一、什么是期權(quán)權(quán)利金
期權(quán)權(quán)利金亦稱權(quán)價(jià)或保險(xiǎn)金，是指購(gòu)買或出售期權(quán)的價(jià)格，也即期權(quán)買方為取得在合約有效期內(nèi)買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)商品期貨合約的權(quán)利而支付的由期權(quán)賣方所收取的金錢。
對(duì)期權(quán)買方而言，他支付了一定數(shù)額權(quán)利金后，就取得了上述權(quán)利；而對(duì)期權(quán)賣方而言，他收取了期權(quán)買方所支付的期利金，就必須承擔(dān)履行期權(quán)合約的義務(wù)。
二、期貨期權(quán)權(quán)利金的影響因素
(一)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的方向和程度
商品期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)方向影響著期貨期權(quán)權(quán)利金的制定。對(duì)于看漲期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)商品期貨價(jià)格趨于上升時(shí)，其權(quán)利金價(jià)格就提高，反之則下降，而對(duì)于看跌期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格趨于下降時(shí)，其權(quán)利金價(jià)格就提高，反之則下降。
商品期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)程度也會(huì)影響期貨期權(quán)權(quán)利金的價(jià)格。假如其他因素不變，那么商品期貨市場(chǎng)價(jià)格反復(fù)波動(dòng)的程度越大，期貨期權(quán)權(quán)利金就越高。這是由于相關(guān)商品期貨價(jià)格波動(dòng)越大，期貨期權(quán)轉(zhuǎn)向?qū)嵵档目赡苄砸苍酱?。這樣，期貨期權(quán)買方行使期權(quán)所賦予的權(quán)利的機(jī)會(huì)就越多，他也就愿意支付較高的權(quán)利金；對(duì)于期貨期權(quán)賣方來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格的大幅度波動(dòng)使其面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，因此他就會(huì)提出較高的權(quán)利金要求。
(二)期貨期權(quán)合約剩余的有效期
期貨期權(quán)所剩俄的有效日期越長(zhǎng)，其權(quán)利金也就越高。這是因?yàn)槠谪浧跈?quán)有效期越長(zhǎng)，期權(quán)轉(zhuǎn)向?qū)嵵档目赡苄栽酱螅I方行使期權(quán)的機(jī)會(huì)就較多。其獲利的可能性就越大，他就愿意支付較高的權(quán)利金。而對(duì)于期貨期權(quán)賣方來(lái)說(shuō)，期權(quán)剩余的有效期越長(zhǎng)，他所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，這樣，賣方出售期貨期權(quán)時(shí)所要求的權(quán)利金就越高。反之，期貨期權(quán)剩余的有效期越短，其權(quán)利金也就越低。這是因?yàn)槠跈?quán)有效期越短，買方獲利可能性就越低，而賣方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越小，這樣賣方就不會(huì)提出較高的權(quán)利金要求，而買方也不會(huì)愿意支付較高的權(quán)利金。
(三)短期利率
權(quán)利金對(duì)于期貨期權(quán)買方來(lái)說(shuō)是一筆投資資金，如果把這筆投資資金用于其他方面作短期投資，那么將會(huì)得到與短期利率相應(yīng)的一筆利潤(rùn)。因此，當(dāng)短期利率水平較低時(shí)，購(gòu)買期貨期權(quán)支付的權(quán)利金將會(huì)相應(yīng)增加，反之，所支付的權(quán)利金則會(huì)相應(yīng)減少。需要指出的是，這一規(guī)律僅適用于期貨期權(quán)交易，而不適于現(xiàn)貨期權(quán)的買賣。
(四)履約價(jià)格
對(duì)于看漲期貨期權(quán)而言，其履約價(jià)格越高，則轉(zhuǎn)向?qū)嵵灯跈?quán)的可能性就越小，這樣，權(quán)利金就相應(yīng)降低；而對(duì)于看跌期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，其履約價(jià)格越高，則轉(zhuǎn)向?qū)嵵灯跈?quán)的可能性越大，這樣，權(quán)利金就會(huì)相應(yīng)提高。
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