一、有價(jià)證券的本質(zhì)

有價(jià)證券是代表資產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的法律證書，即代表一種經(jīng)濟(jì)權(quán)利。有價(jià)證券的持有者承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。

有價(jià)證券同時(shí)也是金融工具、投資工具，是一種投資憑證。公眾通過對(duì)有價(jià)證券的買賣、轉(zhuǎn)讓、抵押、繼承，參與投資。

有價(jià)證券既能給持有者帶來一定的定期收入，又能當(dāng)作商品自由買賣轉(zhuǎn)讓，有人認(rèn)為，有價(jià)證券本身就是資本。實(shí)際上，有價(jià)證券不是生產(chǎn)經(jīng)營的物資，更不能在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮作用，因而它不是真正的資本，而是"資本的紙制復(fù)本"。

(一)股票、債券等能夠脫離它們?cè)瓉泶淼默F(xiàn)實(shí)資本而在證券市場(chǎng)上進(jìn)行相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)，產(chǎn)生資本的二重化現(xiàn)象，因此，它們又可視為一定的虛擬資本的憑證，具有虛擬資本的性質(zhì)，可被稱為虛擬資本證券。每個(gè)證券所體現(xiàn)的虛擬資本的大小是由其所代表的現(xiàn)實(shí)資本具有的收益大小和一般利息率水平?jīng)Q定的，因此，虛擬資本的運(yùn)動(dòng)反映了現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)動(dòng)。

(二)構(gòu)成虛擬資本的有價(jià)證券本身沒有任何價(jià)值。它們只是代表取得收益的權(quán)利。一切有價(jià)證券，都是資本所有權(quán)的證書，有了這種證書，在法律上，所有者就有權(quán)索取這個(gè)資本應(yīng)該獲得的一部分利潤，有價(jià)證券可以在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣，并形成市場(chǎng)價(jià)格。

(三)有價(jià)證券本身并不能在企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用，它與廠房、機(jī)器、原材料等實(shí)際存在的資本不同，后者都是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的資本，而虛擬資本則是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的資本存在形式，不是真正的資本。它是資本的符號(hào)代表，只間接地反映實(shí)際資本的運(yùn)動(dòng)狀況。虛擬資本與實(shí)際存在的資本不僅在質(zhì)上有區(qū)別，而且在量上也不同。虛擬資本的數(shù)量等于各種有價(jià)證券的價(jià)格總額，它的數(shù)量變動(dòng)取決于各種有價(jià)證券發(fā)行的數(shù)量及其價(jià)格水平。在一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是大于實(shí)際資本額。虛擬資本數(shù)量的變化并不一定反映實(shí)際資本總額的變化。

(四)虛擬資本不是現(xiàn)實(shí)的財(cái)富，但它可以促使現(xiàn)實(shí)財(cái)富的集中，如通過證券交易所與銀行，可以把社會(huì)財(cái)富集中在某些大企業(yè)手中。隨著生產(chǎn)的社會(huì)化和社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，由于資本的集中和積聚，股份公司數(shù)量的增加，有價(jià)證券投機(jī)活動(dòng)的盛行，加上平均利息率趨于下降，虛擬資本的膨脹快于實(shí)際資本的增長。虛擬資本的迅速增長，表明資本的所有者與資本的職能進(jìn)一步分離。

二、有價(jià)證券的意義

有價(jià)證券的出現(xiàn)，可以加速資本集中，從而適應(yīng)商品生產(chǎn)和商品交換規(guī)模擴(kuò)大的需要。有價(jià)證券是虛擬資本的形式，它本身沒有價(jià)值，但是由于它能為持有者帶來一定的收入，因而能夠在證券市場(chǎng)上買賣，具有價(jià)格。有價(jià)證券的價(jià)格取決于證券預(yù)期收入的大小和銀行存款利率的高低兩個(gè)因素，同前者成正比，同后者成反比。此外，有價(jià)證券供求關(guān)系的變化、政局的穩(wěn)定、政策的變化、國家財(cái)政狀況以及市場(chǎng)銀根松緊程度等因素都會(huì)引起有價(jià)證券價(jià)格波動(dòng)。有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式，它本身沒價(jià)值，但有價(jià)格。

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