對(duì)于后期興起的拆分轉(zhuǎn)讓信托計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等金融產(chǎn)品收益權(quán)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，存在以下法律風(fēng)險(xiǎn)：
一、降低私募投資基金投資門檻的風(fēng)險(xiǎn)
收益權(quán)并非法定概念，目前并無(wú)法律法規(guī)或部門規(guī)章對(duì)私募投資基金份額收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓人主體資格、受讓金額、受讓人數(shù)作出限制性規(guī)定。但是為了提高投資者的財(cái)務(wù)承受能力，將不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者拒之門外，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保險(xiǎn)會(huì)分別對(duì)各類私募投資基金制定了“合格投資者”制度，只有滿足合格投資者條件的投資者才有資格認(rèn)購(gòu)、受讓私募投資基金份額。
私募投資基金份額收益權(quán)受讓人的主體資格、投資起點(diǎn)與原始權(quán)益人保持一致，對(duì)于拆分轉(zhuǎn)讓的總?cè)藬?shù)不宜超過(guò)私募投資基金的法定人數(shù)上限，否則將有可能被監(jiān)管部門認(rèn)定為變相降低私募投資基金投資門檻甚至涉嫌非法集資。
二、不合格投資者的風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)樗侥纪顿Y基金有合格投資者的限制，不少平臺(tái)往“個(gè)體之間直接貸款”靠攏去設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，讓債權(quán)人將收益權(quán)質(zhì)押，然后去向投資人借款，演變成一種借貸關(guān)系，以規(guī)避不合格投資者的法律風(fēng)險(xiǎn)。
三、擔(dān)保不合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)
P2P平臺(tái)都是定位成信息中介，如果越界操作，也會(huì)面臨一些法律風(fēng)險(xiǎn)，比如擔(dān)保不合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)。P2P定位于中介平臺(tái)，不能自己提供擔(dān)保來(lái)增信，因而衍生出一類P2P關(guān)聯(lián)擔(dān)保。平臺(tái)關(guān)聯(lián)公司提供的擔(dān)保如何規(guī)范，監(jiān)管層尚未有明確態(tài)度。但是如果平臺(tái)明知擔(dān)保公司沒(méi)有相關(guān)擔(dān)保資質(zhì)或能力，仍然繼續(xù)合作，則涉嫌欺詐作為善意第三方的投資人，應(yīng)該負(fù)相關(guān)法律責(zé)任。
所以P2P平臺(tái)需要對(duì)關(guān)聯(lián)擔(dān)保進(jìn)行充分的信息披露及資質(zhì)審核。根據(jù)《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定，要求融資性擔(dān)保公司最低注冊(cè)資本為500萬(wàn)元人民幣，其設(shè)立需監(jiān)管部門審批，不得從事吸收存款、發(fā)放貸款活動(dòng)，而且擔(dān)保責(zé)任余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的10倍；還需審查擔(dān)保物，排除所有權(quán)、使用權(quán)不明或者存在爭(zhēng)議的財(cái)產(chǎn)等；最后需要對(duì)擔(dān)保責(zé)任方式進(jìn)行約定，注意區(qū)分一般保證和連帶責(zé)任保證下法律風(fēng)險(xiǎn)的不同。
四、非法集資風(fēng)險(xiǎn)
非法集資其實(shí)包括了四個(gè)罪名，分別是“非法吸收公眾存款罪”、“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪”、“集資詐騙罪”和“欺詐發(fā)行股票、債券罪”。P2P面臨的最大法律風(fēng)險(xiǎn)就是非法集資，主要是非法吸收公眾存款以及集資詐騙。
