定，保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)分紅保險(xiǎn)賬戶提取分紅險(xiǎn)特別儲(chǔ)備(下稱“分紅特儲(chǔ)”)，用于平滑未來(lái)的分紅水平，計(jì)提的分紅特儲(chǔ)不得為負(fù)。通過(guò)分紅特儲(chǔ)，可使保險(xiǎn)公司在投資回報(bào)高的年度，留存一部分平滑準(zhǔn)備金，用來(lái)支付后續(xù)的結(jié)算利息。

中國(guó)人壽投資部助理總經(jīng)理張滌解釋說(shuō)，分紅特儲(chǔ)平滑機(jī)制的一個(gè)作用是，保險(xiǎn)公司可以根據(jù)分紅險(xiǎn)的負(fù)債屬性，做好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。由于分紅險(xiǎn)賬戶有2%的保底收益率要求，使得保險(xiǎn)公司對(duì)該賬戶操作更為穩(wěn)健，可以選擇風(fēng)險(xiǎn)更低的資產(chǎn)進(jìn)行配置。

不過(guò)，各家保險(xiǎn)公司對(duì)于紅利特儲(chǔ)的會(huì)計(jì)處理手法不盡相同。據(jù)了解，中國(guó)平安的分紅特儲(chǔ)科目包括投保人紅利和公司紅利兩部分，其“壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金增加額”包括分紅特儲(chǔ)和萬(wàn)能平滑準(zhǔn)備金兩部分，而中國(guó)人壽的分紅特儲(chǔ)只包含給投保人的紅利部分，放在“保戶紅利支出”科目里。兩者雖然都運(yùn)用了平滑機(jī)制，但亦有“被動(dòng)平滑”和“主動(dòng)平滑”之分。

由于紅利的分配有一定時(shí)滯，保險(xiǎn)公司分紅政策執(zhí)行期間的不同，也會(huì)在一定程度上“技術(shù)性”地平滑上年度的投資狀況。與中國(guó)人壽不同，平安的紅利政策從每年的6月開始執(zhí)行，也正因此，使得平安在會(huì)計(jì)處理上技巧性地避過(guò)了2008年因富通投資巨虧造成的財(cái)務(wù)影響，使其在2009年得以派出一個(gè)較高的分紅水平。

如果投資業(yè)績(jī)不錯(cuò)，分紅特儲(chǔ) “存糧”又很豐厚，保險(xiǎn)公司有時(shí)會(huì)派發(fā)“特別紅利”，給客戶一點(diǎn)額外的“甜頭”。平安人壽、泰康人壽、新華人壽、中國(guó)太保都曾派發(fā)過(guò)特別紅利。

何謂“特別紅利”？ 泰康人壽總精算師王玲玲解釋說(shuō)，“特別紅利”一般用于平滑投資回報(bào)，是在正常年度紅利分配之外，將分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的超額投資盈余回饋給客戶，使之有機(jī)會(huì)分享公司經(jīng)營(yíng)成果。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，特別紅利也不失一種市場(chǎng)策略。一位保險(xiǎn)公司市場(chǎng)部人士表示，該公司也不排除將根據(jù)市場(chǎng)情況，實(shí)施派發(fā)特別紅利的策略。（俞燕）