新三板歷史沿革盡職調(diào)查中，常見(jiàn)的疑難問(wèn)題大多都與企業(yè)股權(quán)變更有關(guān)。律師需要通過(guò)核查材料、訪談相關(guān)人員、實(shí)地走訪等方法，了解企業(yè)設(shè)立及歷史上股權(quán)架構(gòu)沿革情況，判斷登記、變更過(guò)程中的各類文件簽署或形成時(shí)間是否符合設(shè)立時(shí)的法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，內(nèi)容是否符合正常的生活邏輯、與法律或可以核實(shí)的實(shí)際情況是否存在沖突。本文以內(nèi)資有限責(zé)任公司為例，介紹企業(yè)股權(quán)變更過(guò)程中幾個(gè)主要問(wèn)題的核查要點(diǎn)。

一、股東的實(shí)際出資情況

公司設(shè)立或決定增加注冊(cè)資本增加后，股東負(fù)有向公司實(shí)際出資的義務(wù)，該義務(wù)在若干年前是否實(shí)際履行，需要律師加以核實(shí)。股東出資證明文件是股東實(shí)際履行了出資義務(wù)、不存在虛假出資的重要證明。

（1）會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具《驗(yàn)資報(bào)告》。在2014年《公司法》修訂前，公司注冊(cè)時(shí)股東必須實(shí)際投入不低于注冊(cè)資本20%的出資款，因此2014年以前設(shè)立的公司設(shè)立文件中一定應(yīng)當(dāng)有會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的《驗(yàn)資報(bào)告》。但是2014年《公司法》修訂以后，工商局不強(qiáng)制要求企業(yè)設(shè)立或增資時(shí)備案實(shí)收資本情況，因此如果公司股東的出資情況或后續(xù)增加實(shí)收資本未申請(qǐng)備案，而可能沒(méi)有經(jīng)過(guò)驗(yàn)資。

（2）轉(zhuǎn)款憑證。如果已經(jīng)履行出資義務(wù)，企業(yè)應(yīng)有股東出資的憑證。

（3）非貨幣出資尤其需要警惕是否存在虛假出資的可能性。

一是要警惕實(shí)物出資入賬價(jià)值是否真實(shí)。實(shí)物、專利技術(shù)出資的至少應(yīng)有實(shí)物出資清單、《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》或《價(jià)值鑒定書(shū)》等價(jià)值鑒定材料，有權(quán)屬證明文件的應(yīng)當(dāng)核實(shí)登記的權(quán)利人是否已經(jīng)變更為目標(biāo)企業(yè)；我們還應(yīng)當(dāng)關(guān)注是否有購(gòu)置合同、付款憑證，記載的金額是否與價(jià)值鑒定材料中的金額存在較大差異。

二是要注意用以出資的辦公用品、機(jī)器設(shè)備、技術(shù)專利與目標(biāo)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)聯(lián)性。避免一些股東將廢舊無(wú)用的設(shè)備投入公司，但實(shí)際并不能為公司創(chuàng)造價(jià)值。

三是要警惕采購(gòu)采購(gòu)實(shí)物并入賬的過(guò)程中的虛假出資行為。 

二、歷次增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格

通過(guò)核查企業(yè)過(guò)去增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)形成的股東會(huì)決議、增資協(xié)議、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，了解增加投資的金額、注冊(cè)資本增加金額、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)價(jià)等。將股東或投資者對(duì)企業(yè)增資或股東轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的價(jià)格，與企業(yè)當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為依據(jù)計(jì)算出的價(jià)格進(jìn)行比較，判斷當(dāng)次增資系溢價(jià)增資、平價(jià)增資或折價(jià)增資；對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的判斷，亦然。