（一）非法吸收公共存款
確定非法吸收公共存款罪需要四個(gè)必要條件。P2P無(wú)法繞開(kāi)“公開(kāi)宣傳”和“向不特定對(duì)象吸收資金”這兩條，但是可以通過(guò)尋求相關(guān)部門批準(zhǔn)以規(guī)避，并且做好中介平臺(tái)定位，不對(duì)未來(lái)效果、收益或者與其相關(guān)的情況作出保證性承諾，明示或者暗示保本、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或者保收益等來(lái)規(guī)避。
（二）集資詐騙
該行為屬于欺詐行為，主觀上以非法占有為目的，比較好區(qū)分。P2P平臺(tái)為什么會(huì)面臨非法集資的風(fēng)險(xiǎn)，這與P2P目前的行業(yè)環(huán)境有關(guān)。一方面，目前P2P監(jiān)管細(xì)則未出，資金銀行存管也未落實(shí)。很多平臺(tái)表面宣稱其有第三方支付托管或者有銀行存管等，但實(shí)質(zhì)上借貸雙方的資金仍然會(huì)經(jīng)手平臺(tái)賬戶，聚集起來(lái)也就是形成了我們常說(shuō)的“資金池”。其實(shí)模式本無(wú)好壞，資金池模式本是銀行運(yùn)營(yíng)的核心，為何到了P2P網(wǎng)貸就變?yōu)橐粋€(gè)“潘多拉”，成了萬(wàn)惡之源呢？說(shuō)到這，必須說(shuō)一下資金池安全運(yùn)作的兩個(gè)前提：一是資金的安全保障，保證不被挪用；二是投資人要有充足的信心，不能動(dòng)不動(dòng)就擠兌。但是目前P2P的行業(yè)環(huán)境，沒(méi)有實(shí)質(zhì)托管，無(wú)法保證資金安全；投資人對(duì)平臺(tái)信心不足，任何風(fēng)吹草動(dòng)都有可能引起兌付。這種情況下，資金池模式出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性極大。
（三）資金池模式的風(fēng)險(xiǎn)
1.粗暴的詐騙，卷款跑路，也就是集資詐騙；
2.挪用資金池中的資金，為平臺(tái)自身所用（即自融，用來(lái)做其他投資、墊付逾期項(xiàng)目、代償壞賬等），從而造成壞賬虧空；
3.最常見(jiàn)的期限錯(cuò)配（利用資金池中的沉淀進(jìn)行放款，或利用短期資金進(jìn)行長(zhǎng)期放款），一旦出現(xiàn)投資者集中提現(xiàn)，極容易出現(xiàn)資金鏈斷
裂，從而出現(xiàn)提現(xiàn)困難問(wèn)題。比如文章開(kāi)頭提到的e某寶，借貸資金沒(méi)有任何第三方托管，投資人對(duì)資金去向一無(wú)所知，讓外界不能不懷疑
他們有非法吸收公共存款的嫌疑。
另一方面，P2P業(yè)務(wù)發(fā)展太快，但是風(fēng)控技術(shù)卻沒(méi)有跟上。各種征信系統(tǒng)不甚完善，對(duì)借款人或借款企業(yè)的審核不夠全面。這種情況下，若
不合格借款人進(jìn)入平臺(tái)惡意卷走投資人資金，也會(huì)造成非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。
在監(jiān)管細(xì)則還沒(méi)出臺(tái)和征信體系不完善的情況下，P2P平臺(tái)需要按照以下的標(biāo)準(zhǔn)要求自己：
一是不要碰錢（一定要實(shí)行資金存管，在沒(méi)有接入銀行存管系統(tǒng)之前，要實(shí)行相關(guān)的手段，比如第三方托管，防止自己的平臺(tái)碰到錢）；
二是不能發(fā)假標(biāo)（加強(qiáng)風(fēng)控體系建設(shè)，拒絕不合格借款人）；
三是資金流一定要清晰（借款人和投資人要一一對(duì)應(yīng)）。
五、信息安全風(fēng)險(xiǎn)
P2P平臺(tái)在金融服務(wù)的過(guò)程中承擔(dān)的是信息中介的角色，目前P2P平臺(tái)掌握了借貸雙方的個(gè)人信息、財(cái)產(chǎn)信息以及交易信息。P2P網(wǎng)貸信息安全風(fēng)險(xiǎn)包括以下內(nèi)容：
（一）借貸隱私風(fēng)險(xiǎn)
P2P網(wǎng)貸公司及其工作人員負(fù)有保密義務(wù)，應(yīng)在合理范圍內(nèi)使用客戶信息，不得出售、非法提供和非法獲取公民個(gè)人信息。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)采取數(shù)據(jù)交換加密、多重密碼保護(hù)和容災(zāi)備份，加強(qiáng)網(wǎng)站安全以保護(hù)客戶信息安全。
