一、P2P網(wǎng)貸平臺運(yùn)營模式風(fēng)險(xiǎn)程度

（一）風(fēng)險(xiǎn)最高：債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是目前觸碰監(jiān)管“紅線”最為嚴(yán)重的模式。首先，正規(guī)的P2P平臺時(shí)不應(yīng)有資金池式操作。平臺資金應(yīng)與自有資金完全分離，并交由第三方機(jī)構(gòu)委托管理。其次，正規(guī)的P2P平臺風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是點(diǎn)對點(diǎn)的。單筆業(yè)務(wù)的借款人和投資人資金直接對接，當(dāng)某筆資金出現(xiàn)問題時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)不會累積。如果P2P平臺堅(jiān)持這兩項(xiàng)操作規(guī)范，其宏觀風(fēng)險(xiǎn)是低于傳統(tǒng)銀行業(yè)的。

從這個(gè)角度來說，債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式幾乎打破了所有正規(guī)P2P平臺操作規(guī)范，是風(fēng)險(xiǎn)程度極高的運(yùn)營模式。隨著行業(yè)監(jiān)管的逐步完善，該模式可能面臨出局。

（二）風(fēng)險(xiǎn)居中：小貸公司線上模式

小貸公司線上模式與傳統(tǒng)銀行業(yè)模式有一定相似之處。首先，在理想的小貸公司線上模式下，線上平臺可以聯(lián)合線下的小貸公司，進(jìn)行貸前審核，篩選出較為優(yōu)質(zhì)的借款項(xiàng)目；同時(shí)，由小貸公司引入的項(xiàng)目基本都有個(gè)人或機(jī)構(gòu)擔(dān)保，為借款項(xiàng)目提供了一對一的風(fēng)險(xiǎn)保障。

但是，在實(shí)際操作中，許多平臺淪為了小貸公司“融資難”項(xiàng)目的出口；而各種形式的擔(dān)保也流于形式，平臺往往不向投資者披露借款人信息及擔(dān)保機(jī)構(gòu)或個(gè)人的資質(zhì)證明，無法提供真正有效的保障。

（三）風(fēng)險(xiǎn)較低：信息中介平臺模式

信息中介平臺模式與以上兩種模式相比風(fēng)險(xiǎn)程度最低。銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫今年在出席中國銀行[0、23%資金研報(bào)]業(yè)發(fā)展論壇時(shí)提及P2P監(jiān)管原則，認(rèn)為P2P平臺機(jī)構(gòu)應(yīng)定位成民間借貸的信息中介，做到不吸儲、不放貸、不自融，因此這個(gè)模式符合行業(yè)發(fā)展的未來趨勢。雖然這種模式本身不為投資者提供結(jié)構(gòu)性保障，但是使用該模式平臺進(jìn)行投資的投資者通常具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識。

此外，各平臺為吸引投資者注意，減少安全擔(dān)憂，還采取單一或復(fù)合的風(fēng)控措施，如：1、分期還款，2、創(chuàng)新信審體系；3、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；4、式是沒有結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的。

二、P2P網(wǎng)貸平臺信息透明嗎

P2P網(wǎng)貸平臺信息透明主要包括三重含義：一是信譽(yù)透明，二是模式透明，三是流向透明。

（一）資信不透明現(xiàn)狀

目前政府尚未對P2P行業(yè)有統(tǒng)一的監(jiān)管口徑，行業(yè)更多要求的是自律。P2P行業(yè)平臺水平參差不齊，差異很大，問題平臺的頻繁出現(xiàn)在打擊了投資者信任和投資信心的同時(shí)也給行業(yè)發(fā)展帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。其中，P2P行業(yè)的信息不對稱問題尤為突出。缺乏融資主體資信數(shù)據(jù)是目前網(wǎng)貸平臺資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的最主要問題。根據(jù)工商總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2013年底全國工商登記注冊企業(yè)1527、8萬戶、個(gè)體工商戶4564、1萬戶，已被人行企業(yè)征信系統(tǒng)覆蓋的僅占32%，仍有近4000萬的企業(yè)、商家成為人行征信體系的“陌生人”，而其中大多為小微企業(yè)。

而政府對信息的審核機(jī)制又很不健全，由于不能接入央行個(gè)人征信系統(tǒng)，又沒有健全的民間個(gè)人征信體系，導(dǎo)致借款不還的人不但得不到懲罰制約，同時(shí)也沒有相應(yīng)的社會信譽(yù)壓力。這種狀況致使其有機(jī)會在不同的平臺多次借款不還，造成平臺這塊業(yè)務(wù)的壞賬率越來越高。

（二）資信不透明導(dǎo)致網(wǎng)貸綜合融資成本高企

資信不透明導(dǎo)致網(wǎng)貸綜合融資成本高企，其中非息費(fèi)用占比較高。由于融資主體資信透明度低，引進(jìn)擔(dān)保公司、收取高額擔(dān)保費(fèi)和平臺費(fèi)成為P2P網(wǎng)貸平臺控制風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，融資者除了支付投資人的利息，還要支付給P2P平臺借款服務(wù)費(fèi)、分期服務(wù)費(fèi)、期初服務(wù)費(fèi)等平臺費(fèi)用以及各種擔(dān)保費(fèi)用，由此造成綜合融資成本的大幅上升。

（三）問題平臺影響行業(yè)信譽(yù)

由于缺乏準(zhǔn)入門檻、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和有效監(jiān)管，部分P2P平臺以資金池形式非法集資，造成高收益的“龐氏騙局”，嚴(yán)重沖淡了P2P行業(yè)中正規(guī)企業(yè)的社會地位和品牌價(jià)值。

2014年下半年以來，因風(fēng)控等管理問題導(dǎo)致限制提現(xiàn)或暫停經(jīng)營的平臺數(shù)量不斷增加。尤其是，2014年四季度網(wǎng)貸行業(yè)屢屢爆出大額違約事件，引發(fā)P2P平臺出現(xiàn)“倒閉潮”。問題平臺數(shù)量達(dá)170個(gè)。其中排除詐騙、跑路平臺后，共有102個(gè)平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難或暫停運(yùn)營等管理問題，占比達(dá)60%。

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