1、增資價(jià)格

（1）平價(jià)增資：是指新投資者投資入被投資企業(yè)的投入資金等于新投資者在被投資企業(yè)所占的投資比例乘以接受新投資者投資后的被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值，或者說(shuō)，被投資企業(yè)的舊投資者在接受新投資者投資后的被投資企業(yè)所占的投資比例乘以接受新投資者投資后的被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值等于新投資者投資前的被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值。“平價(jià)增資”行為對(duì)被投資者企業(yè)的新舊股東都沒(méi)有產(chǎn)生所得，因此，都沒(méi)有產(chǎn)生納稅義務(wù)。

（2）溢價(jià)增資：例如公司原注冊(cè)資本為10萬(wàn)元，凈資產(chǎn)公允價(jià)值10萬(wàn)元，公司股東會(huì)決議將注冊(cè)資本增加至20萬(wàn)元，增加的10萬(wàn)元由新股東甲以貨幣出資。但是甲與公司原股東們簽署《溢價(jià)增資擴(kuò)股協(xié)議》，由甲以20萬(wàn)元現(xiàn)金對(duì)公司增資，占有增資后公司全部股權(quán)的50%（注冊(cè)資本10萬(wàn)元），10萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，10萬(wàn)元計(jì)入資本公積。溢價(jià)增資影響增資當(dāng)時(shí)實(shí)收資本、資本公積科目，不會(huì)當(dāng)時(shí)產(chǎn)生投資者個(gè)稅問(wèn)題，但可能在將來(lái)進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本時(shí)產(chǎn)生繳納所得稅的問(wèn)題。

（3）折價(jià)增資：是指新投資者投資入被投資企業(yè)的投入資金小于新投資者在被投資企業(yè)所占的投資比例乘以接受新投資者投資后的被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值，或者說(shuō)，被投資企業(yè)的舊投資者在接受新投資者投資后的被投資企業(yè)所占的投資比例乘以接受新投資者投資后的被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值小于新投資者投資前的被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值?！罢蹆r(jià)增資”后的被投資企業(yè)以后發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，是否需要征收所得稅存在爭(zhēng)議，但實(shí)踐中繳稅可能性較大，最好提前咨詢當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)部門(mén)的意見(jiàn)。

2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)

一則，《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中應(yīng)當(dāng)明確約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，實(shí)踐中存在因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)未明確約定導(dǎo)致雙方就協(xié)議效力問(wèn)題展開(kāi)爭(zhēng)訟的案例。

二則，從股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公允性的需要出發(fā)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)應(yīng)當(dāng)根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂時(shí)目標(biāo)公司經(jīng)評(píng)估的或?qū)徲?jì)的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值來(lái)確定，并了解個(gè)人所得稅繳納情況。

三、不同增資方式及其所得稅征收問(wèn)題

企業(yè)投資者或股東除了以現(xiàn)金對(duì)公司增資的方式外，還可以選擇以資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，但此類增資方式可能產(chǎn)生股東所得稅繳納義務(wù)。

1、資本公積轉(zhuǎn)增股本

資本公積的來(lái)源包括兩類，一類是可以用作轉(zhuǎn)增股本的，比如資本(或股本)溢價(jià)、接受現(xiàn)金捐贈(zèng)、撥款轉(zhuǎn)入、外幣資本折算差額和其他資本公積等；另一類是不可用作轉(zhuǎn)增股本的，包括接受捐贈(zèng)非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備和股權(quán)投資準(zhǔn)備等。不能用于轉(zhuǎn)增的有一個(gè)共同特點(diǎn)就是，沒(méi)有確定的公允價(jià)值，所以轉(zhuǎn)增股本可能導(dǎo)致虛增注冊(cè)資本。其中撥款轉(zhuǎn)入是指企業(yè)收到國(guó)家撥入的專門(mén)用于技術(shù)改造、技術(shù)研究等的撥款項(xiàng)目完成后，按規(guī)定轉(zhuǎn)入資本公積的部分。

