一、什么是清算交割

清算交割是指證券買賣雙方在證券交易所進(jìn)行證券買賣成交以后，通過證券交易所將證券商之間的證券買賣數(shù)量和金額分別予以軋抵，其差額由證券商確認(rèn)后，在事先約定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行證券和價(jià)款的收付了結(jié)行為。

清算交割反映了投資者證券買賣的最終結(jié)果，它是維護(hù)證券買賣雙方正當(dāng)權(quán)益，確保證券交易順利進(jìn)行的必要手段。我們一般所說的清算交割分兩個(gè)部分：一部分指證券商與交易所之間的清算交割。另一部分是指證券商與投資者之間的清算交割，雙方在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行價(jià)款與證券的交收確認(rèn)的過程，即買入方付出價(jià)款，得到證券，賣出方付出證券獲得價(jià)款。

二、清算交割的作用

清算交割是證券交易成交后的收付了結(jié)手續(xù)：它是買賣雙方的證券商通過交易所將彼此買入賣出證券的效量和價(jià)款分別予以軋抵，其應(yīng)收、應(yīng)付證券和應(yīng)收、應(yīng)付差額在預(yù)先約定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行收付的行為。清算是指成交后對(duì)應(yīng)收或應(yīng)付的證券和價(jià)款分別同交易所進(jìn)行軋抵的差額計(jì)算過程，而交割則是在預(yù)先相約的時(shí)間內(nèi)，證券商按清算交割單上應(yīng)收、應(yīng)付差額數(shù)集中與交易所辦理轉(zhuǎn)帳與交接的過程。清算交割完畢，買方付出價(jià)款，取回證券；賣方交出證券：得到價(jià)款，這時(shí)買賣雙方交易才最終完成。

在證券交易中，清算交割是個(gè)重要的交易環(huán)節(jié)，因?yàn)橹挥修k理清算交割，買賣雙方各得其所，交易才告終結(jié)，否則成交僅停留在紙面上，而當(dāng)證券商之間在交易所辦理完證券及價(jià)款的交剖手續(xù)，這才成為實(shí)質(zhì)上的成交。交易所開展清算交割業(yè)務(wù)還有簡化手續(xù)提高交易效率的作用，場內(nèi)交易巾的證券商往往既是買方又是；賣方，他可能在不同類別的證券交易中充當(dāng)買主和賣主，也可能在同類別的證券交易中先后作為買方和賣方，所以每個(gè)證券商在交易中的角色總處于不斷變化中。倘使沒有交易所的清算交割業(yè)務(wù)的開展，證券商彼此間的直接清算交割就會(huì)頻繁雜亂，有了交易所作為交易中介人進(jìn)行清算交割，既使每個(gè)營業(yè)日有大量的交易額，每個(gè)證券商也只需在交易所轉(zhuǎn)一筆帳款以及收付證券余額即可，這就節(jié)省了證券與價(jià)款交割的人力和時(shí)間，簡化了交割手續(xù)。交易所辦理清算交割也是維護(hù)正常交易秩序、保護(hù)交易雙方權(quán)益的需要。交易所要求證券商按規(guī)定事先繳存清算交劊準(zhǔn)備金，以保證即日清算交割劃撥價(jià)款之需。例如上海證券交易聽要求證券商應(yīng)于參加交易前，一次向該所繳存清算交割準(zhǔn)備金，專營經(jīng)紀(jì)商或自營業(yè)務(wù)的證券商為10萬元人民幣：兼營經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)的證券商為20萬元人民幣。交易所統(tǒng)一掌握運(yùn)用該準(zhǔn)備金，當(dāng)遇有證券商不履行交付義務(wù)時(shí)，就可動(dòng)用該證券商的繳存準(zhǔn)備金支付，以使交割正常進(jìn)行。對(duì)于違約的證券商造成的損失，還要責(zé)其承擔(dān)。

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