按照《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》的要求，2017年1月底前，各省級(jí)人民政府應(yīng)對(duì)檢查、查處、整改情況進(jìn)行總結(jié)，形成報(bào)告報(bào)送銀監(jiān)會(huì)。銀監(jiān)會(huì)將根據(jù)各地情況，形成規(guī)范整治工作總體報(bào)告，報(bào)送互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室。近日，有媒體報(bào)道稱多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已陸續(xù)收到整改通知書，并要求限期整改。其中，關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)、借貸集中度以及限額、資金存管問題都成為了各地監(jiān)管部門現(xiàn)場(chǎng)檢查的重點(diǎn)。

一、債權(quán)轉(zhuǎn)讓踩紅線

根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》以及《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得從事開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為；未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)配資等金融業(yè)務(wù)。

而記者從知情人士處獲得一份專項(xiàng)整治現(xiàn)場(chǎng)核查資料顯示，是否存在債權(quán)轉(zhuǎn)讓、類資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)被列入網(wǎng)絡(luò)借貸中介機(jī)構(gòu)存在的主要問題核查表中。其建議檢查方式包括根據(jù)業(yè)務(wù)種類予以判斷，根據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品宣傳、檔案檢查等方式予以判斷。

從近日在網(wǎng)上流傳的部分P2P平臺(tái)已收到的整改通知書來看，債權(quán)轉(zhuǎn)讓成為整治的主要問題之一。如某平臺(tái)開展了車輛抵押借款債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)模式為某融資租賃有限公司法人代表在平臺(tái)上發(fā)布汽車抵押貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓，平臺(tái)負(fù)責(zé)審核借款人相關(guān)信息，投資人投標(biāo)后資金凍結(jié)，在滿標(biāo)后資金直接匯至借款人賬戶。該平臺(tái)被要求限期整改涉及的債權(quán)轉(zhuǎn)讓問題。

除此之外，目前P2P平臺(tái)與交易所合作通過不同形式從事開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為也被敲響警鐘。

1月10日晚間，證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)發(fā)布消息稱，2017年1月9日，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議在北京召開。會(huì)議指出，一些金融資產(chǎn)交易場(chǎng)所將收益權(quán)等拆分轉(zhuǎn)讓變相突破200人界限，涉嫌非法公開發(fā)行。據(jù)了解，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與金交所合作，大多涉及到債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向融資計(jì)劃等業(yè)務(wù)類型。具體而言，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)作為產(chǎn)品的發(fā)行人，扮演的是承銷商的角色。由于金交所實(shí)行會(huì)員制，融資方大多不是會(huì)員，這時(shí)需要P2P網(wǎng)貸平臺(tái)（交易類會(huì)員）來負(fù)責(zé)產(chǎn)品的推薦與發(fā)行。

盡管2012年下發(fā)的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》中明確提到，“金交所權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人”，但現(xiàn)實(shí)中平臺(tái)對(duì)金交所資產(chǎn)包進(jìn)行分拆銷售的情況非常普遍。盡管從表面上看平臺(tái)滿足單期募集不超過200人的上限，但其對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)卻通過多期拆分遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了200人的規(guī)模。

某交易平臺(tái)CEO告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，由于監(jiān)管層規(guī)定金交所單只產(chǎn)品的權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人，因此必然要設(shè)立合格投資人門檻，提高起投金額。“事實(shí)上，金交所的資產(chǎn)與網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)差別還是挺大的，也不像網(wǎng)貸平臺(tái)那樣可以面向所有的投資人，金交所資產(chǎn)對(duì)接機(jī)構(gòu)資金應(yīng)該是未來的趨勢(shì)。”業(yè)內(nèi)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。

