在分級B確認發(fā)生下折之后的最后一個交易日，仍有不少盲目的投資者在買入分級B。您是否清楚這種的風險呢？在此，給您梳理下分級B的下折流程、投資要點、風險因素等，讓客官您投資分級B“不上當、不受騙”。

一、下折附近，分級B投資要注意哪些細節(jié)？

分級基金交易價格永遠滿足：“A價格×份額占比+B價格×份額占比=（1+整體折溢價率）×母基金凈值”，這也就是說：投資分級B需要注意三點：（1）母基金凈值表現；（2）整體溢價率高低；（3）分級A是否有超額收益；由于指數分級基金的母基金跟蹤的股票指數，比如：互聯(lián)網指數、創(chuàng)業(yè)板指數、國企改革指數等等，那么它的凈值就會隨著市場下跌而下跌，隨市場上漲而上漲。這是非常合理、也非常正常的事情。

在母基金和B類份額凈值大幅下跌的時候，分級基金就會觸發(fā)下折機制。此時，A類份額至少75%以上的“本金”就會折算為母基金，分級A的投資者就可以按照母基金凈值將其變現。對于約定收益率比較低的分級A來說，A類份額存在高達20%以上的折價率，那么分級基金的下折過程，就給分級A提供了15%以上的超額收益。這就意味著：除了母基金凈值下跌之外，分級B還必須額外承擔這部分損失。

另外，不少產品下折之前分級基金整體溢價率過高，比如：高鐵分級、重組分級、互聯(lián)網分級等下折之前的整體溢價率高達10%以上。下折之后，由于分級B杠桿倍數降低，分級基金傾向于整體折價交易，那么分級B的投資者就需要承擔整體溢價率大幅回落的損失。

綜合來說，在下折附近，投資分級B要“三規(guī)避”：（1）規(guī)避整體溢價率過高的分級B；（2）分級A折價率高、分級B溢價率過高的分級B；（3）規(guī)避母基金短期存在下行風險的分級B。

二、分級基金下折流程與風險點

在下折之前，買入分級B的投資者可以得到與其風險收益相適應的杠桿收益，即：標的指數大幅上漲，分級B也會大幅上漲；標的指數大幅下跌，分級B也會大幅下跌。

然而T日分級基金已經發(fā)生下折，那么無論T+1日分級標的指數是否大漲，都已經確定性進行折算。在分級基金下折之后，分級基金的整體溢價率會回落到0%附近，甚至會出現小幅整體折價（由于分級基金下折之后，分級B杠桿倍數大幅回落，分級基金傾向于整體折價交易）。因此T日分級基金確定下折之后，如果T+1日分級整體溢價率過高，級掌柜建議投資者就不要碰這個分級B了。

三、為什么下折以后，賬戶中的份額被縮減了那么多?

在分級基金采用的是標準的資產凈值恒等下折折算過程：“下折前分級B凈值×投資者持有份額=下折后分級B凈值（1元）×下折后投資者持有份額”

如果下折前分級B的凈值為0.20元，投資者持有10萬份分級B，那么資產凈值就為2萬元。下折之后，分級B的凈值瞬間提高到1元，份額就減少為2萬份。這樣子才能保證下折前后資產凈值保持不變。

四、如果分級B場內持續(xù)跌停，根本賣不掉，怎么樣才可以最大程度減少下折帶來的損失？

如果股票在場內持續(xù)跌停的話，投資者肯定賣不掉，只能被動承擔下跌損失，但是分級B和股票具有很大的不同，投資者不但可以在二級市場直接賣出分級B，而且還可以買入分級A，將其合并為母基金來贖回退出。

如果分級B連續(xù)跌停、投資者難以直接在二級市場賣出分級B來規(guī)避風險，此時投資者可以買入等份額的分級A、將其合并為母基金，然后按照母基金贖回來退出（合并贖回操作方法詳見協(xié)會公眾號7月22日發(fā)布的《分級B跌停怎么辦？“合并贖回”助您一臂之力》）。

五、分級B的投資到底該注意什么

投資分級B要“四看”：一看標的指數是否有機會；二看杠桿倍數是多少；三看整體溢價率是否高估；四看是否靠近下折。

分級基金是非常好、規(guī)避非系統(tǒng)性風險的杠桿指數工具。投資分級B的首要條件就是判斷分級B的標的指數是否有投資機會。只有確定標的指數有投資機會的基礎上，才能開始遴選合適的分級B以及擬定分級B的投資策略。

分級B的杠桿倍數越高、風險越高，進攻性就越強。在母基金整體折溢價率不變、A類份額價格穩(wěn)定的情況下，分級B的合理價格漲跌幅為：母基金凈值漲跌幅*價格杠桿

當然了，如果投資者判斷錯方向，杠桿倍數越高的分級B、損失就越大。

分級基金整體溢價率過高，往往代表分級B的溢價率被透支，存在回落的風險。如果分級基金整體溢價率過高，投資者又看好標的指數的投資方向，最優(yōu)的投資策略就是：申購分級母基金，將其分拆為分級A、分級B，賣出分級A來留分級B，這樣子比直接在二級市場買入分級B便宜很多。分級B靠近下折的時候，投資者需要注意下折可能會帶來的風險，尤其規(guī)避整體溢價率過高的分級B。