一、我國內(nèi)幕交易有明確法律法規(guī)嗎?
1990年11月27日由上海市人民政府發(fā)布的《上海市證券交易管理辦法》第39條及1991年6月15日實施的《深圳市股票發(fā)行與交易管理暫行辦法》第43條明文禁止內(nèi)幕交易,1993年頒行的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》及《禁止證券欺詐行為暫行辦法》中也有禁止內(nèi)幕交易的明文規(guī)定。但由于它們都是行政法規(guī),所以都不能規(guī)定獨立的刑事處罰條款,對被告人無法加以刑事處罰。我國證券市場發(fā)展的十幾年來,監(jiān)管機構(gòu)和司法機關(guān)先后處理了許多證券違法違規(guī)乃至犯罪的案件,但其中以“內(nèi)幕交易案”來認定的則少之又少,即使被查獲,也只能以行政處分了事。內(nèi)幕交易已經(jīng)成為嚴重破壞“公開、公平、公正”原則的難以根除的痼疾。
二、如何減輕證券內(nèi)幕交易民事責任?
從我國現(xiàn)行立法和司法實踐出發(fā),民事侵權(quán)責人的歸責原則主要有過錯責任原則、過錯推定原則和公平責任原則。從內(nèi)幕交易的實際情況上看,各國的立法都將內(nèi)幕交易行為定性為證券欺詐行為,而欺詐只能由故意構(gòu)成,即內(nèi)幕交易者明知自己利用內(nèi)幕信息交易的行為會給同時從事相反交易的善意投資者造成損害,但仍希望或放任這種結(jié)果的發(fā)生。因此內(nèi)幕交易者主觀上有過錯在理論上是成立的,問題僅在于舉證責任的負擔問題。過錯責任原則奉行的是“誰主張,誰舉證”的舉證責任原則,將證明內(nèi)幕交易者的主觀過錯責任歸于受害人,在內(nèi)幕交易的受害人沒有足夠的權(quán)利和能力調(diào)查取證的情況下,會極大地限制受害人的訴權(quán)。所以筆者認為,對內(nèi)幕交易行為應適用過錯推定責任原則,將舉證責任倒置,只要內(nèi)幕交易者不能證明自己沒有過錯則應推定其有過錯并應負民事責任。適用過錯推定責任,一方面減輕了內(nèi)幕交易受害人的舉證責任,有利于鼓勵其提起民事訴訟;另一方面也給予了涉嫌內(nèi)幕交易者以舉證免責的機會,有利于內(nèi)幕交易民事救濟的實現(xiàn)。
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