二、借款集中度過高

除了對(duì)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為明令禁止之外，網(wǎng)貸平臺(tái)的借貸是否集中度過高的問題也受到了關(guān)注。根據(jù)上述現(xiàn)場(chǎng)核查資料，所謂的P2P平臺(tái)借貸集中度過高，是指單一借款人貸款余額與平臺(tái)撮合貸款總余額之比不應(yīng)高于10%。而建議的檢查方式包括：根據(jù)平臺(tái)平均借款額度予以判斷以及根據(jù)平臺(tái)資金存款情況、業(yè)務(wù)臺(tái)賬、銀行流水、財(cái)務(wù)報(bào)表等予以判斷。

據(jù)一份網(wǎng)上流傳的P2P平臺(tái)整改通知書，某平臺(tái)2014年、2015年和2016年3月末最大單一借款人借款金額占比分別高達(dá)20.44%、19.69%和11.56%，因此被監(jiān)管部門要求進(jìn)行整改這意味著，留給大單模式平臺(tái)的整改時(shí)間已經(jīng)不多了。2016年8月，銀監(jiān)會(huì)剛剛發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》時(shí)，曾有平臺(tái)負(fù)責(zé)人認(rèn)為在12個(gè)月過渡期內(nèi)，存量的大額標(biāo)的不會(huì)被清退。但是從現(xiàn)實(shí)情況來看，監(jiān)管部門清理整頓的決心更大。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，監(jiān)管部門將會(huì)嚴(yán)格按照時(shí)間表進(jìn)行清理整頓，只有完全合規(guī)的平臺(tái)才能獲得備案登記。據(jù)了解，網(wǎng)貸平臺(tái)備案的四個(gè)基本步驟為：在平臺(tái)完成自查整改并通過監(jiān)管部門驗(yàn)收的前提下，先到工商登記部門修改經(jīng)營(yíng)范圍；再辦理備案登記證明文件；然后再辦理電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證和銀行資金存管；最后再進(jìn)行備案公示。

一些行業(yè)內(nèi)知名的大單模式平臺(tái)早已聞風(fēng)而動(dòng)。2016年9月，某平臺(tái)高管在官網(wǎng)上透露，按照監(jiān)管辦法的限額，從2017年3月28日開始，某平臺(tái)線上平臺(tái)限額以上的大單產(chǎn)品將全部停止發(fā)新標(biāo)。

三、資金池問題難解

此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管部門在現(xiàn)場(chǎng)檢查中，最突出的依然是資金池和自融問題。

根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》第十條規(guī)定，網(wǎng)貸平臺(tái)禁止為自身或變相為自身融資；禁止直接或間接接受、歸集出借人的資金。事實(shí)上，目前網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)進(jìn)展中速度最慢的也是資金存管問題。據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月初，P2P網(wǎng)貸行業(yè)共有74家平臺(tái)上線銀行存管系統(tǒng)，僅占正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)總數(shù)的2.92%。

業(yè)內(nèi)人士亦稱，在整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)2000多家P2P平臺(tái)中，真正上線銀行存管系統(tǒng)的平臺(tái)不過100家左右，占比還不足3%。是否這些上線了銀行資金存管的平臺(tái)就可以完全高枕無憂了呢？“平臺(tái)上線了資金存管并不代表沒有資金池的問題。銀行也不可能像監(jiān)管部門一樣從頭到尾進(jìn)行查賬?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，監(jiān)管部門對(duì)平臺(tái)資金池的核查非常細(xì)致，需要對(duì)存量的交易項(xiàng)目、財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行檢查。而銀行與P2P平臺(tái)開展資金存管業(yè)務(wù)時(shí)，只是對(duì)未來的增量部分交易負(fù)責(zé)。

根據(jù)《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》的要求，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)經(jīng)過檢查后將被劃分為三類：合規(guī)類、整改類和取締類，并對(duì)不同類別的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)實(shí)施分類處置。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門也希望網(wǎng)貸平臺(tái)能夠通過整改走上合規(guī)發(fā)展的道路，以免產(chǎn)生更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些被列入整改類的網(wǎng)貸平臺(tái)來說，應(yīng)嚴(yán)格按照有關(guān)要求限期整改，“留給它們的時(shí)間真的不多了”。