野村證券稱，房?jī)r(jià)若跌超20%，政府或許會(huì)過度擔(dān)心，從而逆轉(zhuǎn)部分緊縮政策。

時(shí)間剛剛進(jìn)入7月，外資關(guān)于中國樓市是否會(huì)崩盤的討論迅速熱了起來。許多機(jī)構(gòu)做出類似判斷——中國樓市要跌，至于房?jī)r(jià)會(huì)跌多少，眾說紛紜。按照多數(shù)機(jī)構(gòu)的普遍觀點(diǎn)，中國房?jī)r(jià)下跌幅度將達(dá)到20%。

中國樓市開始崩潰？

7月6日，國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅戈夫表示，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)開始崩潰，將重創(chuàng)銀行體系。但他并沒有提供更多的相關(guān)依據(jù)。

相比之下，同一天渣打銀行發(fā)布的報(bào)告則顯得有理有據(jù)。渣打稱，三季度中國住房?jī)r(jià)格將明顯下降。其監(jiān)測(cè)中國上海、北京、深圳、杭州等14個(gè)城市的一級(jí)房市交易后發(fā)現(xiàn)，自4月中旬中國政府出臺(tái)新政以來，這14個(gè)城市的住房成交量，以四周移動(dòng)平均值計(jì)算下降了約60%，其中，北京下降了70%，深圳降57%，上海降28%。中小城市中，?？诮灰琢肯陆?5%，杭州、大連降90%。

渣打說，北京的房?jī)r(jià)已經(jīng)從今年早些時(shí)候的高點(diǎn)降了約20%，深圳則降了19%，而上海降約8%，不過較低的成交量可能造成房?jī)r(jià)降幅的失真。

渣打預(yù)計(jì)，今年下半年中國一線城市的房?jī)r(jià)可能跌20%~30%，二三線城市可能跌10%~20%。

渣打發(fā)布報(bào)告的同時(shí)，野村證券6日也發(fā)表報(bào)告稱，中國樓市已呈現(xiàn)泡沫破滅的初步跡象。該機(jī)構(gòu)指出，雖然中國政府沒有給出明確的房?jī)r(jià)跌幅目標(biāo)，但10%~20%的跌幅應(yīng)是合理范圍。按照上述降幅，房?jī)r(jià)將回到2009年年中的水平。如果跌幅不足10%，中國政府可能會(huì)覺得沒有完成“政治任務(wù)”，因此會(huì)維持緊縮政策，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)下滑。但如果跌幅超過20%，政府或許會(huì)開始擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)過度萎縮對(duì)經(jīng)濟(jì)其他部分造成影響，從而放松甚至逆轉(zhuǎn)部分緊縮政策。

野村的上述判斷，與渣打基本一致。渣打認(rèn)為，過快的降價(jià)可能會(huì)迫使中國有關(guān)部門年底前取消緊縮措施，轉(zhuǎn)向放寬的立場(chǎng)。

不同的是，渣打在報(bào)告中指出，更多的城市可能會(huì)效仿上海的做法，觀望樓市走勢(shì)。據(jù)渣打銀行說，上海和北京的61個(gè)定于6月份開盤的新項(xiàng)目中約有三分之二已經(jīng)無限期擱置。

“短暫”的深度回調(diào)？

澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，中國房市的調(diào)整不值得過分擔(dān)心。他在7日發(fā)布的報(bào)告中稱，盡管中國官方對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控相對(duì)嚴(yán)厲，但從緊縮措施出臺(tái)的幾個(gè)月來看，一線城市的房?jī)r(jià)保持著相對(duì)平穩(wěn)，同時(shí)，由于中國家庭的負(fù)債率較低，因此，房地產(chǎn)金融出現(xiàn)嚴(yán)重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性很低。更重要的是，由于銀行的抵押貸款利率水平相對(duì)較低，這意味著家庭的房貸負(fù)擔(dān)也相對(duì)較輕、家庭的購買力相對(duì)較強(qiáng)。

“從中長期的觀點(diǎn)來看，中國強(qiáng)勁的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，將在較長的時(shí)間內(nèi)支撐中國房地產(chǎn)，因此，擔(dān)心房市崩盤，進(jìn)而導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退周期的看法，是杞人憂天?！眲⒗麆傉J(rèn)為。

野村也相信，房?jī)r(jià)將經(jīng)歷的可能是一次“短暫”的深度回調(diào)。

高盛集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆-奧尼爾近日稱，中國房市泡沫風(fēng)險(xiǎn)已除去，中國政府做得非常非常出色。