（二）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
目前P2P平臺(tái)遭黑客攻擊的案例不在少數(shù)，若P2P網(wǎng)貸平臺(tái)保密技術(shù)被破解，客戶信息容易泄露、毀損和丟失，借貸雙方的隱私權(quán)無(wú)法得到保護(hù)。為了保障P2P網(wǎng)貸平臺(tái)正常運(yùn)作和客戶資金、信息的安全，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)加強(qiáng)反入侵技術(shù)，一旦遭受攻擊后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)在經(jīng)營(yíng)地警方報(bào)案并請(qǐng)求偵查。
六、宣傳推廣風(fēng)險(xiǎn)
P2P平臺(tái)作為信息中介，其職責(zé)就是向借貸雙方提供真實(shí)的信息，撮合交易。當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下，P2P平臺(tái)數(shù)量劇增，各平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)也是越來(lái)越激烈。宣傳推廣是各平臺(tái)增加曝光量、增加流量帶來(lái)交易量的重要方式。但是P2P平臺(tái)在做信息宣傳時(shí)，既不能隱瞞事實(shí)又不能夸大其詞，否則會(huì)面臨如下風(fēng)險(xiǎn)：
未盡居間人如實(shí)報(bào)告義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，《合同法》規(guī)定了居間人應(yīng)當(dāng)就有關(guān)訂立合同的事項(xiàng)向委托人如實(shí)報(bào)告，如故意隱瞞與訂立合同有關(guān)的重要事實(shí)或者提供虛假情況，損害委托人利益的，不得要求支付報(bào)酬并應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任。目前有很多P2P平臺(tái)的信息披露都不夠規(guī)范。
左邊某米網(wǎng)是對(duì)借款合同的隱瞞，官網(wǎng)上只能看到投資者與平臺(tái)的一個(gè)雙方協(xié)議，而對(duì)于協(xié)議中提到的借款合同，則沒(méi)有披露。投資完成以后，需要通過(guò)申請(qǐng)才能看到合同相關(guān)內(nèi)容。E某寶是對(duì)借款人或借款企業(yè)的信息披露不詳，借款企業(yè)的名字在投資之前都無(wú)法知曉，需要投資以后才能看到，對(duì)質(zhì)抵押物完全無(wú)披露。
這些不愿意披露信息的平臺(tái)總是像迷一樣讓外界猜不透，各種質(zhì)疑的聲音當(dāng)然會(huì)從四面八方不約而至。平臺(tái)未盡居間人如實(shí)報(bào)告義務(wù)，還有可能造成不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)。作為良心平臺(tái)如何做好自己不被外界質(zhì)疑呢？首先對(duì)借款人進(jìn)行必要的盡職調(diào)查；然后向投資人客觀、真實(shí)地披露調(diào)查結(jié)果，避免有勸誘投資人進(jìn)行投資或暗示投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的嫌疑。
夸大宣傳的風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)前幾天“交行踩‘新廣告法’紅線被查處”，對(duì)于非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，收益是不確定的需要加上“預(yù)期”。另外新廣告法規(guī)定，網(wǎng)貸(P2P)平臺(tái)推廣產(chǎn)品時(shí)，不能再使用“零風(fēng)險(xiǎn)”、“100%本息保障”等字眼來(lái)吸引投資人。還有P2P理財(cái)產(chǎn)品宣傳推廣時(shí)采用一些極限詞匯，如“全國(guó)第一家”、“首選”、“最佳”、“收益率最高”、“絕對(duì)安全”等，或者請(qǐng)未投資過(guò)平臺(tái)的人擔(dān)當(dāng)代言人，未經(jīng)當(dāng)事人同意向其推送郵件、廣告等均是違法的。
