一、表外融資的影響

表外融資的重要手段是設(shè)計(jì)一些復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，從而使報(bào)表使用者難以判斷這一業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債的影響。這類復(fù)雜業(yè)務(wù)具有如下幾個(gè)特征：

（一）將某一項(xiàng)目法律上的所有權(quán)和享有與此相關(guān)的主要惠益及承擔(dān)重要風(fēng)險(xiǎn)的能力割裂開來；

（二）一項(xiàng)交易與另外一項(xiàng)或多項(xiàng)交易相互交織，不將它們綜合起來分析，就難以理解該業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)影響；

（三）在交易的條款中含有一項(xiàng)或多項(xiàng)選擇權(quán)或條件，又可合理地從這些條款推斷出企業(yè)將會(huì)行使選擇權(quán)或條件將會(huì)滿足。遠(yuǎn)期合約有時(shí)也被用來作為表外融資的手段。商品寄售、售后回租債務(wù)保收（factoring of debts）、證券化抵押（securitized mortgages）和貸款轉(zhuǎn)讓等均可能導(dǎo)致表外融資行為。

從80年代起，在英、美等國(guó)家，表外融資協(xié)議迅速增長(zhǎng)。這種協(xié)議具有資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的重要特征，但卻沒有確認(rèn)一面負(fù)債，同時(shí)也避免了一項(xiàng)資產(chǎn)的確認(rèn)。表外融資可可以歸結(jié)很多原因，主要的原因可能是稅務(wù)方面的優(yōu)惠，也可能是企業(yè)不愿意反映真實(shí)的負(fù)債水平。一家企業(yè)若負(fù)債比率較高，就會(huì)引起債權(quán)人的關(guān)注，若企業(yè)同時(shí)將等量資產(chǎn)和負(fù)債從資產(chǎn)負(fù)債表中抵消，就能降低負(fù)債比率。另一個(gè)可能的原因是企業(yè)與現(xiàn)行的債權(quán)人訂有必須限制負(fù)債水平的協(xié)議，表外融資就可作為繞過這一限制的手段。

表外融資行為掩蓋了企業(yè)的重要財(cái)務(wù)信息，很可能誤導(dǎo)信息使用者，因而引起了各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂機(jī)構(gòu)的關(guān)注，它們紛紛制訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，減少表外融資項(xiàng)目，盡可能地將其納入資產(chǎn)負(fù)債表。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂機(jī)構(gòu)訂為，財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)通過列示濃縮的、排列有序的有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的信息，有助于作用者了解企業(yè)的整體情況。要達(dá)到這一目的，財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目分類和確認(rèn)必須基于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)重于法律形式這一原則。按其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)處理一項(xiàng)交易，就應(yīng)當(dāng)公允地反映復(fù)雜業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)影響，為此，要對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債睥確認(rèn)采取以下兩個(gè)步驟：

（一）對(duì)該項(xiàng)交易進(jìn)行分析，是否增加或減少了企業(yè)現(xiàn)存的資產(chǎn)或負(fù)債，或者增加了以前未曾確認(rèn)的資產(chǎn)或負(fù)債。

（二）上述認(rèn)定的資產(chǎn)或負(fù)債并不一定能納入資產(chǎn)負(fù)債表，要按資產(chǎn)或負(fù)債的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)加以測(cè)試，以檢驗(yàn)它們是否能夠納入資產(chǎn)負(fù)債表，或保留在資產(chǎn)負(fù)債表上，或從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除。

值得一提的是，各國(guó)對(duì)融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃作了較為嚴(yán)格的區(qū)分，規(guī)定了融資租賃的條件。一項(xiàng)租賃若滿足其中一個(gè)條件，就應(yīng)作為融資租賃處理，在承租方確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)和相應(yīng)的負(fù)債，以減少表外融資現(xiàn)象。這些條件是以業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)為基礎(chǔ)的。此外還規(guī)定，資產(chǎn)和負(fù)債相互不得抵消。企業(yè)還需要對(duì)這些復(fù)雜的業(yè)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐叮绕涫且言谪?cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)的在某些方面與普通資產(chǎn)和負(fù)債有所不同的項(xiàng)目，以及未在財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)的項(xiàng)目，以真實(shí)、公允地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。

二、表外融資的相關(guān)案例

2011年3月17日，境內(nèi)銀行為大連A企業(yè)辦理了一筆期限為一年，金額為2．96億元的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)。該企業(yè)以全額人民幣保證金質(zhì)押方式，通過境內(nèi)某銀行開立受益人為境外某銀行的一年期跨境人民幣融資性保函，人民幣保證金存款利息為3％。A企業(yè)的境外采購(gòu)商在向保函受益人(即被擔(dān)保行)融資后，代A企業(yè)在境外采購(gòu)設(shè)備，境外融資利率2．96％。雖然境內(nèi)外利息基本相同，但境內(nèi)企業(yè)不必在采購(gòu)設(shè)備前提前一年預(yù)付15％的定金，又可以獲得保證金存款收益。境外采購(gòu)商既可獲得低息貸款進(jìn)口設(shè)備又可賺取傭金。

這是跨境人民幣表外融資中以融資類保函或備用信用證為基礎(chǔ)的融資組合：種類及定義可分為內(nèi)保外貸和外保內(nèi)貸兩種業(yè)務(wù)。內(nèi)保外貸是指境內(nèi)銀行應(yīng)境內(nèi)企業(yè)的申請(qǐng)，為與境內(nèi)企業(yè)具有業(yè)務(wù)往來的境外公司在境外銀行的貸款業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。境內(nèi)企業(yè)以全額保證金或部分信用敞口作抵押，向銀行申請(qǐng)跨境人民幣擔(dān)保。境內(nèi)銀行向境外受益人開立保函或備用信用證為境外企業(yè)提供融資擔(dān)保。外保內(nèi)貸與內(nèi)保外貸原理一致，方向相反。以融資類保函或備用信用證為基礎(chǔ)的融資業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在于境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，方便境內(nèi)企業(yè)的海外子公司或交易伙伴在全球化投資、經(jīng)營(yíng)中獲得融資便利，增加銀行資金來源渠道。局限性在于若保函受益人(即被擔(dān)保行)人民幣資金緊張或境內(nèi)銀行在被擔(dān)保行授信額度用完，該類業(yè)務(wù)就無法辦理。

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