“我們對監(jiān)管部門叫停銀信合作理財產(chǎn)品的消息并不意外?！币晃恍磐袡C構(gòu)業(yè)務(wù)部門人士昨日對 《每日經(jīng)濟新聞》表示，“事實上，監(jiān)管部門此前就已經(jīng)收緊銀信合作口子，大概5月底，監(jiān)管部門就找了一些信托機構(gòu)，要求控制發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品規(guī)模?！?/p>

去年底，銀監(jiān)會便發(fā)文叫停銀行發(fā)行信托理財產(chǎn)品收購自身存量信貸資產(chǎn)；近日，銀監(jiān)會又叫停發(fā)行新的銀信產(chǎn)品。

銀信產(chǎn)品“打亂”信貸節(jié)奏

一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月末，國內(nèi)銀行發(fā)行的銀信產(chǎn)品（包括證券投資產(chǎn)品）余額約5900億元。截至今年4月末，銀信產(chǎn)品增至1.88萬億；有消息稱，預(yù)計6月份銀信產(chǎn)品規(guī)模已達2萬億元。

“作為貸款替代產(chǎn)品，銀信產(chǎn)品發(fā)行過多，打亂了監(jiān)管層的信貸調(diào)控節(jié)奏，監(jiān)管層或是因此發(fā)出了叫停令?！币淮笮型缎胁咳耸勘硎?。

事實上，銀信產(chǎn)品的貸款替代效應(yīng)明顯。以4月為例，當(dāng)月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月新增銀信產(chǎn)品5800億元，相當(dāng)于當(dāng)月人民幣新增貸款的74.9%。

上述投行人士稱，銀信產(chǎn)品等表外業(yè)務(wù)增長快速，不利于監(jiān)管部門對銀行貸款的監(jiān)控，也削弱了宏觀貨幣的調(diào)控力度，從而令監(jiān)管部門暫停了這一業(yè)務(wù)。

事實上，類似的聲音并不鮮見。6月，央行貨幣政策委員會委員夏斌表示，今年7.5萬億的新增貸款規(guī)模，如果再加上1.8萬億的表外信托，總計9.3萬億，這將使貨幣政策難以回歸常態(tài)化。

銀行借道銀信合作規(guī)避監(jiān)管

而銀信產(chǎn)品另一個被人詬病之處，就在于銀行可借此規(guī)避資本監(jiān)管，并無需對此計提撥備。

“對銀行來說，形式上是將信貸資產(chǎn)出售給了信托公司，但是后期管理及風(fēng)險的實際承擔(dān)者依然是銀行?！币恍磐醒芯咳耸咳绱吮硎尽?/p>

上述信托研究人士表示，由于銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，并無需承擔(dān)貸款違約風(fēng)險，主要的風(fēng)險落在了理財產(chǎn)品的購買者身上。

以某銀行新近發(fā)行的銀信產(chǎn)品為例，“在資金信托項下信托貸款本息完全如期回收的情況下”，預(yù)計產(chǎn)品收益率4.1%；“如到期未能回收任何利息，只能回收部分本金”，則本理財計劃收益為負(fù)，投資者將損失部分本金；“在發(fā)生借款企業(yè)完全喪失清償能力的最不利情況下”，投資者將損失全部本金。

信托公司幾無話語權(quán)

“我們對于銀信產(chǎn)品，也是又愛又恨。”一信托公司業(yè)務(wù)部人士表示，由于銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金，又找到了借貸客戶，信托公司在其中幾無話語權(quán)，不過是扮演工具角色，信托公司從中能拿到的收益十分有限。

以某大行新近發(fā)行的銀信產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品信托報酬率僅有千分之三，“如果我們不做，其他信托公司就去做了?！?/p>

“在目前的銀信合作業(yè)務(wù)中，信托只是‘平臺’或‘工具’，受托人的主動管理地位缺失。”該信托人士表示，盡管從法理上看，信托公司作為受托人，應(yīng)承擔(dān)盡職調(diào)查以及盡職管理的職責(zé)。

由于銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展快速，一些信托機構(gòu)管理的資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)超公司凈資本。以中融信托為例，截至去年末，該公司注冊資本3.25億元，2009年末公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模同比增長近一倍，為1323億元。

“預(yù)計多數(shù)信托公司將面臨較大的增資壓力?！睂Υ耍恍磐袠I(yè)內(nèi)人士表示。