一、融資的基本準(zhǔn)則

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融市場(chǎng)變化的環(huán)境下，企業(yè)融資決策和資本結(jié)構(gòu)管理需要按照自身的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，從可持續(xù)發(fā)展和為股權(quán)資本長(zhǎng)期增值角度來(lái)考慮。其基本準(zhǔn)則為：

（一）融資產(chǎn)品的現(xiàn)金流出期限結(jié)構(gòu)要求及法定責(zé)任必須與企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流入的風(fēng)險(xiǎn)相匹配；

（二）平衡當(dāng)前融資與后續(xù)持續(xù)發(fā)展融資需求，維護(hù)合理的資信水平，保持財(cái)務(wù)靈活性和持續(xù)融資能力；

（三）在滿(mǎn)足上述兩大條件的前提下，盡可能降低融資成本。融資工具不同，現(xiàn)金流出期限結(jié)構(gòu)要求及法律責(zé)任就不同，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)彈性、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)投資融資約束和資本成本也不同。

例如，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，與股權(quán)資本相比，債務(wù)資本具有三個(gè)主要特點(diǎn)：首先，債務(wù)資本的還本付息現(xiàn)金流出期限結(jié)構(gòu)要求固定而明確，法律責(zé)任清晰，因此，它缺乏彈性；其次，債務(wù)資本收益固定，債權(quán)人不能分享企業(yè)投資于較高風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)所帶來(lái)的超額收益；再次，債務(wù)利息在稅前列支，在會(huì)計(jì)帳面盈利的條件下，可以減少納稅。盡管融資決策和資本結(jié)構(gòu)管理的基本準(zhǔn)則對(duì)所有企業(yè)都是一致的，但在實(shí)際中，由于企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)不同，企業(yè)所處的成長(zhǎng)階段、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略有別，企業(yè)融資方式與資本結(jié)構(gòu)也存在差異

二、企業(yè)融資的策略

（一）企業(yè)首先要根據(jù)商業(yè)環(huán)境確定自己的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，然后再確定融資決策和資本結(jié)構(gòu)管理的具體原則和標(biāo)準(zhǔn)。在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)[5]環(huán)境下，融資決策和資本結(jié)構(gòu)管理策略的基本思想可以概括為：根據(jù)金融市場(chǎng)有效性狀況，利用稅法等政策環(huán)境，借助高水平的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，運(yùn)用現(xiàn)代金融原理和金融工程技術(shù)，進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新。利用稅法進(jìn)行融資創(chuàng)新如，在確定采用債務(wù)融資類(lèi)型后，利用稅法對(duì)資本收益和利息收益稅率的差異，可以發(fā)行零息票債券。

（二）針對(duì)企業(yè)與資本市場(chǎng)投資者對(duì)金融市場(chǎng)利率變化的預(yù)期差異進(jìn)行融資創(chuàng)新如，采用浮動(dòng)利率，或者發(fā)行含有企業(yè)可贖回或投資者可贖回的債券。利用投資者與企業(yè)之間對(duì)企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)測(cè)的差異，進(jìn)行融資創(chuàng)新在股票市場(chǎng)低估公司投資價(jià)值時(shí)，企業(yè)可以首先選擇內(nèi)部融資；如果確實(shí)需要外部融資，可以采用可轉(zhuǎn)換證券、認(rèn)股權(quán)、可贖回股票等融資方式，降低融資成本。而在股票市場(chǎng)高估公司投資價(jià)值時(shí)，增發(fā)股票融資。

（三）環(huán)境亟待優(yōu)化企業(yè)融資決策和資本結(jié)構(gòu)管理策略的實(shí)施，取決于良好的金融市場(chǎng)環(huán)境。我國(guó)金融系統(tǒng)提供的企業(yè)融資品種非常少，不能適應(yīng)日益復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境下的企業(yè)融資需求。隨著企業(yè)和投資銀行等中介機(jī)構(gòu)融資創(chuàng)新需求的增強(qiáng)，政府應(yīng)象鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新那樣，鼓勵(lì)企業(yè)基本融資工具的創(chuàng)新。與此同時(shí)，應(yīng)逐漸從沒(méi)有明文規(guī)定的企業(yè)融資新品種報(bào)批模式，過(guò)渡到只要政府法律沒(méi)有明文禁止，就可以推出企業(yè)融資品種的管理模式，使企業(yè)融資從選擇余地非常有限，向選擇余地大，最終自由選擇的方向發(fā)展。

以上就是融資的基本準(zhǔn)則，企業(yè)融資的策略的具體情況，希望能幫您解決您的問(wèn)題。對(duì)司法實(shí)踐中引發(fā)的糾紛，如果需要走訴訟程序，建議最好事先咨詢(xún)相關(guān)的專(zhuān)家律師，以少走彎路，更好地解決自己所面臨的問(wèn)題。