一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)前提條有哪些
(一)通過(guò)合理分析,確定資金的需要量。認(rèn)真確定投人產(chǎn)出比是籌集資金的重要步驟。公司在確定資金需要量時(shí),不僅要注意產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模,而且要注意產(chǎn)品的銷售趨勢(shì),搞好市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè),以防止盲目生產(chǎn)造成資金積壓。
(二)要周密研究投資方向,提高投資使用效果。資金的使用范圍和項(xiàng)目,應(yīng)避免分散,應(yīng)該投入到重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)中去,還要認(rèn)真考慮投入多少才能起到發(fā)展生產(chǎn)的作用,生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品又能為公司贏得多少利潤(rùn)以及償還能力,等等。
(三)公司在籌措資金時(shí),要認(rèn)真選擇負(fù)債資金的來(lái)源,以求最大限度地降低資金成本。不同的資金來(lái)源,其資金成本不同。因此,在選擇資金來(lái)源時(shí),要考慮籌集資金的渠道和方式,這是控制資金成本的保證
二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵是什么
負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)猶如“帶刺的玫瑰”,企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的問(wèn)題焦點(diǎn)是如何得到“玫瑰的芳香”,而不被扎傷。負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)的好處主要體現(xiàn)在增加公司收益,較快提高每股收益水平和增加資本結(jié)構(gòu)的彈性。而負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)不利方面主要體現(xiàn)在具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),償債風(fēng)險(xiǎn)等。如何發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì),減少負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的難題。從一般原理出發(fā),適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于股東財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),是一種積極而進(jìn)取的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)比例究竟應(yīng)該多高,這是最佳資本結(jié)構(gòu)確定中的關(guān)鍵問(wèn)題,也是一個(gè)沒(méi)有普遍適用模式的難題。公司必須從自身環(huán)境的綜合分析出發(fā),進(jìn)行全盤(pán)考慮。
資源在不同人的手上,其利用效率是有差別的。好的制度就是把資源從使用效率低的人手上轉(zhuǎn)移到使用效率高的人手上,這種轉(zhuǎn)移有兩種途徑,一種就是負(fù)債經(jīng)營(yíng),一種就是股權(quán)融資。其中,負(fù)債的方式居于絕對(duì)主導(dǎo)地位。兩個(gè)數(shù)據(jù)可以比較:2011年銀行新增人民幣貸款7.47萬(wàn)億元,2011年滬深股市IPO融資總額2861億元,前者是后者的26倍。當(dāng)然,負(fù)債還包括企業(yè)直接向私人募資,股權(quán)融資也不僅僅限于IPO,還有各種風(fēng)險(xiǎn)投資以及民間資本入股等等。但是上述兩個(gè)數(shù)字的比較還是基本能說(shuō)明問(wèn)題:負(fù)債是推動(dòng)社會(huì)資源集中利的主要手段。
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