一、股權眾籌的出資人利益

在股權眾籌模式中，出資人的利益分別涉及以下幾個方面：

（一）信任度

由于當下國內(nèi)法律、法規(guī)及政策限制，股權眾籌運營過程中，出資人或采用有限合伙企業(yè)模式或采用股份代持模式，進行相應的風險規(guī)避。但問題是在眾籌平臺上，出資人基本互相都不認識，有限合伙模式中起主導作用的是領投人，股份代持模式中代持人至關重要，數(shù)量眾多的出資人如何建立對領投人或代持人的信任度很是關鍵。

鑒于目前參與眾籌的許多國內(nèi)投資者并不具備專業(yè)的投資能力，也無法對項目的風險進行準確的評估，同時為解決信任度問題，股權眾籌平臺從國外借鑒的一個最通用模式即合投機制，由天使投資人對某個項目進行領投，再由普通投資者進行跟投，領投人代表跟投人對項目進行投后管理，出席董事會，獲得一定的利益分成。這里的領投人，往往都是業(yè)內(nèi)較為著名的天使投資人。但該措施或許只能管得了一時，長期缺很難發(fā)揮作用，這是因為眾籌平臺上項目過多，難以找到很多知名天使投資人，不知名的天使投資人又很難獲得出資人信任，另外天使投資人往往會成為有限合伙企業(yè)的GP，一旦其參與眾籌項目過多，精力難以兼顧。解決問題的核心還是出資人盡快成長起來。

另眾籌模式中采用股份代持的，代持人通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目的法人，其自身與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利益息息相關，出資人應當注意所簽代持協(xié)議內(nèi)容的完整性。

（二）安全性

目前，從國內(nèi)外眾籌平臺運行的狀況看，盡管籌資人和出資人之間屬于公司和股東的關系，但在籌資人與出資人之間，出資人顯然處于信息弱勢的地位，其權益極易受到損害。

眾籌平臺一般會承諾在籌資人籌資失敗后，確保資金返還給出資人，這一承諾是建立在第三方銀行托管或者“投付寶”類似產(chǎn)品基礎上。但眾籌平臺一般都不會規(guī)定籌資人籌資成功但無法兌現(xiàn)對出資人承諾時，對出資人是否返會還出資。當籌資人籌資成功而卻無法兌現(xiàn)對出資人承諾的回報時，既沒有對籌資人的懲罰機制，也沒有對出資人權益的救濟機制，眾籌平臺對出資人也沒有任何退款機制。

嚴格來說，既然是股權投資，就不應該要求有固定回報，否則又變成了“明股實債”。但籌資人至少應當在項目融資相關資料中向出資人揭示預期收益。一旦預期收益不能實現(xiàn)，實踐中又會形成一定的糾紛。

（三）知情和監(jiān)督權

出資人作為投資股東，在投資后有權利獲得公司正確使用所籌資金的信息，也有權利獲得公司運營狀況的相關財務信息，這是股東權利的基本內(nèi)涵。雖然行業(yè)內(nèi)規(guī)定眾籌平臺有對資金運用監(jiān)管的義務，但因參與主體的分散性、空間的廣泛性以及眾籌平臺自身條件的限制，在現(xiàn)實條件下難以完成對整個資金鏈運作的監(jiān)管，即使明知籌資人未按承諾用途運用資金，也無法有效對其進行有效制止和風險防范。

該環(huán)節(jié)有點類似私募股權投資的投后管理階段，出資人作為股東，了解所投公司的運營狀況是其基本權利。行業(yè)內(nèi)雖對眾籌平臺類似規(guī)定，但實踐中缺乏可操作性，只能期寄望于不久出臺的法規(guī)中對眾籌平臺強制性要求，以及不履行義務的重度處罰。同時，對于公司或眾籌平臺發(fā)布或傳遞給出資人的相關信息，如果能明確要求有專業(yè)律師的認證更好。

（四）股權的轉(zhuǎn)讓或退出

眾籌股東的退出機制主要通過回購和轉(zhuǎn)讓這兩種方式，如采用回購方式的，原則上公司自身不能進行回購，最好由公司的創(chuàng)始人或?qū)嶋H控制人進行回購；采用股權轉(zhuǎn)讓方式，原則上應當遵循公司法的相關規(guī)定。

上述提到的公司創(chuàng)始人回購或者直接股權轉(zhuǎn)讓，如果出資人直接持有公司股權，則相對簡單，但實踐中大多采用有限合伙企業(yè)或股份代持模式，出資人如要轉(zhuǎn)讓或退出，就涉及到有限合伙份額的轉(zhuǎn)讓和代持份額的轉(zhuǎn)讓。關于這一點，最好能在投資前的有限合伙協(xié)議書或股份代持協(xié)議中作以明確約定。

在解決了由誰來接盤后，具體的受讓價格進行又是一個難題，由于公司尚未上市沒有一個合理的定價，也很難有同行業(yè)的參考標準，所以建議在出資入股時就在協(xié)議里約定清楚，比如有的眾籌項目在入股協(xié)議里約定發(fā)生這種情況時由所有股東給出一個評估價取其中的平均值作為轉(zhuǎn)讓價，也有的約定以原始的出資價作為轉(zhuǎn)讓價。

二、眾籌融資平臺應遵守的規(guī)則

（一）股權眾籌不得向社會公開或采用變相公開方式發(fā)行，融資者或融資者發(fā)起設立的融資企業(yè)的股東人數(shù)應當符合《證券法》等法律法規(guī)的相關規(guī)定。

（二）股權眾籌融資平臺應當遵守投資者適當性管理制度，對參與其業(yè)務的投資者設置準入條件。應當在明顯位置公示警示風險底線，充分揭示產(chǎn)品的風險，與投資者簽署風險揭示書。

（三）股權眾籌融資平臺應當建立信息披露制度，保證投資者可以按照投資合同約定的時間，獲取約定的融資項目信息，不得出現(xiàn)誤導性或虛假信息披露。

以上就是股權眾籌的出資人利益，眾籌融資平臺應遵守的規(guī)則的具體情況，希望能幫您解決您的問題。對司法實踐中引發(fā)的糾紛，如果需要走訴訟程序，建議最好事先咨詢相關的專家律師，以少走彎路，更好地解決自己所面臨的問題。