1、什么是私募債？

　　根據(jù)天交所《私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，是指在中國境內(nèi)依法注冊的公司、企業(yè)及其他商事主體在中國境內(nèi)以非公開方式募集和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的債券。發(fā)債主體應(yīng)當(dāng)以非公開方式募集債券，每款私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。

　　目前在天交所備案發(fā)行的私募債券的發(fā)行人基本都是政府平臺(tái)公司或國有企業(yè)，并要求有經(jīng)四大評級機(jī)構(gòu)評為AA的關(guān)聯(lián)主體為債券如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保，且要求發(fā)行人所在地的政府主管部門出具債券備案發(fā)行支持文書。

　　2、私募債券特點(diǎn)列舉：

　　私募債券采用備案制；

　　直接融資方式；

　　采用非公開的方式募集，每次備案的私募債券投資者人數(shù)不超過200人；

　　采用合格投資者制度，目前要求自然人投資者提供100萬元金融資產(chǎn)證明；

　　可分次備案分期發(fā)行，投資者認(rèn)購金額可以低于100萬元；

　　方案設(shè)計(jì)靈活，可做結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，可附選擇權(quán)等；

　　要求發(fā)行人提供一定的內(nèi)外部增新措施；

　　債券存續(xù)期間有適當(dāng)?shù)男畔⑴兑螅?br/>
　　交易功能：投資者在債券存續(xù)期間可以通過天交所交易系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；

　　私募債券的參與機(jī)構(gòu)主要包含：承銷商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、受托管理人?

　　3、天交所是什么單位，在私募債中擔(dān)當(dāng)什么角色？

　　天交所為私募債券的備案機(jī)構(gòu)；

　　私募債券發(fā)行完成后，需在天交所登記托管，投資人可通過交易系統(tǒng)進(jìn)行交易;

　　私募債券需通過天交所網(wǎng)站或合格投資人專區(qū)披露相關(guān)公告；

　　督導(dǎo)發(fā)行人按時(shí)兌付本息。

　　4、誰是私募債券的管理人，誰在跟進(jìn)融資方的還款計(jì)劃？

　　私募債券采用了受托管理人制度，債券存續(xù)期間根據(jù)受托管理協(xié)議的約定由受托管理人履行受托義務(wù)。

　　5、若融資方違約，債權(quán)人如何維權(quán)？

　　如融資方違約，擔(dān)保方（如有）需要代為償付或者處置抵質(zhì)押擔(dān)保物（如有）進(jìn)行償付。

　　私募債受托管理人及備案機(jī)構(gòu)天交所，會(huì)協(xié)助債券投資人向債券發(fā)行人維權(quán)。

　　私募債的本息兌付，由受托管理人跟進(jìn)執(zhí)行，備案機(jī)構(gòu)天交所會(huì)督導(dǎo)。

　　6、私募債與信托、資管有什么相同和不同的地方？

　　私募債：與國債、城投債一樣，都是投資者直接將錢借給發(fā)行人（融資主體），去中介，屬于直接融資。由于去中介，私募債的風(fēng)險(xiǎn)直接對等于發(fā)行人的資信，發(fā)行人直接對債券投資人負(fù)有保本保收益的責(zé)任。

　　信托計(jì)劃、資管計(jì)劃：投資者將錢信托或委托給信托或資管等機(jī)構(gòu)，然后再由信托或資管機(jī)構(gòu)將錢借給融資主體，信托或資管等機(jī)構(gòu)實(shí)際擔(dān)任了中介的角色，屬于間接融資。

　　信托計(jì)劃：（1）投資者對信托產(chǎn)品的安全性的普遍認(rèn)同，都基于信托公司默認(rèn)的剛性兌付承諾；（2）由于經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期以及信托規(guī)模的日漸擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積，礦產(chǎn)信托已打破剛性兌付，地產(chǎn)信托頻臨打破，政府平臺(tái)融資信托表現(xiàn)良好。

　　資管計(jì)劃：（1）被宣傳為類信托，但是實(shí)際仍然屬于間接融資，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體為資管公司；（2）資管計(jì)劃在投資者中的信用認(rèn)可度低于信托，主要是因?yàn)橘Y管公司資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)比信托公司??；（3）資管公司無剛性對付能力。

　　7、私募債的風(fēng)險(xiǎn)解析：

　?。?）私募債是債券投資者直接借錢給發(fā)行人（融資主體）

　　（2）私募債的安全性取決于發(fā)行人的資信（3）區(qū)別于中小企業(yè)發(fā)行私募債。中小企業(yè)發(fā)行私募債，由于中小企業(yè)普遍風(fēng)險(xiǎn)較高，因此在政策上限制普通投資者購買。

　?。?）私募債的發(fā)行人主體為政府平臺(tái)公司或者國有企業(yè)，安全性是建立在政府信用基礎(chǔ)上的，安全性等同于政府平臺(tái)融資信托。