我們已從本次國(guó)際金融危機(jī)當(dāng)引以為鑒的教訓(xùn)中，首先看到了市場(chǎng)秩序的重要性。

我們看到：雖然西方國(guó)家一面強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)自由，一面也注意市場(chǎng)秩序，但幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)于市場(chǎng)秩序都產(chǎn)生了極大沖擊。自1929年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)開始，每一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都造就了美國(guó)對(duì)于市場(chǎng)秩序的法律完善。前十幾年，經(jīng)歷了高管層的危機(jī)，美國(guó)出現(xiàn)了薩班斯法案，這是很強(qiáng)的促進(jìn)劑。這次金融危機(jī)也使美國(guó)產(chǎn)生了新的法律。由此看來，經(jīng)濟(jì)危機(jī)和市場(chǎng)秩序的法律，二者是相輔相成的。

我們還看到了本次金融危機(jī)的高風(fēng)險(xiǎn)特征，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)既包含了交易風(fēng)險(xiǎn)也包含監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)，兩房危機(jī)體現(xiàn)債務(wù)方面的高度風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖基金等金融衍生產(chǎn)品就造成了監(jiān)管和其他方面的高風(fēng)險(xiǎn)。但高風(fēng)險(xiǎn)是法律無法絕對(duì)禁止的，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)帶來高回報(bào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能完全禁止這種高風(fēng)險(xiǎn)操作。企業(yè)為了獲取高回報(bào)刺激，必然會(huì)趨向更大的回報(bào)。從這個(gè)意義上來看，如何解決風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制仍然是現(xiàn)在上市公司面臨的巨大問題。

建立預(yù)警機(jī)制的重要性，從歐共體國(guó)家本次股權(quán)信用危機(jī)中已可清楚地看到。因此在信用評(píng)估問題上，防止高風(fēng)險(xiǎn)操作具有舉足輕重的地位?，F(xiàn)在輿論紛紛提出中國(guó)應(yīng)把握自己的信用等級(jí)評(píng)估，認(rèn)為信用評(píng)估被操縱在外國(guó)人手中，將給國(guó)家?guī)砗艽箫L(fēng)險(xiǎn)。

這次對(duì)于20家上市公司的評(píng)估，某種意義上就具有信用等級(jí)評(píng)估的性質(zhì)，或是一個(gè)雛形，這是很大的進(jìn)步。這樣的一些機(jī)制發(fā)展下去更加完善，就可構(gòu)成中國(guó)自己獨(dú)立的包括上市公司信用等級(jí)的評(píng)估法律和標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于法律風(fēng)險(xiǎn)，首要的問題涉及到法律的不確定性。立法、司法等方面都有不確定的風(fēng)險(xiǎn)，或是限于一般的籠統(tǒng)規(guī)定，在這一點(diǎn)上，我們?nèi)匀浑x不開最高法院的司法解釋加以補(bǔ)充和完善。在執(zhí)法方面也有一些不確定性，比如選擇性地執(zhí)法，就有很大的不確定性。另外，潛規(guī)則和商業(yè)的慣例究竟是什么關(guān)系，也需要很好的研究，也都需要從法律上有很好的思考。

第二，應(yīng)關(guān)注治理體制所依賴的制度環(huán)境理念的互補(bǔ)性。這種互補(bǔ)性主要存在服務(wù)、金融產(chǎn)品、政治制度乃至于勞動(dòng)制度之間，制度互補(bǔ)性網(wǎng)絡(luò)上的任何制度發(fā)生了變化都可能損害既有的互補(bǔ)性。這些改變都是市場(chǎng)力量或者政府行為的回應(yīng)，而且這些改變可以在需求的角度上出現(xiàn)，即公司在出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)壓力下尋求公司治理的安排和其他互補(bǔ)性的事情；也可以在供給角度上出現(xiàn)，即其他互補(bǔ)性制度不斷演進(jìn)為公司治理安排轉(zhuǎn)變提供制度的供給，此外政府和私人團(tuán)體也會(huì)有新互補(bǔ)性制度的創(chuàng)新，或者進(jìn)行制度約束影響演進(jìn)的路徑。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的體制研究是一個(gè)不容忽視的重要方面，也就是要研究法律制度和公司其他方面制度的互補(bǔ)作用。

最后，應(yīng)關(guān)注國(guó)家管理和私人自治之間的關(guān)系。盡管企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理體制建設(shè)上，國(guó)家可以通過提供法律這個(gè)公共產(chǎn)品引導(dǎo)它的發(fā)展，但是私人在他的自身利益方面是最佳的法官，也就是說商人對(duì)自身利益的關(guān)懷會(huì)超出任何其他利益的刺激。在這種情況下，商人有較強(qiáng)的判斷能力，很多時(shí)候商人為了追求效率或者利益，很可能明知山有虎偏向虎山行，這就是高風(fēng)險(xiǎn)帶來的利益刺激。

因此，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度構(gòu)建中，雖不可忽視公權(quán)力，但決不可壓制私權(quán)力聲音的表達(dá)。通過市場(chǎng)機(jī)制能夠解決的問題應(yīng)由市場(chǎng)機(jī)制去解決，應(yīng)把國(guó)家公權(quán)力的運(yùn)用放到最后，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中也應(yīng)強(qiáng)調(diào)私人自治原則和私人自治的充分得到尊重。