一、破壞金管秩序類(lèi)犯罪的種類(lèi)

（1）信息欺詐。行為人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)等發(fā)布公司證券已經(jīng)通過(guò)海外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊(cè)或者國(guó)內(nèi)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，騙取投資者購(gòu)買(mǎi)公司股票、債券等，但實(shí)際上公司證券根本無(wú)法上市交易。融資者披露虛假的、不完整的、不全面的公司業(yè)績(jī)、項(xiàng)目計(jì)劃、財(cái)務(wù)報(bào)告、募資方案等通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)股權(quán)眾籌來(lái)吸收投資者資金。對(duì)于信息欺詐騙取投資行為，我國(guó)刑法規(guī)定的非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪等融資犯罪建構(gòu)了基本的規(guī)制框架。

（2）信息操縱。通過(guò)信息操縱從預(yù)期的價(jià)格波動(dòng)中獲取交易利潤(rùn)，實(shí)際上是一種“有效”的市場(chǎng)操縱行為模式，同時(shí)也是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新時(shí)代干擾市場(chǎng)信息效率程度最為嚴(yán)重的證券犯罪類(lèi)型。受到操縱的信息既可以是關(guān)于政治或者經(jīng)濟(jì)的宏觀性信息，其可對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響，也可以是關(guān)于證券或其發(fā)行人的具體信息，其影響范圍僅局限于特定金融商品或者相關(guān)衍生工具的市場(chǎng)價(jià)格。操縱者編造、傳播或者散布的信息在真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性上都處于極度不確定狀態(tài)，卻能夠影響、誘使、引導(dǎo)資本市場(chǎng)中的投資者（投機(jī)者）實(shí)施相關(guān)金融商品買(mǎi)賣(mài)行為，從而通過(guò)預(yù)期的金融商品交易價(jià)格、交易量波動(dòng)，謀取經(jīng)濟(jì)利益。

（3）信息濫用。證券市場(chǎng)中重大未公開(kāi)信息的經(jīng)濟(jì)價(jià)值表現(xiàn)為其能夠有效地揭示證券價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值之間的價(jià)差。法律并不一般性地禁止利用私有信息從事證券交易，也不禁止基于對(duì)市場(chǎng)公開(kāi)信息獲取能力差異形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而獲取證券交易利潤(rùn)，而是禁止濫用信息優(yōu)勢(shì)與資本市場(chǎng)信息的經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從價(jià)差中發(fā)現(xiàn)與相關(guān)金融交易中獲取利益的行為。有效的信息傳遞與公平的信息競(jìng)爭(zhēng)是證券市場(chǎng)參與者投入資本參與證券價(jià)格發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

二、破壞金管秩序的規(guī)制

（1）重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)信息優(yōu)勢(shì)者。證券市場(chǎng)中具有信息優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)參與者對(duì)于信息流動(dòng)合規(guī)與效率的損害風(fēng)險(xiǎn)相較于普通投資者而言更大，證券犯罪刑法規(guī)制必須要重點(diǎn)關(guān)注信息欺詐、信息操縱、信息濫用的高風(fēng)險(xiǎn)群體。實(shí)施證券犯罪損害市場(chǎng)信息效率與公平性的行為主體基本上都會(huì)在信息競(jìng)爭(zhēng)上具有一定的優(yōu)勢(shì)，具有實(shí)施信息欺詐與信息濫用的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）仔細(xì)甄別概念炒作與信息操縱等證券犯罪之間的界限。證券市場(chǎng)中特定資產(chǎn)的交易價(jià)格經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這既可能是以特定的題材或者概念為核心針對(duì)特定行業(yè)、產(chǎn)品、技術(shù)、事件等進(jìn)行信息炒作，也可能是受虛假信息、信息操縱的影響，因此，刑法規(guī)制應(yīng)當(dāng)在保護(hù)市場(chǎng)信息效率的前提下甄別概念炒作與信息操縱等證券犯罪之間的界限。

（3）著重把握刑罰權(quán)力介入證券市場(chǎng)的尺度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新將會(huì)不斷通過(guò)利益驅(qū)動(dòng)激發(fā)市場(chǎng)參與者彌補(bǔ)我國(guó)證券市場(chǎng)做空機(jī)制薄弱的問(wèn)題，這顯然有利于提升證券市場(chǎng)信息效率，但也會(huì)形成虛假陳述、市場(chǎng)操縱等證券犯罪風(fēng)險(xiǎn)。刑法規(guī)制不僅要重視做空交易中信息欺詐、利益沖突的監(jiān)管，而且要把握刑罰權(quán)力介入證券市場(chǎng)的尺度，保護(hù)好證券市場(chǎng)信息平等對(duì)抗的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制與做多做空博弈的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。