（1）以股權(quán)溢價(jià)形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本的，對(duì)企業(yè)股東而言，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅若干稅收問(wèn)題的通知》規(guī)定，被投資企業(yè)將股權(quán)（股票）溢價(jià)形成的資本公積轉(zhuǎn)為股本的，不作為投資方企業(yè)的股息紅利所得，投資方也不得增加該項(xiàng)投資的計(jì)稅成本。

對(duì)于自然人股東而言，是否征收個(gè)稅一直存在爭(zhēng)議。2016年1月1日生效實(shí)施的《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)和轉(zhuǎn)增股本個(gè)人所得稅征管問(wèn)題的公告（國(guó)家稅務(wù)總局2015年第80號(hào)公告）》對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范：

第一層：上市公司或新三板掛牌企業(yè)，股權(quán)發(fā)行溢價(jià)資本公積轉(zhuǎn)增股本，不征個(gè)人所得稅；

第二層：非上市且未掛牌的中小高新技術(shù)企業(yè)，資本公積轉(zhuǎn)增股本都應(yīng)繳稅，只是可以在5年內(nèi)分期繳納；

第三層：除上述企業(yè)外的其他企業(yè)，資本公積轉(zhuǎn)增環(huán)節(jié)，要一次性繳納個(gè)稅。

（2）以其他形式形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本對(duì)企業(yè)和個(gè)人都要征收所得稅。

2、盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本

盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本的，對(duì)自然人股東而言應(yīng)當(dāng)按“利息、股息、紅利所得”征收20%的個(gè)人所得稅；對(duì)居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益屬于免稅收入，但不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開(kāi)發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益。

3、外資企業(yè)稅后利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本的，實(shí)際上是應(yīng)該視同利潤(rùn)分配，但是根據(jù)相關(guān)規(guī)定，2008年1月1日之前外商投資企業(yè)形成的累計(jì)未分配利潤(rùn)，在2008年以后分配給外國(guó)投資者的，免征企業(yè)所得稅。

資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本所得稅征收匯總表▼

四、股權(quán)代持的存在及原因

企業(yè)歷史上可能存在股權(quán)代持的情況。我國(guó)《公司法》實(shí)質(zhì)上允許了隱名股東的存在，但是股權(quán)代持是可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)不穩(wěn)定的因素、甚至可能是企業(yè)實(shí)際控制權(quán)發(fā)生不穩(wěn)定的因素，因此全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)不允許申請(qǐng)掛牌的企業(yè)還存在股權(quán)代持，如果歷史上存在代持也應(yīng)該完全披露，并說(shuō)明原因。

因此，不論是企業(yè)歷史上的增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓，如果發(fā)現(xiàn)股權(quán)代持的跡象，都應(yīng)該向企業(yè)實(shí)際控制人、或股東訪談詢問(wèn)，了解真實(shí)情況。股權(quán)轉(zhuǎn)讓有可能是一次代持行為的發(fā)生，也有可能是將原來(lái)代持的股權(quán)還原給了實(shí)際股東。不論是哪一種情況，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款通常不會(huì)實(shí)際支付。

小結(jié)：

對(duì)于企業(yè)歷史上的股權(quán)變更過(guò)程，不僅應(yīng)當(dāng)了解注冊(cè)資本的增減、股權(quán)的易主，還要留意企業(yè)歷史上的股東出資及納稅義務(wù)的履行情況，以及可能存在的股權(quán)代持、對(duì)賭協(xié)議等帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。尤其需要注意股權(quán)變更過(guò)程中發(fā)生的實(shí)際控制權(quán)變化，這對(duì)于認(rèn)定公司實(shí)際控制人及考量近些年實(shí)際控制權(quán)的穩(wěn)定性有重要價(jià)值。因此，需要律師及其他中介在核查股權(quán)變更的過(guò)程中，從出資情況、增資或轉(zhuǎn)讓價(jià)格、增資涉及的所得稅、股權(quán)代持等幾個(gè)重點(diǎn)方面，認(rèn)識(shí)和分析企業(yè)歷次股權(quán)變更的真實(shí)、有效及合法合規(guī)性。